一、对外投资概述
四川宏达股份有限公司（什邡有色金属分公司现有供配电设施电压等级为 10kV，设备投用年限已超 20 年，存在技术落后、老化破损等问题，导致供电损耗偏高、运行效率不足，且存在潜在安全隐患，已无法满足当前生产经营的安全稳定及节能降本需求，亟需升级改造。
为保障什邡有色金属分公司生产供电安全，优化用能结构，降低用电成本，为后续技术改造及产能提升提供稳定可靠的电力支撑，什邡有色金属分公司拟投资建设 110kV 输变电工程项目（以下简称 “110kV 项目” 或 “项目”）。项目总投资约 7,143 万元，由什邡有色金属分公司作为实施主体。
二、投资标的基本情况
（一）投资标的概况
什邡有色金属分公司拟建设 110kV 输变电工程项目，总投资约 7,143 万元。
项目建成后将为什邡有色金属分公司提供安全、稳定、高效的电力供应，降低用电成本，助力公司核心业务降本增效。
（二）投资标的具体信息
1、项目基本情况
项目名称 什邡有色金属分公司 110kV 输变电工程项目新建 110kV 变电站一座，并配套新建一回 110kV 线路及出线间隔一回。主要建设内容涵盖：
1.主变压器：配置 2 台容量为 40000kVA 的有载调压变压器，变压比为 110kV/35kV/10kV,容量比为 100/100/50。同时配套项目主要内容 110kV 出线本期 1 回，远期 1 回；35kV 出线本期 6 回，远期 6 回；10kV 出线本期 10 回，远期 12 回。
2.电气主接线：110kV 进线采用 1 回进线，从国家电网 220kV云西变电站引入。
3.配电装置与补偿：站内建设 35kV 、10kV 开关室，并配套建设 SVG 动态无功补偿、滤波及消弧线圈。
项目预计购置建设用地 19 亩(工业用地),在什邡有色金属分公司锌合金厂办公楼东北侧围墙外地块。项目变电站选址位
建设地点 置不属于基本农田，满足建站要求，属于政府规划范围；输电线路已避让生态红线，路径走向安全可靠，经济合理，线路路径不影响政府规划。
项目总投资金额（万元） 总投资约 7,143 万元
项目建设期 项目具备开工条件后，预计 6 个月内完成项目建设，并同推进内部供配电设施的衔接与调试，保障项目整体尽早发挥效益。
预计开工时间 2026 年 3 月
2、各主要投资方出资情况
项目由什邡有色金属分公司投资建设，不涉及其他投资方。
3、项目目前进展情况
目前项目处于前期筹备阶段，已进入四川省相关审批部门新增拟核准电网项目表，并取得了德阳市相关供电公司供电方案回复，技术方案已获正式核准；项目用地尚未完成购置，建设工作尚未启动。
4、项目市场定位及可行性分析
（1）项目背景：什邡有色金属分公司现变电站电压为 10kV，供配电系统投用时间早，技术标准偏低，存在能耗高、稳定性差、安全隐患等问题。根据《四川省发展和改革委员会关于四川电网第三监管周期输配电价及有关事项的通知》（川发改价格〔2023〕233 号）及四川电网输配电价政策，110kV 电压等级在度电价格、基本电费及技术线损方面较 10kV 具有显著优势，本次电压等级升级是降低用电成本、实现降本增效、提升供电可靠性和安全性的关键举措。
（2）项目的必要性：项目建成后可解决现有供电设施的突出问题，保障生产用电安全，有效降低电解锌单位用电成本，为什邡有色金属分公司技改升级、产能优化提供坚实电力保障，兼具经济价值与安全价值。
（3）项目的可行性：审批层面，已取得主供电源的技术方案核准；建设层面，依法购地、选址合规、交通便利、路径合理，无重大实施障碍；效益层面，项目可有效降低用电成本，提升供电稳定性，为公司未来的产业发展、技术升级提供电力保障，具备充分的实施可行性。
（三）出资方式及相关情况
公司将根据自身的财务状况和项目建设进度的实际资金需求，以自有资金逐步投入项目建设，不涉及募集资金。
三、对外投资对上市公司的影响
本次 110kV 项目是公司聚焦核心业务、优化生产配套、降本增效的重要举措，对公司长远发展具有积极意义。项目投用后，将显著提升什邡有色金属分公司的供电稳定性与能效水平，通过度电成本、基本电费及技术线损的系统性优化，增强锌冶炼及电解锌业务的盈利能力与市场竞争力；同时，充足可靠的电力供应将为什邡有色金属分公司后续技改升级、产能释放提供有力支撑。此外，项目符合国家节能降碳政策导向，为公司长期可持续发展注入动力。
本次项目资金来源为公司自有资金，将根据项目进度逐步投入，不会对公司当期财务及经营状况产生重大不利影响，亦不会影响公司正常生产经营的资金周转。
四、对外投资的风险提示
（一）项目实施风险
本项目尚处于前期筹备阶段，建设过程中可能受政策调整、极端天气、施工协调等不可预见因素影响，导致项目建设进度不及预期。
公司将密切跟踪项目设计、审批、建设各环节进度，提前排查政策调整、极端天气等潜在风险点并制定应急预案；加强与政府主管部门、供电单位的沟通协同；优选具备丰富电力工程经验的施工单位，签订明确的工期与质量责任协议，确保项目按计划落地见效。
(二)项目成本节约效益不及预期风险
本项目作为什邡有色金属分公司锌冶炼基地的配套工程，可持续收益与成本节约目标高度依赖锌冶炼基地的稳定生产。目前，什邡有色金属分公司锌冶炼装置正在实施停产检修和设备更新改造，且在技改后的远期产能也易受市场、运营等因素影响而出现产能降低风险。若前述任一环节未达预期，将直接导致项目节电效益下降。同时，若变电站后期运维成本上升，也将进一步压降项目收益。
公司将统筹推进 110kV 项目建设与锌冶炼装置停产检修和设备更新改造，做好项目建设时序管理，确保同步投产运行；加强市场研判，以市场为导向组织生产，加强生产经营管理，合理发挥装置产能，实现降本增效；加强自身运维能力建设，并做好市场行情跟踪，多途径降低后期运维人工成本。
(三)主要设备供应风险
变压器等主要电力设备采购供货周期较长，若出现供应延迟，可能影响项目整体进度，导致成本上升、投资回收期延长。公司将加快设计进度，提高招采效率，尽快锁定主体设备，明确交付时限与违约责任，保障关键设备按时到位，确保项目关键节点不受影响。
(四)征地进度风险
项目建设需购置相应建设用地，若征地程序推进不及预期，可能导致项目开工延迟，影响建设进度。公司将积极与相关部门沟通协调，跟进土地竞买及审批流程，力争征地进度与项目建设计划相匹配。
·官方网站：Chinasihan.com
