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2026年2月17日，全球医疗科技龙头美敦力（NYSE: MDT）发布2026财年第三季度（Q3 FY26）财报及业绩报告。报告显示，公司本季度整体表现强劲，实现6.0%的有机收入增长，创下10个季度以来的最强增长势头，核心业务多点突破。其中，糖尿病业务作为公司重点战略板块，财报中明确披露了其拆分进展、核心产品动态及未来规划，成为业内关注的焦点。本文基于财报核心内容，聚焦美敦力糖尿病业务的最新表述与布局，为业内人士呈现其战略调整与发展方向。
美敦力2026Q3整体经营表现超出市场预期，有机收入增长6.0%，得益于公司产品组合的广度与深度支撑，同时运营优化（operational improvements）推动每股收益（EPS）表现亮眼。财报指出，公司正聚焦核心业务发力，通过规模化布局数十亿美元级增长机会、持续创新驱动核心业务增长，同时推进业务结构优化，其中糖尿病业务的拆分重组是本季度战略调整的核心动作之一。
此外，公司本季度在成本控制、研发投入上持续发力，毛利率表现超出预期，销售及管理费用实现杠杆效应，同时保持高研发投入（HSD研发增长），为各核心业务的产品迭代与战略落地提供了坚实的财务支撑，这也为糖尿病业务的拆分及后续独立发展奠定了基础。
财报重点披露，美敦力正推进糖尿病业务的分离工作，这一进程将通过一系列资本市场交易实现，可能包括分拆（spin-off）、剥离（split-off）、公开上市（offering）或上述方式的组合。目前，公司已确定“公开上市+剥离”为当前首选的分离结构，但尚未做出最终决策，相关筹备工作正有序推进。
值得业内重点关注的是，美敦力已向美国证券交易委员会（SEC）提交了Form S-1注册声明，正式启动旗下糖尿病业务核心资产——MiniMed的首次公开募股（IPO）筹备工作。MiniMed作为美敦力糖尿病业务的核心载体，聚焦胰岛素递送系统（如MiniMed™ 780G全自动胰岛素递送系统）的研发、生产与商业化，此次IPO筹备标志着美敦力糖尿病业务将逐步走向独立运营，进一步聚焦核心优势、提升市场竞争力。
结合最新披露数据，本季度美敦力糖尿病业务实现收入7.96亿美元，同比增长14.8%，保持稳健发展态势，其核心产品MiniMed™ 780G系统持续贡献市场增量，成为支撑业务稳定的关键。
其核心产品MiniMed™ 780G全自动胰岛素递送系统的市场表现与技术优势进一步凸显。该系统作为美敦力糖尿病业务的旗舰产品，具备强大的自动化调节能力：开启闭环模式后有48小时学习期，可自动学习用户用药记录与血糖反馈，实时纠正碳水系数和胰岛素敏感系数，每分钟自动调节基础率，全天最多可完成288次干预，实现血糖管理的“全托管”，大幅降低患者日常管理负担。
此前，MiniMed™ 780G系统已获得FDA多项批准，可搭配超短效胰岛素Fiasp和Lyumjev使用，同时兼容雅培Instinct传感器，且已纳入美国医保及医保优势计划，进一步提升市场可及性。本季度，该系统在真实临床场景的应用持续深化，依托其精准的血糖调节能力，成为1型及需胰岛素治疗的2型糖尿病患者的重要治疗选择，也为后续业务独立运营积累了坚实的市场基础。
此外，美敦力在糖尿病业务领域的技术积累持续发挥作用，其在胰岛素递送系统与CGM的集成、算法优化等方面的优势，为后续产品迭代与市场拓展提供了技术支撑。
结合财报披露的拆分规划及行业趋势，美敦力糖尿病业务的未来发展方向已清晰显现，核心围绕“独立运营、产品创新、市场深化”三大主线展开：
一是推进业务分离与独立运营，通过MiniMed IPO实现资本市场化运作，进一步释放糖尿病业务的增长潜力。美敦力表示，拆分糖尿病业务的核心目的是让其获得更灵活的战略布局空间，聚焦胰岛素递送系统这一核心赛道，提升决策效率与市场响应速度，更好地适配糖尿病管理领域的市场需求与技术变革。
二是持续强化核心产品迭代与技术创新。依托现有MiniMed平台的技术优势，持续优化算法精度、拓展产品适配场景，进一步提升胰岛素递送系统的自动化水平与用户体验，同时探索与更多CGM产品、降糖药物的兼容适配，构建更完善的糖尿病管理解决方案。结合公司本季度高研发投入的整体策略，糖尿病业务后续将持续加大在算法优化、产品小型化、智能化等方面的研发力度。
三是深化全球市场布局，尤其是在已实现医保准入的美国市场，进一步扩大MiniMed™ 780G等核心产品的市场渗透，同时推进欧洲、亚太等关键区域的市场拓展与医保准入，提升产品的全球可及性。此外，公司将持续加强与临床机构、医护团队的合作，开展临床教育与患者培训，推动自动化胰岛素递送技术的广泛应用。
美敦力2026Q3财报中关于糖尿病业务的表述，凸显了其战略调整的决心与方向——通过业务拆分实现专业化、独立化运营，聚焦核心产品优势，强化创新驱动。对于全球糖尿病器械行业而言，美敦力糖尿病业务的拆分与MiniMed的IPO，或将重塑全球胰岛素递送系统市场的竞争格局，同时也为行业内企业的业务优化、资本运作提供了参考样本。
从行业趋势来看，自动化胰岛素递送系统与CGM的集成是糖尿病管理的核心方向，美敦力凭借MiniMed™ 780G的技术优势与市场基础，在业务独立后有望进一步扩大市场份额。但同时，其也将面临美敦力主体资源支持减少、市场竞争加剧（如来自Tandem、Insulet等企业的竞争）等挑战。
对于业内人士而言，后续需重点关注三大动向：美敦力糖尿病业务的拆分进度、MiniMed IPO的具体安排、核心产品的迭代动态，这些将直接影响全球胰岛素递送系统市场的竞争格局与技术发展方向。
信息来源
1、美敦力2026财年第三季度（Q3 FY26） earnings report（2026年2月19日发布）
2、美敦力2026Q3业绩演示文稿（Earnings Presentation FY26Q3）
3、网易新闻：10个季度最高!美敦力公布业绩（2026年2月20日发布）
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