万豪、希尔顿、凯悦发布Q4及全年财报,全球RevPAR均实现增长
【酒店高参 Miki】万豪、希尔顿、凯悦酒店集团分别发布了2025年第四季度及全年财务报告。本季度，再次展现了三大国际集团在行业中的强劲竞争力和营收稳健增长态势。
万豪公布2025年第四季度及全年财报，再次向市场展示了其强大的品牌影响力和稳健的增长策略。2025年第四季度，万豪集团RevPAR（全球每间可售房收入）增长1.9%，其中国际市场增长6.1%，而美国和加拿大市场下降0.1%。全年来看，全球RevPAR增长2.0%，国际市场增长5.1%，美国和加拿大市场增长0.7%。
第四季度报告的净利润总计4.45亿美元，调整后净利润总计6.95亿美元。全年报告的净利润总计26.01亿美元，调整后净利润总计27.42亿美元。
第四季度调整后EBITDA总计14.02亿美元。全年调整后EBITDA总计53.83亿美元。
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财报亮点包括
特许经营和基础管理费：第四季度总计11.86亿美元，同比增长5%，主要得益于客房数量增长、RevPAR提升以及联名信用卡费用增加。
激励管理费：第四季度总计2.39亿美元，同比增长，主要得益于美国和加拿大市场的显著增长，以及APEC、EMEA和大中华区的增长。
自有、租赁及其他收入：第四季度净收入总计4100万美元，同比减少，主要受与Sonder Holdings Inc.终止许可协议相关费用的影响。
利息费用：第四季度净利息费用总计1.99亿美元，同比增加，主要由于债务余额增加。
调整后运营收入：第四季度总计11.55亿美元，同比增长。
调整后净利润：第四季度总计6.95亿美元，同比增长。
调整后EBITDA：第四季度总计14.02亿美元，同比增长9%。
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运营亮点
客房数量增长：全年净增客房约7.36万间，其中国际市场净增约5.16万间。年底，万豪全球系统总计超过9800家酒店，近178万间客房。
开发管线：年底全球开发管线总计4056家酒店，近61万间客房，包括234家酒店，超3.5万间客房已获批开发但尚未签订合同。管线中超过一半的客房位于国际市场。
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品牌与会员增长
品牌整合与扩展：第四季度完成对citizenM酒店组合的整合，新增37家酒店，近8800间客房。在印度开设了首批37家Series by Marriott酒店，并扩展至美国和加拿大市场。
会员增长：2025年新增Marriott Bonvoy会员约4300万，年底总会员数近2.71亿。会员住宿在2025年占美国和加拿大市场房晚数的75%，全球市场占68%。
广州迎来第一家瑞吉酒店，深圳迎来第二家丽思卡尔顿酒店，南京迎来第一家JW万豪酒店。同时，签约项目还进驻了更多备受期待的目的地，如大中华区第二家丽思卡尔顿隐世酒店选址敦煌，JW万豪酒店将首秀新疆赛里木湖畔，三亚亦将迎来第二家瑞吉度假酒店。作为亚洲首家,全球第四家的万豪旅享家公寓——苏州艺刻酒店，万豪旅享家公寓坐落于苏州姑苏古城,苏州华贸中心核心区域。酒店于2025年1月成功签约，并于2026年2月6日在苏州启幕，标志着集团在华品牌矩阵扩充至26个。豪万枫、福朋喜来登、AC欧轩和Moxy四大精选服务品牌增长势能持续释放。其中，杭州AC欧轩酒店坐落于未来科技城备受瞩目的建筑-杭州光棱，拥有212间设备完善的客房及套房，可尽享未来科技城天际线之美。万豪万枫焕新品牌名并迎来“自然简约之美”的全新产品升级，实现开业加筹开项目突破150家的发展里程碑。福朋喜来登品牌迎来大中华区百家开业的里程碑，新签约项目继续深耕核心城市，并进驻热门目的地。万豪国际集团总裁兼首席执行官Anthony Capuano表示：“万豪在2025年取得了优异成绩，反映了我们品牌的实力、为顾客提供的卓越体验以及开发活动的持续动力。全年净客房数增长超过4.3%，全球RevPAR增长2%，我们的轻资产商业模式继续产生大量现金，使我们能够向股东返还超过40亿美元资本。”
希尔顿酒店集团公布了2025年第四季度及全年财务业绩，再次展示了其强大的业务实力和稳健的增长态势。
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财务表现强劲，盈利水平持续提升
希尔顿2025年第四季度稀释每股收益（EPS）为1.27美元，全年达到6.12美元；调整后稀释每股收益（扣除特殊项目）第四季度为2.08美元，全年为8.11美元。净利润方面，第四季度为2.98亿美元，全年则高达14.61亿美元。调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）也表现出色，第四季度为9.46亿美元，全年为37.25亿美元。这些数据表明，希尔顿在复杂多变的市场环境中依然保持了强劲的盈利能力。全系统可比每间可售房收入（RevPAR）是衡量酒店业绩效的关键指标。希尔顿2025年第四季度RevPAR同比增长0.5%，全年增长0.4%（按固定汇率计算）。这一增长主要得益于平均每日房价（ADR）的提升，尽管部分被入住率的小幅下降所抵消。希尔顿通过优化定价策略和提升客户体验，成功实现了RevPAR的稳步增长。
02
市场布局广泛，开发管线创新高
希尔顿在2025年继续扩大其全球市场布局。第四季度，公司批准新建37,400间客房，截至2025年12月31日，开发管线增至创纪录的520,500间客房，较2024年12月31日增长4%，遍布129个国家和地区。这一庞大的开发管线不仅展示了希尔顿在全球市场的广泛影响力，也为其未来的增长奠定了坚实基础。第四季度，希尔顿新增26,000间客房至系统，全年共新增97,000间客房，净客房数量较2024年增长6.7%。这一显著增长得益于公司在全球范围内的积极扩张策略，包括新酒店的开业和现有酒店的扩建。品牌发展多元化，新品牌引领
希尔顿旗下多个品牌在2025年实现了显著增长。例如，Tapestry Collection品牌在全球范围内继续扩大影响力，第四季度签约近20家新酒店。生活方式品牌如Canopy by Hilton也在土耳其等新兴市场成功落地，进一步丰富了希尔顿的品牌矩阵。2026年1月，希尔顿宣布推出新品牌——希尔顿公寓系列（Apartment Collection by Hilton），这一品牌将提供公寓式住宿体验，满足旅客对长期住宿和家庭出游的需求。该品牌的推出不仅丰富了希尔顿的产品线，也展示了公司在创新方面的不断努力。2026年1月8日，郑州航空港希尔顿逸林酒店开业，标志着希尔顿在华运营酒店突破1000家。最新签约项目包括：上海五里桥希尔顿摩庭酒店、北京四季青希尔顿格芮精选、郑州希尔顿启缤精选等，进一步深化区域布局。计划未来几年内将中国区酒店规模扩大至2000家，重点加码生活方式品牌与中高端市场。2026年全年展望
- 全系统可比RevPAR预计在固定汇率基础上比2025年增长1.0%至2.0%；
- 稀释每股收益预计在8.49美元至8.61美元之间；
- 调整后稀释每股收益预计在8.65美元至8.77美元之间；
- 净利润预计在19.82亿美元至20.11亿美元之间；
- 调整后EBITDA预计在40亿美元至40.4亿美元之间；
- 合同获取成本和资本支出（不包括第三方报销金额）预计约为3亿美元；
希尔顿酒店集团总裁兼首席执行官Christopher J. Nassetta表示：“我们又取得了强劲的季度业绩，证明了我们的业务模式持续稳健。展望2026年，我们对正在形成的有利因素越来越乐观，包括由更广泛的宏观经济增长和全球及国内重大事件推动的需求模式改善，这些因素与有限的供应增长相结合，将带来更强的RevPAR表现。我们开发管线的高质量、新品牌的推出和合作伙伴关系的建立，以及我们现有品牌在全球范围内的持续增长，使我们对2026年及以后实现6.0%至7.0%的净客房数量增长充满信心。凯悦酒店集团发布了2025年第四季度及全年财务业绩报告，集团在过去一年中取得了显著的增长，并在多个关键指标上实现了突破。
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财务表现亮眼，多项指标创新高
2025年第四季度总费用为3.07亿美元，同比增长4.5%，全年总费用为11.98亿美元，同比增长9.0%。
2025年，凯悦酒店集团的全系统可比酒店每间可售房收入（RevPAR）在第四季度增长了4.0%，全年增长2.9%，这一成绩得益于全球旅游市场的复苏和凯悦品牌影响力的提升。特别是在全包式度假村领域，净套餐RevPAR在第四季度和全年分别增长了8.3%和8.6%，显示出豪华全包式旅游市场的强劲需求。
凯悦在2025年实现了净客房数的稳步增长，全年增长7.3%，不包括收购的净客房数也增长了6.7%。同时，公司已执行的管理及特许经营合同储备量达到约148,000间客房，较2024年增长7%，为未来业务扩张奠定了坚实基础。
尽管归属于凯悦酒店集团的净亏损在2025年第四季度为2000万美元，全年为5200万美元，但调整后净利润却分别达到了1.26亿美元和2.09亿美元，显示出公司强大的盈利能力和成本控制水平。此外，调整后EBITDA在第四季度和全年分别增长了14.6%和5.8%（若不考虑2024年出售的资产及Playa酒店收购的影响，则增长3.8%），进一步证明了公司运营效率的提升。2025年第四季度调整后EBITDA为2.92亿美元，同比增长14.6%全年调整后EBITDA为11.59亿美元，同比增长5.8%（若不考虑上述因素，则增长7.4%）。市场布局优化，品牌发展多元化
凯悦酒店集团在全球范围内的市场布局持续优化，特别是在美洲和亚太地区表现突出。在美国，2025年的签约量较2024年增长约30%，包括超过25份凯悦精选服务协议，显示出公司在该市场的强劲竞争力。同时，亚太地区储备量增长7%，在大中华区和印度的签约活动尤为活跃，为公司在该地区的长期发展提供了有力支撑。凯悦酒店集团通过不断丰富和完善其品牌矩阵，成功吸引了不同客群的需求。从豪华品牌如柏悦酒店（Park Hyatt）到中端品牌如凯悦尚选（Hyatt Studios），凯悦提供了多样化的住宿选择。特别是在长住品牌领域，凯悦尚选品牌的快速扩张进一步增强了公司在该细分市场的竞争力。面对数字化时代的挑战，凯悦酒店集团加速推进数字化转型，通过运用大数据、人工智能等先进技术提升客户体验。公司不仅优化了在线预订系统，还通过个性化服务满足了客户的多样化需求。此外，凯悦还加强了与合作伙伴的协同，共同打造智慧酒店生态系统。第四季度，公司新开业了8,253间客房，包括墨西哥首家柏悦酒店（Park Hyatt Cabo del Sol）、作为One Bangkok综合开发项目一部分开业的曼谷安达仕酒店（Andaz One Bangkok），以及反映凯悦最新长住品牌在美国持续扩张的亨茨维尔凯悦尚选酒店（Hyatt Studios Huntsville）。2025年，公司储备量较2024年增长7%。美国地区签约量较2024年增长约30%，包括全年签署的超过25份凯悦精选服务（Hyatt Select）协议，且自2023年宣布凯悦尚选品牌以来，其储备量已增长至约70家。亚太地区储备量较2024年增长7%，在大中华区和印度签约活跃，为强劲的开业年份补充了储备。凯悦酒店集团与如家酒店集团于2025年10月22日正式签署中国区总特许经营战略协议，共同推进凯悦嘉迎（Hyatt Studios）品牌在华发展。根据协议，如家计划在未来数年内于全国范围内新开不少于50家凯悦嘉迎酒店，主要布局在中国新兴城市，以满足市场对长住型酒店日益增长的需求。2026年即将开业酒店：上海金桥凯悦尚萃酒店、上海闵行凯悦尚萃酒店、长沙五矿广场天心凯悦尚萃酒店：这些酒店的开业将进一步丰富凯悦尚萃品牌在中国区的布局。上海天安千树·凯悦臻选、广州晓庐·凯悦臻选、宁波象山石浦古镇·凯悦臻选：这些凯悦臻选品牌的酒店将以其独特的设计理念和高品质的服务吸引游客。2026年全年展望
- 全系统酒店RevPAR增长预计1.0%至3.0%；
- 净客房数增长预计6.0%至7.0%；
- 归属于凯悦酒店集团的净收入预计2.35亿美元至3.20亿美元；
- 总费用预计12.95亿美元至13.35亿美元，同比增长8%至11%；
- 调整后一般及行政费用预计4.40亿美元至4.50亿美元，与2025年基本持平；
- 调整后EBITDA预计11.55亿美元至12.05亿美元，同比增长13%至18%；
- 资本支出约1.35亿美元，同比下降约39%；
- 调整后自由现金流预计5.80亿美元至6.30亿美元，同比增长22%至33%；
- 股东资本回报预计3.25亿美元至3.75亿美元。
凯悦酒店集团总裁兼首席执行官Mark S. Hoplamazian表示：“公司将继续专注于通过推动品牌、人才和技术的发展来加速业务增长。在品牌方面，凯悦将加大市场推广力度，提升品牌知名度和美誉度；在人才方面，公司将加强员工培训和发展计划，打造一支高素质、专业化的团队；在技术方面，凯悦将继续推进数字化转型战略，提升运营效率和客户体验。”2025年第四季度及全年财报显示，万豪、希尔顿、凯悦三大国际酒店集团稳健增长。面对全球旅游市场挑战，通过扩张、业务多元化、控本提效等措施应对市场波动，为长期增长打下坚实基础。
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