编辑｜孙骋

在2025年底经历了一轮惨烈抛售后，云服务提供商CoreWeave悄然重新赢得了投资者的信任。而这种信心将在下周迎来考验。

CoreWeave将于2月26日（下周四）收盘后公布第四季度财报。市场关注的重点不会是每股收益或营收。相反，投资者想评估这家AI基础设施公司能以多快的速度向客户交付算力。

CoreWeave在不到一年前以每股40美元的价格上市，股价随后一路飙升，去年6月20日一度涨至每股183.58美元。到了下半年，形势反转：市场对融资成本以及AI繁荣是否可持续的担忧令股价一路下挫。公司在第三季度财报中披露的建设延期，又引发了进一步回调。

但投资者如今又再次涌入该股。截至周四收盘，CoreWeave股价今年已上涨36%，至97.14美元；而以科技股为主的纳斯达克综合指数则下跌了2.4%。

摩根士丹利分析师基思・魏斯与乔希・贝尔在周五的一份研报中写道：“当前局面相当棘手，管理层需要精准拿捏分寸。” 两位分析师对CoreWeave股票给予“与大盘持平”评级，目标价99美元。

电力——AI数据中心建设扩张的首要制约因素——依然是关注重点。CoreWeave已与AI超大规模云服务商达成多笔大额交易，其中包括扩大与英伟达的一项协议，计划到2030年为其提供五吉瓦的“AI工厂”算力。

该公司在第三季度末已投入使用电力达590兆瓦。魏斯与贝尔表示，股东此次希望看到这一数字至少达到850兆瓦。投资者还希望了解：CoreWeave计划如何兑现向英伟达承诺的5吉瓦容量，以及将从这家芯片巨头获得何种支持。

要实现如此规模的扩张并不容易。首席执行官迈克尔·因特拉托最近在接受Barron's采访时表示： “我们正以前所未有的速度建设基础设施。我能提供的算力永远不够，没有哪家公司能满足眼下的基础设施需求。”

周五又出现了新的阻碍。

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