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【原创】拆解维斯塔斯2025年财报:成绩背后也有隐忧!

日期：2026-02-10 09:20:15 来源：网络整理作者：本站编辑评论：0

总营收1552.02亿元，净利润64.32亿元，在手订单总价值5928.01亿元，成为全球首个总装机突破200GW的风电整机商，拿下近五年最佳战绩，全球风电整机巨头维斯塔斯2025年交出了一份亮眼的成绩单。（注：按1欧元 ≈ 8.2448人民币换算）

营利双增

成绩背后也有隐忧

据维斯塔斯2025年财报披露，维斯塔斯2025年总营收188.22亿欧元，净利润7.80亿欧元，盈利双增均创下近五年新高；维斯塔斯从2022年巨亏15.72亿欧元，2023年扭亏为盈，进而实现逐年攀升。毛利率更是从2022年的-8.74%%提升到2025年的13.3%，盈利能力大大增强。

维斯塔斯核心财务数据2021-2925

此外，维斯塔斯2025年在售订单总价值719亿元，现金流11.22亿欧元，这意味着维斯塔斯未来业绩也有保障、投资布局可以更加得心应手。

维斯塔斯已经彻底熬过2022年的寒冬，走上快速发展的快车道。

但维斯塔斯亮眼成绩背后也有隐忧。作为欧洲风能产业的领头羊，维斯塔斯在大兆瓦赛道至今缺位。维斯塔斯坚信自身目前的陆、海机型很能打，在海上15MW+、陆上8MW+尚未见布局。反观中国整机商、欧洲竞争对手西门子歌美飒不仅早已布局、甚至已经落地。市场竞争风起云涌、瞬息万变，一步跟不上就有可能步步跟不上。大兆瓦是未来必然趋势，维斯塔斯的缺席到时候又是否来得及追赶呢？

只靠欧委会各种手段阻拦是拦不住的。全球最大海上风电开发商沃旭能源已经看上中国大风机，正启动“龙计划”拟3年采购15GW中国风机。如果欧美整机商不能提供市场需要的大兆瓦风机，急着“等米下锅”的欧洲开发商越来越多采购中国大风机将是大势所趋。

届时维斯塔斯欧洲市场被“偷家”将是大概率事件。

全球扩张

但仍存在最薄弱一环

2025年，维斯塔斯累计在全球88个国家实现装机，风机装机量达到201GW，成为全球首个装机突破200GW的风电整机商。作为先行者和领导者，维斯塔斯全球市场影响力首屈一指。

维斯塔斯全球市场情况

分区域看，维斯塔斯2025年在欧洲&中东&非洲区域新增订单9841MW，待交付订单17796MW，服务容量79GW；美洲地区新增订单4936MW，待交付订单9768，服务容量65GW；亚太地区新增订单1515MW，待交付订单3462MW，服务容量16GW。

从市场占有率看，维斯塔斯全球各国市场占有率最高的是“大本营丹麦，高达53%；其后为爱尔兰、瑞典、荷兰、德国。TOP5全部在欧洲，欧洲市场的市场影响力还是很强的。

维斯塔斯2025年风机订单交付情况

从风机交付方面看，维斯塔斯2025年实现风机交付14537MW，其中海上风机1977MW，以此为参考的话，维斯塔斯想在2025年全球风电整机商排名中重回榜首不大可能。细分来看，维斯塔斯2025年交付量最大的国家是美国，达3773MW；其后依次为德国（2057MW）、巴西（1282MW）、波兰（992MW）、澳大利亚（725MW）。

值得一提的是，维斯塔斯在全球第一大市场中国的交付量仅为189MW，其中中国大陆32MW、台湾省157MW。

由此可见，欧美市场是维斯塔斯全球版图的基本盘，优势明显；由中国市场主导的亚太市场，维斯塔斯稍显乏力。作为最早进入中国市场的整机商，如今的中国市场却成了其全球版图中最薄弱的一环。

新局突围

市场地位迎来严重挑战

2026年，全球风电市场竞争依旧激烈，维斯塔斯又将如何布局呢？财报中并未透露，不过我们可以从维斯塔斯2025年的两大动作中窥测一二。

一是收购风电叶片厂。去年9月，维斯塔斯完成了对LM波兰叶片工厂的收购；12月，计划收购TPI墨西哥、印度两家叶片工厂。可以看出，维斯塔斯在加强供应链保障能力，一方面加强欧美基本盘，一方面补亚太地区市场影响力短板、加强对印度等新兴市场的布局。

二是裁员。维斯塔斯去年3次宣布裁员，涉及人数超过1500人。去年4月，维斯塔斯因缩减V136型号叶片产量，在德国劳哈默工厂裁员500人、丹麦莱姆工厂裁员90人，合计裁员590人；9月，维斯塔斯在丹麦多个厂区裁员71人；11月，再次宣布在全球范围内裁撤约900个办公室岗位，其中丹麦地区约190人受影响。激烈的市场竞争倒逼维斯塔斯不得不去进行大刀阔斧的降本增效，大量裁员正是极致降本的激烈表现形式。

既要外插据点、抢占市场高地，又要内筑高墙、增强造血能力，还要保持2025年的强劲增长势头，这对维斯塔斯管理层是一个巨大考验。