近日，西门子医疗公布的2026财年第一季度（2025年10月1日至12月31日）财务报告。报告显示，公司在全球复杂环境中展现出强大韧性。
尽管面临关税壁垒和汇率波动等宏观挑战，其全球总营收达到54.02亿欧元。在剔除汇率等影响后，可比营收增长达3.8%，调整后息税前利润率（Adjusted EBIT margin）稳定在15.0%的高位，与去年同期持平，盈利能力稳健。在运营现金流方面，本季度实现自由现金流3.3亿欧元。调整后每股基本收益为0.49欧元，在外部压力下仍基本维持了去年同期水平。
尤为关键的信心指标是，其设备订单出货比（Book-to-bill ratio）达到了1.12，表明新增订单持续超过当期出货量，为未来增长蓄力。
从各业务板块来看，影像业务成为本季度增长的主要动力，可比营收增长5.7%，调整后息税前利润率高达21.6%。精准治疗业务亦表现稳健，实现可比营收增长5.9%，调整后息税前利润率为14.9%。两大板块构成公司坚实的“双轮驱动”。
相比之下，中国区业务则正处于结构性调整与阵痛期。
第一季度，中国区营收为5.5亿欧元，可比营收下降4.8%（名义降幅达11.0%）。业绩下滑主要源于诊断业务的市场环境发生结构性变化，财报以“急剧下降”形容其表现。
然而，在这一背景下，西门子医疗的核心设备业务展现出强大韧性，形成鲜明反差。影像业务在持续的医疗反腐和激烈的国产竞争（如联影）中，仍实现了轻微增长，凸显其在光子计数CT、高端磁共振等尖端领域的竞争力。
不过，临床治疗业务表现更为突出，扭转了去年同期下滑趋势，实现了“强劲的营收发展”，显示其在复杂市场中的战略突围能力。
总体而言，这份财报既验证了西门子医疗全球商业模式在动荡中的“反脆弱”性，也揭示了中国市场正在经历的深刻重塑——传统诊断业务面临调整，而高端设备的核心竞争力依然坚挺。
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