2026年初，涂料行业巨头们纷纷公布2025年财报，业绩数据可谓“冰火两重天”，鲜明展现出行业深度调整期的冷暖图景。
从营收来看，全球涂料市场龙头地位依然稳固。宣伟以235.74亿美元营收继续领跑，PPG以158.75亿美元紧随其后。中国企业中，三棵树表现亮眼，营收预计超过120亿元人民币，在国内位居前列。这些数据表明，头部企业的规模优势仍在持续，市场集中度有进一步提升的趋势。
然而，利润表现却呈现出极大的两极分化。三棵树归母净利润预计暴增128.96% - 189.21%，达到7.6 - 9.6亿元，成为本土涂料企业转型成功的标杆。其业绩暴增得益于高端零售战略转型成效显著，家装墙面漆营收逆势增长，高毛利率的零售三大新业态营收快速增长，同时数字化转型提升了运营效率，费用管控到位。
与三棵树形成鲜明对比的是，部分企业深陷亏损泥潭。科顺股份预计亏损3.8 - 5.7亿元，亚士创能亏损额更是高达8.3 - 12.5亿元。科顺股份亏损主因是国内建筑防水需求复苏缓慢，主动优化业务结构压降高风险订单，还计提了约7.5亿元信用及资产减值损失。亚士创能则受房地产、建筑行业持续疲软影响，订单大幅下滑，营收和毛利率双双下降，同时也计提了大额减值准备。
海外巨头们则通过不同策略应对市场变化。PPG营收微增0.2%，净利润却大幅增长17%，得益于航空航天涂料等特种业务的强劲表现，其包装涂料业务也实现两位数销量增长。阿克苏诺贝尔营收虽下滑5%，但通过严格成本控制和效率提升，净利润增长了17.16%，还因剥离印度业务带来显著收益，经营活动净现金流同比增长35.96%。
2025年涂料建材行业最核心的关键词已变为现金流、减值计提、业务转型和细分赛道布局，行业正加速从“规模竞赛”转向“价值竞争”。随着中国城镇化率突破68%，存量房翻新需求占比超60%，存量改造市场成为新的增长引擎，家装墙面漆已成为三棵树等企业的重要增长点。同时，环保政策倒逼行业绿色转型，《涂料中有害物质限量（2025版）》等标准实施，水性涂料等环保产品将获更大市场空间。
总体而言，2025年涂料行业财报反映出行业变革已至。巨头们在不同策略下走出不同轨迹，未来，绿色环保、技术创新与精准的市场定位将成为企业制胜关键，涂料行业格局也将在变革中持续重塑。
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