一、行业概览：政策与技术共振，智能驾驶进入商业化加速期
近期全球智能驾驶板块表现强势，在A股市场整体调整的背景下，自动驾驶概念股逆势上涨。2026年2月13日，A股中布局自动驾驶产业链的个股超过70只，早盘平均上涨1.03%，其中兴民智通、千里科技、浙江世宝等实现涨停。
核心驱动因素：
- 政策端持续加码：工信部日前发布公告，就《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准征求意见，文件适用于装备L3级和/或L4级自动驾驶系统的车辆，有望为L3/L4级量产车打开准入大门。
- 技术商业化突破：2025年12月，工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着高阶智能驾驶从技术验证走向商业化落地。
- 市场规模预期：据西南证券测算，L3级渗透率有望在2028年跃升至55%，2030年国内市场规模有望突破1.2万亿元，成为又一万亿级赛道。
二、重点公司分析
（一）浙江世宝（002703.SZ/01057.HK）：线控转向龙头，量产在即
公司定位：国内汽车转向系统龙头，深耕转向系统超30年，产品覆盖传统燃油车与新能源智能汽车双重需求。
核心业务布局：
- 当前盈利核心：电动助力转向系统（EPS），收入占比约80%，毛利率稳定在28%以上，客户包括比亚迪、长城、吉利、小米、蔚来等主流车企。
- 未来增长引擎：线控转向系统（SBW），L3及以上高阶自动驾驶的刚性需求，取消方向盘与车轮的机械连接，通过电信号控制。公司已获比亚迪、奇瑞、吉利、广汽埃安等多家车企定点，预计2026年下半年正式量产。
- 技术壁垒：累计专利436项，专利转化率高达81%，主导7项核心技术，达到国际先进水平，通过最高安全等级ASIL-D认证。
近期催化剂：
- 特斯拉Cybercab无人驾驶电动车正式下线，引发市场对高阶自动驾驶产业链关注，线控转向作为核心部件成为市场热点。
- 2026年2月23日，港股浙江世宝暴涨19.97%，A股节前已提前涨停，核心驱动是特斯拉Cybercab落地+线控转向量产临近+汽车出海加速三重共振。
风险提示：
- 估值泡沫风险：A股市盈率TTM达101倍，远高于行业平均水平（约30倍），线控转向尚未量产，当前估值已充分反映未来增长预期。
- 项目延期风险：两个核心建设项目延期至2026年12月31日，其中“汽车智能转向系统及关键部件建设项目”完成度仅18.55%，可能影响量产进度。
- 财务风险：应收账款高企，截至2025年9月30日账面应收账款为11.81亿元。
（二）千里科技：AI+车战略落地，商业化进程加速
公司转型：前身为力帆科技，历经两次重组完成从传统车企向智能驾驶科技公司的转身，核心锚定“AI+车”战略。
战略布局：
- 技术体系：构建“终端业务+科技业务”双轮驱动模式，聚焦智能驾驶、智能座舱、智能出行三大核心业务。
- 产品路线：发布千里智驾1.0解决方案，覆盖L2+级智能辅助驾驶，计划6个月内推出L3级方案，2026年下半年落地Robotaxi技术。
- 生态合作：与吉利深度绑定，千里浩瀚系统已搭载于极氪、领克两大品牌旗下16款车型，覆盖车辆超30万辆。
近期重大进展：
- 人事强化：2026年2月，荣耀前CEO赵明加盟出任联席董事长，与董事长印奇形成“技术+商业”互补组合。赵明将重点推进AI商业模式闭环战略，推动技术优势转化为市场竞争力。
- 技术认证：2026年1月，搭载千里浩瀚H9系统的极氪9X获杭州全域L3级自动驾驶路测牌照，测试范围覆盖杭州全域9224平方公里，为当前国内规模最大的L3路测资质。
- 资本加持：梅赛德斯-奔驰以13.4亿元战略投资成为其第五大股东，双方将在人工智能、智能驾驶、智能座舱等领域展开深度合作。
发展挑战：
- 客户依赖度高：目前量产落地主要集中在吉利体系内，尚未公开吉利之外的智驾系统上车合作消息。
- 财务压力：2025年前三季度扣非净利润为-1.76亿元，同比减少826.19%，新增研发费用吞噬利润。
- 竞争加剧：第三方智驾公司窗口期正在关闭，行业从“技术领先”转向“体系嵌入”。
三、投资建议与风险提示
投资逻辑：
- 行业趋势明确：智能驾驶从L2辅助驾驶向L3有条件自动驾驶跨越，2025年1-11月国内L2及以上智驾渗透率已达65.38%。
- 政策支持强劲：全国性标准加速落地，上海、北京等多地试点政策密集出台，为产业发展划定清晰路径。
- 技术商业化拐点：L3级车型准入获批，头部企业开始实现技术落地与体验领先，最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升。
重点关注：
- 浙江世宝：线控转向量产进度（2026年下半年）、客户订单落地情况、毛利率变化。若量产顺利且订单超预期，具备长期投资价值。
- 千里科技：2026年上车量目标（100万辆）、非吉利客户拓展进展、与阶跃星辰的协同效应。
风险因素：
- 技术落地不及预期：线控转向技术难度高，若量产过程中出现技术问题或客户验证延迟，将影响增长节奏。
- 行业竞争加剧：伯特利、拓普集团等零部件企业纷纷布局线控转向，可能导致产品价格下降、毛利率承压。
- 新能源汽车销量波动：若行业增速放缓，将直接影响相关公司订单需求。
- 估值回归风险：当前部分智能驾驶概念股估值已处于高位，若业绩增长乏力，将面临估值回归压力。
结论：智能驾驶行业正从主题炒作驶入业绩验证的新航道，政策定调与基本面兑现形成共振。浙江世宝作为线控转向龙头，量产落地将开启新的成长周期；千里科技在“AI+车”战略下，商业化进程值得密切关注。投资者应重点跟踪技术落地进度、客户拓展情况，在行业高景气度中把握结构性机会，同时警惕高估值下的回调风险。
