调研解读|油运:合规市场供给集中度提升,关注伊朗谈判的新变化VLCC运价维持高位。根据Clarksons数据，2026年2月8日当周，VLCC TD3C运价环比增长43%至125027美元/天，同比去年大幅增长165%。美国、印度扣押油轮，欧盟拟暂停俄罗斯原油海运服务都进一步凸显安全性和稳定性的重要性，合规船舶稀缺度进一步提升，看好今年合规市场供需保持紧张，油运周期景气度兑现。 非合规市场运营持续受到挤压。近期印度海警发布消息称，近日在扣押了3艘涉嫌非法走私的油船。同时2026年2月9日，美国国防部通报称，美军在印度洋对悬挂巴拿马旗的“阿奎拉二号”油轮实施登船检查并扣押。黑市船舶运营难度持续加大，叠加印度或停止俄罗斯原油的采购，油运合规市场需求预计将明显增长。关注后续美伊谈判的新变化。非合规船舶逐步转化为浮舱，截至2026年1月底，VLCC浮舱运力占比提升至6.0%，较2025年底增长0.4pct。 关注VLCC未来潜在的集中度提升，二手船造价增长侧面印证合规船舶趋紧。2026年开年以来，Sinokor快速购买大量船舶，实际控制运力接近100艘，和中远海能和招商轮船三者合计控制运力为205艘，占合规运力的27.0%。另外二手船价大幅增长，截至2026年1月底，5/10/15年VLCC二手船价环比增长8.3%/16.7%/21.0%，5年二手船与新船造价出现倒挂，对合规船舶需求持续增长。继续关注招商轮船、中远海能（H/A）、招商南油。
