920180爱得科技基本面-
申购日期2026年2月2日
上市日期2026年2月10日
发行价7.67元
发行总量2953.0762万股
网上发行量2657.7686万股
发行后总股本1.181亿股
目前流通股2657.7686万股
以发行后总股本计，2025年每股扣非收益0.59元
没有流通老股同日上市。
2家战投配售265万股于2027年2月10日上市。
1家战投配售30万股于2026年8月10日上市。
在2月11号龙虎榜显示有机构净买入约773万元，约20元成本。
近期有华源、银河、开源、华金、山西证券等发布该股研究报告，可供参考。
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了解爱得科技就先直观感受公司产品的照片，一看就能明白公司产品是什么?
爱得科技的这些产品就是用来修复人体骨头的配件，人骨头老化或受伤了，就用这些产品来修补固定之类的，专业名称叫骨科耗材。
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公司销售模式主要依赖经销模式，海外收入占比约10%，主要通过参加国外展会拓展渠道。核心技术为椎体成形系统、外固定系统。募集资金约1.9亿元，主要用于骨科耗材扩产项目及营销网络建设。
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爱得科技深耕脊柱微创介入手术耗材，布局骨科全领域，受益人口老龄化，需求有缓慢提升，国产替代也是一个机遇，这些都是爱得科技的发展潜力。
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但需要关注国家政策“带量采购”对产品销售价格持续压制，谨防销售量上去了，但钱没赚到。2024年爱得科技营收微增，但净利润增长乏力，主要就是受集采价格压制影响。因为集采价格的下跌直接侵蚀了公司的利润空间。
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爱得科技目前集采仍在执行周期内，若未来集采范围扩大或续约价格进一步下降，公司业绩可能再次承压。为了维持市场份额，公司可能延长经销商账期，导致应收账款攀升，存在回款风险。
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爱得科技营收体量偏小，年营收才刚突破3亿元，近3年整体增长乏力。受集采冲击明显，近年公司非集采产品收入有些突破，可成为缓冲垫，不过靠非集采+新品突围很难，正处于一个“痛苦的换挡期”吧。
了解完产品和经营模式，再看看爱得科技的财务指标
2022→2023→2024→2025年营业收入(万元)是：
28559→26211→27487→30200万元
2022→2023→2024→2025年销售商品收到的现金(万元)是：
29100 → 27500 → 28200 → 31000万元
匹配度很好、含金量非常高，营收100%转化为现金，无虚增风险。。2023年受脊柱国采冲击下滑，2024年企稳回升，2025年加速增长，集采冲击见底、业绩重回增长通道。
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2022→2023→2024→2025年扣非净利润(万元)是：
8805 → 5112→ 6048 → 7136万元
2022→2023→2024→2025年经营活动现金流净额(万元)是：
6666 → 6329→ 6962→ 8772万元
现金流净额持续高于扣非净利润，说明利润是真金白银，现金流稳健、盈利质量高，无纸面利润问题。2023年集采冲击后正在修复，盈利韧性算及格。
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2022→2023→2024→2025年报表列示应收账款账面净额(万元)是：
7200 → 7800 → 8100 → 8500万元
2022→2023→2024→2025年报表列示的坏账准备金额（万元）是：
320 → 350 → 380 → 410万元
应收账款4年温和增长，低于营收增速，应收款风险低，回款能力强，资产质量扎实。计提充分，无坏账暴雷风险。
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55岁老板陆强形象?
老板陆强、黄美玉夫妻早年从事医疗器械生产，熟悉制造、供应链等渠道资源，看到骨科耗材被进口垄断、国产替代空间大，创立爱得科技，先做仿制再转向自主研发，最后引入国药资本等，完成数亿元融资最终上市。
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爱得科技招股书列示有5家同行业可比上市公司：
大博医疗（002901）
创伤、脊柱、关节、运动医学全产品线布局；创伤类市占率国内第一。2024营收21亿元。全产品线、规模效应强、研发投入高。是国内骨科耗材龙头。TTM市盈率37倍。
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威高骨科（688161）
脊柱、创伤、关节、运动医学；国产替代标杆。 2024营收约15亿元。渠道覆盖广、产能大、集采中标率高。科创板骨科龙头。TTM市盈率44倍。
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春立医疗（688236.SH/01858.HK）
关节为主，脊柱、创伤为辅；国产关节龙头。2024营收约12亿元。关节产品技术成熟、海外出口占比高。关节细分龙头。TTM市盈率34倍。
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凯利泰（300326）
脊柱微创、创伤、运动医学；脊柱微创先发企业。 2024营收：9.85亿元。椎体成形系统国内领先。脊柱微创细分龙头。亏损无市盈率。
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5. 三友医疗（688085）
脊柱、创伤；聚焦脊柱内固定与微创系统。2024营收约6亿元。脊柱产品技术领先、高毛利。脊柱细分专精。TTM市盈率110倍。
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最后，计算一下爱得科技打新的收益率?
顶格10191896元参加申购得400股，发行价7.67元，扣钱3068元，卖出400股20.13元得款8042.89元。
收益：
=8042.89-3068=4974.89元。
收益率=4974.89÷10191896=0.0004881
所以爱得科技的打新收益率约为万4.9，与国亮新材一样，都是打新收益率低于万5，这是实盘得出的。
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股八堂，一个在股市撸到点钱的票友，自4年前北交所成立以来，一直深耕参与北交所新股配售，谋取稳定性确定性收益，对北交所新股做深入研究，写出来的新股申购攻略和个股干货，也许有些参考意义。
文字不修饰，纯干货，不拉群不私域不合作分成不拉人开户，只提供股票软件电脑端F10找不到的干货资料。
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