2026年2月10日，飞利浦交出了一份堪称完美的2025财年答卷。
2025 年全年销售额为178.34亿欧元，可比销售额增长为2%。第四季度表现尤为强劲，可比销售额增长达7%。全年可比订单增长6%，Q4更是增长7%。
在经历漫长的呼吸机召回事件后，这家百年巨头终于洗去了风尘。
然而，在大洋彼岸的中国，这份财报读起来，却有一种“热闹是他们的，我什么也没有”的落寞。
如果说商业是一场没有尽头的宴席，那么飞利浦在中国的故事，正像极了那个站在码头眺望绿灯的盖茨比——它依然优雅，依然富有，但它深知，那个属于它的黄金时代，正如潮水般退去。
我之所以对飞利浦怀有特殊的感情，是因为在“GPS”的三巨头里，它最像一个纯粹的“理科男”。
西门子像是一个极客，追求参数的暴力美学；GE像是一个实干家，追求效率的极致平衡。唯有飞利浦，总带着一种近乎偏执的优雅。
曾几何时，在RSNA的展台上，飞利浦的工程师会拉着你的手，指着屏幕上那张绝美的光谱CT图像，眼神发光地告诉你：“看，这就是双层探测器原本的样子，这就是物理学的浪漫。”
那时候，不需要谈性价比，不需要谈回本周期。那种对光子能量的极致解析，本身就是一种信仰。
然而，2025年的财报无情地击碎了这种浪漫。
在中国市场，那个曾经用梯度场定义影像高度的飞利浦，在2025年影像诊断业务继续下滑，唯一实现增长的业务，竟然是个人健康。
这简直是命运开的一个黑色幽默。 当西门子、联影、GE在顶级医院攻城略地，飞利浦在中国最拿得出手的战绩，变成了电动牙刷和剃须刀。
这当然是一种商业上的成功，现金流是企业的血液，赚钱不寒碜。 但看着这份报表，我们难免会生出一丝心酸：那个曾经在放射科里不可替代的“顶级重器”，终究还是活成了洗漱间里的“生活伴侣”。
公平地说，在这场中国市场的寒冬里，飞利浦并不是唯一的失意者。 就在几天前，曾经最硬核的 GE医疗 也交出了一份令人咋舌的答卷——中国区营收暴跌 11%。
但 GE 的跌，带着一种硬汉流血的惨烈。它的暴跌，不仅是集采和反腐的战损，更是地缘政治博弈下留下的伤痕，亦充满了新官上任“财务大洗澡”的谋略。作为美资巨头，它在时代的夹缝中承受了比旁人更凛冽的寒风，但那是一道裸露的、属于战士的伤口。
而对于飞利浦，命运似乎开了一个更残酷的玩笑。
并非飞利浦主动放弃了战场，在 CT 和 MRI 等核心医疗设备同样深陷泥潭时，恰恰是它那块并未被寄予战略救主厚望的个人健康业务，凭借双位数的增长，意外地托住了整个中国区的基本盘。
这才是最让人唏嘘的地方。 GE 的报表是诚实的，它展示了行业的残酷；而飞利浦的报表是“体面”的，那一支支热销的电动牙刷，像是一层温柔的面纱，轻轻遮住了“理科男”在影像设备战场上的失落。
它依然在赛道上，只是那一刻，它赖以维持体面的，不再是手中的手术刀，而是口袋里的日用品。 这种身不由己的平衡，或许比直面亏损更让人感到一种英雄迟暮的无奈。
在财报电话会议上，管理层的一句坦诚，道尽了这种无奈。 他们说：“中国市场的招标活动其实在增加，但并没有转化为有意义的增长。”
这句话读来，满是“错付”的酸楚。 中国的医院依然在买设备，市场的水龙头依然开着，但那流出来的水，却再也流不到飞利浦的田里。
这或许是我们之前那篇《当GPS变成GUS》里最不想看到、却又不幸言中的结局：供需错位。 飞利浦太沉醉于它的光谱科研和无液氦环保，但中国的院长们此刻更需要的是“皮实耐用”、是“极速扫描”、是“国产替代”的安全感。
它就像那个还停留在旧时光里的恋人，依然在这个快节奏的时代里写着手写信。信写得很美，字迹很工整，但收信的人，早已习惯了发微信。 不是你不够好，只是我们不再需要了。
2026年的飞利浦，依然会维持着它那标志性的“理科男”式的体面。
在官方的PPT里，依然在谈论着对中国市场的长期承诺，依然在展示着那些精妙绝伦的光谱图像。 但在那个总部给中国市场定义的“Stable稳定”2026年业绩指引面前，所有的雄心壮志都显得有些苍白。
在一个竞争对手动辄双位数增长的狂飙时代，“稳定”本身，或许就是一种无声的告别。 它意味着，在那些原本属于它的CT和MRI领地上，它正在逐渐从“主角”变成“配角”。
这才是最令人唏嘘的地方—— 它或许并没有想过要离开舞台中央，但聚光灯，却实实在在地移开了。 它依然站在那里，依然优雅，只是周围的掌声，越来越稀薄了。
电影《一代宗师》里有一句台词：“人活一世，有的成了面子，有的成了里子。” 飞利浦守住了财报的面子，却终究丢掉了那个曾让无数人为之疯狂的技术里子。
但或许，我们不必过于悲观。
当飞利浦卸下了“全能巨头”的沉重包袱，当它不再执着于在每一条赛道上与人肉搏，它或许终于能回到它最擅长的实验室——那里有它依然无敌的心血管介入技术，有它依然精微的超声影像。
只要对技术的那份初心还在，只要那颗探索物理极限的心脏还在跳动，他就依然有机会在下一个技术拐点，重新惊艳世界。
再见了，那个曾经让我们仰望的“理科男”。但也别急着说再见。
我们期待着那个执着的“理科男”，在洗尽铅华之后，带着更纯粹的光芒，归来。
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