行业研究报告-《高端PCB供应商AI服务器光模块产品有望打开成长空间》本篇行业报告可以通过扫下方知识星球下载。39元就可以下载星球所有报告。免费提供报告查找服务。 万源通，作为专业的PCB（印制电路板）生产厂商，近年来在AI服务器和光模块领域展现出了强劲的发展势头。公司成立于2011年，产品线覆盖单面板、双面板和多层板，服务于消费电子、汽车电子等多个领域。随着技术的不断突破和市场布局的深化，万源通正逐步打开新的增长空间。 根据中泰证券的研究报告，万源通在2023年的全球AI/HPC服务器系统的PCB市场规模接近8亿美元，预计到2024年将达到19亿美元，同比增长接近150%。这一增长主要得益于AI服务器对高多层板和HDI板的强劲需求。万源通凭借其在高多层板和HDI板领域的前瞻布局，有望在这一市场中占据一席之地。 公司在消费电子、汽车电子等领域的营收表现稳健，2023年分别实现营收4.3亿元和2.8亿元。同时，万源通积极拓展光模块和服务器领域，已在高端服务器的BBU辅助性电源领域取得突破，并通过中国台湾客户交付终端产品。在光模块领域，公司已进行光模块产品生产技术研究，未来有望实现批量出货。 万源通的募投项目“新能源汽车配套高端印制电路板”项目预计将在2026年年中达到可使用状态，形成年产50万平方米多层板产能，进一步扩大公司在高端PCB领域的生产能力。 中泰证券给予万源通“增持”评级，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为1.47亿、1.82亿和2.10亿元，对应PE分别为34.94倍、28.11倍和24.41倍。与行业可比公司相比，万源通的估值具有吸引力，且AI和光模块领域的发展前景为公司打开了新的增长空间。 风险方面，投资者需关注项目推进不及预期、行业竞争加剧、公司产品研发不及预期等潜在风险。同时，研报使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险，以及第三方数据失真的风险。 总体来看，万源通在高端PCB领域的深耕和AI服务器、光模块领域的布局，为其未来的增长提供了坚实的基础。随着募投项目的逐步落地，公司有望在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现业绩的持续增长。 报告内容节选： 免费报告查找，请添加微信： 免责声明：以上分享报告为公开合法渠道获得，内容大部分来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请及时与我们联系，我们将第一时间保障您的权益。推荐内容仅供参考学习，不构成投资建议。
