行业分析的步骤：
行业分析主要从四个方面入手：
1、行业基本背景分析
2、行业商业模型分析
3、行业集中度和竞争态势分析
4、行业的资源能力要求分析
1.行业基本背景分析
了解一个行业，先要分析它的行业背景，包括三方面的内容。
一是该行业与经济大势的关联度和匹配度如何，即行业周期波动分析。
二是该行业当前正处在哪个发展阶段，即行业生命周期分析。
三是该行业在国外的发展历史是怎样的，即该行业在不同国家的发展历史的比较和分析。
（1）行业周期波动分析
根据行业与经济周期的关联度，可以将行业分为三类：
第一类是防守型行业。
这类行业的产品需求相对稳定，弹性小，经济处于衰退期对该行业的影响也很小。比如食品行业和医药行业。
第二类是增长型行业。
这类行业的走向跟经济大势相脱离，不论经济衰退还是繁荣它都按照自己的节奏在发展，独立性强。该行业主要依靠技术进步、新产品推动等因素来驱动成长，从而经常呈现出增长的态势。比如计算机行业。
第三类是周期性行业。
这类行业的波动跟经济周期波动的关联度很高，当经济上升时，该行业的需求也会增加。比如煤炭和钢铁行业。
（2）行业生命周期分析
人有生老病死，行业也有生命周期，分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。处在不同生命阶段的行业具有不同的特征，我们可以从产品、市场需求、收入利润、市场风险以及企业的投资规模五个维度来分析不同发展阶段的行业的特征。
①幼稚期的行业特征
大众对公司的产品缺乏认识；市场需求较小；公司销售收入低，经常亏损；企业面临的市场风险大；企业的投资规模小。
②成长期的行业特征
公司产品已被大众认识，但需要不断进行产品迭代；市场需求扩大；销售收入迅速增长，企业度过亏损期后，利润快速增长；企业面临的市场风险大；企业的投资需求大。
③成熟期的行业特征
企业的产品已经成熟；行业生产能力饱和，市场趋于饱和，行业增速降低到一个适当的水平；市场竞争趋于垄断，少数大企业分享高额利润；企业面临的市场风险低；企业的投资需求不大。
④衰退期的行业特征
大量替代产品出现；市场需求减少；主要企业的销售收入不断下降，利润水平停滞不前或者下降；企业面临的市场风险增加；此时已经不适合投资介入。
（3）与国外发展历史做对比
要了解一个行业的基础背景，我们还要看这个行业在发达国家是怎样走过来的，因为当前我国的很多新行业在发达国家已经发展了很多年。通过了解这个行业在发达国家的历史，包括它的规模有多大，它在发展过程中遇到了哪些问题、发展瓶颈是什么、有过哪些变革等，能加深我们对当前国内某些行业的了解。
2.行业商业模型分析
分析一个行业的商业模式的时候，要去思考这个行业的本质是什么、它的价值链是怎样的、关键环节有哪些，以及核心指标是什么。因为这些都是影响行业商业模式的重要因素。
（1）对行业本质的理解
不同的企业对商业本质的理解不同，直接决定了它们的商业模式也不相同。此外，行业价值链和行业核心指标也是影响行业商业模式的因素。
服装业的本质特征有三个：一是新品推出速度快，产品生命周期短；二是产品贬值速度快，价格波动风险大；三是容易形成库存和积压，库存和积压会侵蚀掉服装企业的利润，甚至给企业带来财务风险。
（2）行业价值链分析
价值链分析需要分析产业链中的各个环节，包括分析每个环节是怎样增值的，利润区在向哪些环节漂移，是向设计环节漂移，还是向品牌、渠道或者制造环节漂移。
（3）行业核心指标分析
很多行业都有核心指标。对百货企业来说，坪效（每坪的面积可以产出多少营业额）是一个核心指标。对餐饮企业来说，翻台率是一个核心指标。
3.行业集中度和竞争态势分析
分析一个行业的竞争态势，要先看行业集中度、竞争格局是什么状态，企业的生存状态是怎样的，产业链的关键环节由谁掌控。
（1）行业集中度分析
分析行业集中度至少要看三方面的内容：企业总数、行业龙头企业所占的市场份额，以及行业前5位、前8位或前10位企业所占份额。
（2）企业的生存状态分析
（3）产业链的关键环节由谁掌控
4.行业的资源能力要求分析
我们要去分析行业壁垒、行业的内部关键驱动因素、行业规则是否健康等。
行业壁垒指的是行业的进入和退出障碍。
进入一个行业可能会面临技术障碍、牌照障碍，关键在于这些障碍对潜在的竞争者造成了多大的阻遏；另外，我们还需要考虑进入该行业的企业是否只能“一条道走到黑”。比如，有些行业的固定资产投入特别大，一旦花了大价钱买了设备建了厂房，就意味着它们“开弓没有回头箭”，走回头路意味着白花了那么多钱，那可能是企业的不可承受之重。
驱动因素指的是那些改变行业和竞争环境的核心要素。
不同行业的驱动因素是不一样的，有的行业靠技术驱动，有的行业靠成本和品牌驱动，有的行业靠渠道驱动，有的行业靠政策、关系驱动，有的行业靠资源驱动，等等。举例来说，我国有很多行业属于牌照型行业，它们的关键驱动因素就是牌照。
另外，潜规则太多的行业不是一个良性发展的行业，不稳定也不可持续，那些市场化程度高的行业更值得我们关注。
行业分析必备工具—SMART模型
S——scale & structure，指的是行业规模和行业结构。
M——model of business，指的是企业的盈利模式。
A——assets，指的是资产和资源的分布。
R——rule & regulation，指的是行业规则和政策监管。
T——technology，指的是技术。
assets：资产和资源的分布，即行业的关键驱动因素是什么，企业有没有资源与之匹配。
rule & regulation：规则和政策监管。
technology：技术的壁垒、创新和更替。
我们不能把精力都放在提高行业分析的技巧上，因为积累行业知识才是根本。做行业研究也不是比拼谁的分析技巧更先进，在行业分析步骤和SMART模型背后的，是我们沉淀的对行业的认知，是我们对该行业全方位的认识。
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