| 净利润 | 26,647,354 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 37,281,015 |
净利润（266.47亿元）是起点。 加回非付现成本：折旧摊销（42.71亿元）、各项减值损失（7.13亿元）等，这些费用减少了利润但不影响现金流。 营运资本变动：存货减少（136.81亿元）释放了现金流；经营性应收增加（-169.27亿元）占用了现金流；经营性应付增加（115.75亿元）提供了现金流。三者合计净影响约+83.29亿元。 其他调整：财务费用（-28.80亿元）主要是汇兑收益和利息收入，已包含在净利润中，但属于投资/筹资活动，故调减；公允价值变动损失（13.70亿元）未实现现金流，予以加回。
存货的减少：+136.81亿元
核实结果：此项目是现金流最大正向贡献项。 变动原因：财报显示，存货余额从年初的633.4亿元降至6月末的496.7亿元，净减少136.7亿元。主要系公司加速去库存及周转效率提升。财报管理层讨论中提到，通过“一盘货”整合渠道库存，实现库存周转率提升及呆滞率降低。
经营性应收项目的增加：-169.27亿元（即减少169.27亿元现金流）
核实结果：此项目是现金流最大负向影响项。 变动原因：资产负债表显示，应收账款从年初的357.99亿元增至529.09亿元，增加171.1亿元。财报解释系销售规模扩大（收入增长15.58%）及信用销售增加。尽管应收大幅增加，但公司通过票据贴现（应收款项融资减少30.39亿元）部分缓解了资金占用。
经营性应付项目的增加：+115.75亿元
核实结果：正向现金流贡献第二大项。 变动原因：应付账款从928.0亿元增至1，030.8亿元，增加102.8亿元。财报体现公司对上游供应商的议价能力和资金占用能力，这是美的产业链强势地位的典型表现。
折旧和摊销：+42.71亿元
核实结果：超过26.6亿元门槛，为非付现成本主要构成。 变动原因：此项不直接涉及当期现金收支。变动主要系固定资产、无形资产及使用权资产的正常计提。2025上半年折旧摊销额较上年同期（38.36亿元）增长11.3%，与资产规模扩张（总资产增长5.57%）趋势基本匹配。
财务费用（以“-”号列示，实际为加回）：-28.80亿元
核实结果：该项目在调节表中为负数，表示从净利润中剔除了这部分收益（因其不属于经营活动）。 变动原因：财报利润表显示，财务费用为-59.88亿元（即净收益），其中汇兑收益是主因（利润表附注显示汇兑损益为+27.63亿元收益，利息收入43.88亿元）。调节表中加回-28.80亿元，主要系剔除已计入财务费用但属于筹资/投资活动的利息支出及汇兑损益影响。
公允价值变动损失：+13.70亿元
核实结果：未超过26.6亿元门槛（13.7亿元 < 26.6亿元），但接近门槛且变动幅度较大。 变动原因：虽未过线，但值得关注。财报显示，公允价值变动损失13.70亿元（上年同期为收益2.49亿元），主要系权益工具投资及衍生金融工具公允价值下滑。这部分损失不影响现金流，故在调节表中加回。
投资收益：-6.46亿元
核实结果：未超过26.6亿元门槛。 变动原因：在调节表中减去，因其不属于经营活动现金流。金额相对较小，对整体调节影响有限。
存货减少和应付增加合计贡献了约252.5亿元现金流； 应收大幅增加则吞噬了约169.3亿元现金流； 非付现成本（折旧+减值+公允价值变动）合计贡献约63.9亿元。
