想赚10倍，先学会用财报排除烂公司，而不是用来找牛股。
1. 我看财报，主要是用来排除公司。看不懂、不喜欢，直接不投。
2. 你关心什么、担心什么，就重点看什么。
3. 财报是了解一家公司的第一步，但很少看一眼就能决定买。
4. 看不懂财报的公司，别碰；完全不会看财报，就别做投资。
5. 我只盯这几项：负债、净现金、现金流、开支是否合理、真实利润、扣掉商誉的净资产。
6. 财报只代表过去，要连续多年跟踪对比，才能看出公司真不真实。
7. 公司利润很高，但现金流一直在变差，这就是危险信号。
8. 真正的投资者只看公司本身，不看别人买不买，最好大家都不看好。
9. 我有两道过滤器：商业模式 + 企业文化，过不去直接淘汰。
10. 想懂价值陷阱，先搞懂未来现金流折现。
11. 没人知道股价什么时候涨，低估不代表一定会涨，很多是价值陷阱。
12. 不能赚钱的净资产，再贵也是累赘，没价值。
13. 我只看有效净资产——能持续产生现金流的资产，才叫真资产。
14. 市值比账上现金还低的公司，看着便宜，大多是坑。
15. 好企业的标准：能持续赚回大量现金。
16. 负债能让公司长得快，不负债才能活得久。银行只会锦上添花。
17. 我最怕公司为了快而猛借钱，负债多的公司我基本不买。
18. 我喜欢专心做好产品、不盲目冲营收的公司，比如苹果。
19. 不赚钱的生意，营业额再高也没用。
20. 长期没有正现金流的业务，不可能有真利润。
21. 折旧摊销要算成本，不能直接当利润。
22. 营收很大，但现金流只有1%–2%，还长期不改，公司很危险。
23. 财务造假没有公式，但懂产品、懂行业、长期跟踪，假的早晚露馅。
24. 净利润 ≠ 现金流。利润比现金流高很多，一定要警惕。
25. 现金流长期不如利润，钱很可能在“消失”，必须查清楚。
26. 未来现金流，是扣掉再投入后真正多出来的钱，这才是最关键。
27. 合理开支是理性投入；为了冲规模、应付压力乱花钱，很危险。
28. 资本开支太大的行业，很难出长期好公司。
29. 高成本公司总能找到理由花钱，低成本公司总能找到办法省钱。（巴菲特）
