IAIS 2025年全球保险市场报告

全球保险市场保持稳定增长，但面临宏观不确定性与地区分化挑战。截至2024年底，全球保险业总资产增长3%至42万亿美元，总负债增长4.4%至37万亿美元。行业偿付能力与盈利能力总体稳定，资产回报率提升至1.2%，非寿险综合比率保持在95%的承保盈利水平。然而，全球经济增长放缓、地缘政治紧张及通胀压力持续，对行业构成不确定性。各地区市场表现分化，亚洲和大洋洲地区寿险偿付能力呈下降趋势，美洲地区资产规模增长显著。

地缘经济分化通过多通道影响保险业，需关注金融市场与承保风险传导。地缘经济分化被识别为影响保险业的关键风险，通过金融市场波动、通胀压力、供应链中断和监管分歧等渠道传导，对资产估值、货币匹配及承保实践构成挑战。特别是贸易信用保险因政策变化与供应链中断面临更高违约风险，网络犯罪增加也抬升了相关责任风险。保险公司普遍采取聚焦高质量资产、加强资产负债匹配、运用衍生品对冲及业务多元化等措施应对。监管机构则强调数据分析、压力测试及国际合作的重要性。

私募信贷作为另类资产配置增长，其特有风险要求强化治理与透明度。保险公司对私募信贷的投资兴趣增加，主要因其具有分散化、流动性溢价和改善资产负债匹配的潜力。然而，该资产类别存在信用风险突出、流动性不足、估值不确定、结构复杂及隐藏杠杆等固有风险。目前，其在保险业总投资组合中占比仍较小（多数司法管辖区低于5%），但预计未来将增长。监管集中于加强风险暴露监测、完善报告要求、执行压力测试及设定集中度限制，以平衡创新机遇与金融稳定需求。

人工智能应用处于早期加速阶段，监管关注重心转向风险识别与框架构建。生成式人工智能在保险业的应用尚处早期，但呈现加速趋势，主要应用于理赔处理、聊天机器人和欺诈检测等领域。监管机构已识别出算法偏见、数据隐私、模型不可解释性、第三方依赖及治理缺陷等关键风险。IAIS于2025年7月发布了《人工智能监管应用文件》，为监管实践提供指引。目前，大多数监管机构认为保险公司将AI风险纳入承保决策的证据有限，但未来相关风险预计将上升。

气候相关风险暴露稳定但数据缺口明显，自然灾害风险凸显再保险关键作用。保险业投资组合中约22%-46%的资产面临气候相关风险，比例与往年大致相当，但区域差异显著且受数据可用性影响大。自然灾害对非寿险公司资本充足率构成实质性冲击，平均可使资本充足率下降34个百分点。再保险是核心缓释工具，平均能将自然灾害的资本影响降低约一半。监管机构正推动将气候风险纳入审慎框架，包括情景分析和资本要求，但可靠数据和有效方法论仍是普遍挑战。

网络安全风险维度多元，市场持续增长但保障缺口与自身脆弱性并存。网络风险对保险公司呈现双重性：一是作为承保人的责任风险（包括明确保障和“沉默网络”风险），2024年市场规模约153亿美元；二是作为运营实体的自身风险。监管机构将其列为高度优先事项。保险公司正通过优化条款、提供风险减量服务及探索保险连接证券等方式管理风险。监管层面致力于完善操作韧性框架并加强国际协作，但普遍认为当前网络保险市场规模尚不足以对金融稳定构成直接威胁。

再保险市场稳健扩张，是保险业重要的风险吸收与资本管理工具。全球再保险市场持续增长，截至2024年底，报告的总再保险保费达1.75万亿美元，约占全球总保费的23%。再保险公司偿付能力自2021年以来持续增强，非寿险业务综合比率稳定在95%。该市场高度集中，美国与百慕大合计占报告保费的约75%。再保险在吸收自然灾害等尾部风险方面作用关键，数据显示其平均可降低保险公司相关资本需求约47%，是维护行业整体韧性的重要基石。