“我看财报主要用于排除公司。如果看完不喜欢或看不懂，就不看了。”
——段永平
一、段永平的“6筛法”
段永平看财报的核心理念可概括为：“财报是‘否决票’，而非‘入场券’”。他并非依赖财报寻找投资机会，而是通过6个关键的数字高效排除风险。
目的唯一：
快速排除有硬伤的公司。
逻辑极简：
6个数字覆盖90%致命风险。
核心心法：
任一数字“亮红灯”，立刻停止阅读财报，绝不浪费时间与精力。
段永平为何强调“只看这6个”？
l这6个数字是企业生存的底线指标，触及任一红线，公司大概率存在结构性缺陷
l深究细节是浪费智力：烂公司财报再“美化”，也藏不住这6处硬伤
l省下时间，留给真正重要的事：理解生意本质
l段永平原话：“如果所有公司财报都看不懂，最好别做投资。”
二、两种阅读财报的思维模式：筛子 vs 放大镜
2.1 传统财报思维（陷阱多多）
·目标：
从财报中“挖掘”优秀公司
·做法：
计算各种比率、画趋势图、对比同行……
·缺陷：
财报是静态快照（仅反映过去一年），无法捕捉经营动态
财务知识门槛高，小白易被“高ROE”“低PE”迷惑，忽略本质风险
过度关注细节，反而错过大问题（例：乐视网财报曾“漂亮”，但现金流早已恶化）
·结果：
在复杂数据中自我感动，掉入“分析陷阱”
2.2 段永平筛子思维（快速高效避坑）
·目标：
用财报快速排除明显有问题的公司
·做法：
只查6个数字，任一不合格→合上财报→转向下一家
·优势：
极简：无需财务基础，10分钟筛一家
聚焦：把智力留给真正重要的事——“这生意我懂吗？”
安全：守住底线，避免“踩雷即归零”的毁灭性错误
·结果：
用最小成本建立安全边际，把时间投资在理解生意上
段永平原话：
“投资中最贵的四个字是‘这次例外’。
看不懂财报？直接跳过。看不懂生意？坚决不做。”
三、实践指南：10分钟轻松提取6个数字
即使是对公司财报不是很熟悉的小白，也可以按照如下的方法轻松提取到“6个数字”。首先，先从年报的结构开始。
3.1 年报标准结构
只要是在国内上市的公司，经过审核的年报其结构都是统一的。下面是它们的简单结构。我们查询6个数字，基本上需要用到其中关键的一节就可以。
封面 → 重要提示 → 目录 →
├─ 第一节 重要提示、目录
├─ 第二节 公司简介和主要财务指标
├─ 第三节 管理层讨论与分析
├─ ...（中间略）
└─ 第十节 财务报告
其中，第二节是最重要的章节，90%数字就在此章节。
第十章是备用章节：搜不到时用
3.2 提取6数字“三步法”
l打开PDF → 滚动到第3-5页 → 找到“目录”
l点击“第二节：公司简介和主要财务指标”（所有关键汇总表格在此！）
l用Ctrl+F搜索关键词：
如下是实际操作时，各个关键数字的查询方法对照表，可以作为参考使用。
重要提醒：
·如果搜不到、看不懂术语、算不明白 → 立刻放弃！
·段永平说：“能力圈外的钱，不是你的钱。”
·财报只是工具，不是考试：你的目标是“筛”，不是“解题”。
四、实列演示：分众传媒2024年报
作为验证，我将自己持仓的分众传媒作为例子，尝试提取段永平的6个数字。
当然前提是你已经下载了分众的24年年度报告PDF。
4.1 “6数字”提取全流程
4.2筛查结论(重要)
·6项全绿灯 → 通过财报初步筛选
（注意：仅表示“财报无硬伤”，绝不等于“该买入”！）
·下一步”懂”的自问（段永平真正看重的）：
“我每天坐电梯，真觉得广告有效吗？
如果短视频消失，品牌方还会投电梯广告吗？
这生意我能看懂10年后的样子吗？”
→ 答不出？立刻放弃。（符合“看不懂不做”） → 答得出？再深入研究生意本质。
4.3 通过这6个数字，我们能得到哪些清晰的判断？
五、结语
5.1筛子思维 > 放大镜思维
你的目标不是“找出最牛公司”，而是“避开明显烂公司”。
6个数字筛掉90%地雷，投资的世界瞬间变得简单清晰。
5.2看不懂 = 福气
查“扣非净利润”时懵了？合上财报！
段永平说：“能力圈外的钱，不是你的钱。”
5.3财报只是起点
筛过之后，把时间花在：
l坐100次商业大夏和小区的电梯观察广告的内容
l读公司年报“管理层讨论”部分（用常识判断）
真正的投资，发生在财报之外。
段永平的方法，不是教你“如何选对”，
而是教你“如何不错”。
对普通人而言，不踩雷，就是最大的超额收益。
今天起，打开财报：
“只找6个数字，筛掉坏的，剩下的，交给你的常识。”
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公司分析：
