■编译：Bright
■审校：Ken
■来源：汽车周报
2025年，关税与折扣战拖累业绩。2026年仍是过渡之年。
▲梅赛德斯首席执行官康林松（Ola Källenius）和首席财务官Harald Wilhelm公布了集团2025年的业绩。图片：梅赛德斯-奔驰
去年，梅赛德斯集团正如预期般遭遇地缘政治逆风和中国市场疲软的双重打击，但业绩至少仍在预测范围内。2025年的销售额为1,322亿欧元，同比下降了9.2%。
扣除特殊因素后的利润（EBIT）达到82亿欧元，下降了近40%。如果不扣除特殊因素，EBIT甚至下降了57%以上，降至58.2亿欧元。去年，集团工业业务自由现金流也降至54亿欧元，几乎减半。
汽车部门（销售额：964亿欧元，EBIT：36亿欧元）的调整后销售利润率（衡量盈利能力的指标）在2025年为5.0%。2024年该指标为8.1%。轻型商用车（销售额：171亿欧元，EBIT：13亿欧元）的利润率从14.6%下降到10.2%。
平均价格下降
业绩下滑的主要原因是外部因素。据首席财务官Harald Wilhelm称，仅美国总统唐纳德·特朗普征收的关税就造成了数十亿欧元的损失。
加上中国销量下降以及整体产品组合中低价车型销量减少，额外损失近60亿欧元。梅赛德斯汽车的平均价格从71,000欧元下降到68,100欧元。欧元走强也压低了利润，造成15亿欧元的额外支出。
▲梅赛德斯-奔驰集团：2025 年度业绩（所有数据单位均为百万欧元）。
通过紧缩计划和提高生产效率，部分抵消了这些损失。据梅赛德斯称，去年通过裁员和其他措施，成本降低了35亿欧元以上。但梅赛德斯不得不为遣散费准备高额储备金。仅在2025年，乘用车领域的储备金就达到12亿欧元，整个集团达到16亿欧元。
精简的架构，敏捷的管理
因此，约有10,000名员工可能已离开公司。但梅赛德斯并未提供具体数据。集团首席执行官康林松（Ola Källenius）强调，目标是精简架构，提高管理效率。该计划将于2026年3月31日结束。一旦支付了遣散费，也会影响现金流入。去年，乘用车部门的现金流入下降了41.7%，至52亿欧元。
▲梅赛德斯-奔驰乘用车：2025年分部业绩
对于2026年的前景，该公司仍然持谨慎态度。虽然许多车型即将推出，例如GLC、GLB和新款S级轿车，但这些车型要到2027年才会产生明显的影响。因此，该集团预计销售额将与去年持平。但随着紧缩措施的不断实施，EBIT将得到显著改善。尽管如此，首席财务官Wilhelm仍预计乘用车部门的收益率仅为3%至5%，因为全年关税即将到期，而且中国市场仍然疲软。
从中期来看，汽车销量预计将从最近的180万辆回升至200万辆。高端车型（即S级轿车）的份额预计将增长15%。该份额最近为15%，但在新冠疫情期间曾更高。
鉴于业绩疲软，股东们还得准备接受更低的股息。股息预计为每股3.50欧元，而上一年为4.30欧元。尽管形势严峻，德国约85,000名有资格领取奖金的员工仍可期待一笔奖金。奖金预计为3,139欧元，将随4月份工资一起发放。
