2025前三季度总营收12.45亿元，同比+40.4%
线下渠道为主
资产负债表干净，没有借贷
企业文化很好
有友食品财报里的泡椒凤爪生意1月底翻看了有友食品的财报，当时忘记记录了，今天补写下。 公司核心产品是泡椒凤爪，我平时很喜欢逛线下商超，前几年热衷于山姆，现在则去Costco多一些，比较有意思的是：有友是国内少数能同时进入这两大会员仓储超市店的零食品牌。 特别是在山姆，最开始的MM凤爪和现在的小胡鸭凤爪零食，背后都是由湖北的小胡鸭生产供应，而有友则用“脱骨鸭掌”产品进入山姆，现在山姆的鸭掌销量远大于凤爪。 前三季度里，食品饮料整个大行业里，收入增收超30%的消费品公司只有三家：万辰集团（好想来零食）、有友食品、东鹏饮料（找到第二增长点—补水啦），有友这个40%增速含金量很高。 2025半年报披露：线下销售占比超90%。这应该是零食品牌中比较独特的存在，让我想到化妆品行业的毛戈平（国货品牌唯一线下占比高于线上）。当然不能简单的把两则做对比，毕竟毛戈平的线下专柜是自营，而有友的线下渠道则是代理或零售商的。 总资产23亿=流动资产17亿+非流动资产5亿 流动资产里，货币资金和交易性金融资产有12亿元，这是纯现金类资产。剩余5亿是存货和应收帐款。 非流动资产里，主要是4亿元固定资产，就是厂房设备这些。 总负债5亿多，基本都是流动负债；其中大头是应付账款和应付票据。没有一点有息借贷，这样干净的财报，我很喜欢，因为抗风险能力强呀。 有友食品的官网上放着企业文化内容。 愿景：做百年企业 使命：做一流的好产品 企业精神：诚信、务实、执着、创新 经营理念：诚信经营、合作共赢 质量理念：食品质量安全、责任重于泰山 有友的愿景和使命，关注企业自身健康和做好产品，有意思！不像其他很多数公司想要做行业领先呀、世界500强什么的。 重复提到的“诚信”，我认为超重要。企业和顾客之间，看到的是生意利益，看不到的是背后的信任；管理层和员工间，看到的是雇佣上下级工作关系，但背后还是信任，觉得这家公司靠谱有前途有保障才来这上班。怎么做到诚信，其实是每家企业/管理层的根基。 有友食品目前市值58亿，扣除净现金类资产10亿，剩下净市值48亿。 2025年归母净利润预计在2.2亿左右，站在2025年的业绩上估值不算贵。况且现在已经进入到2026年，公司的业绩仍在向前。 国内零食品上市公司，在山姆和Costco的卖的好并不多，印象中只有盐津铺子的蛋皇（只供山姆）、有友食品的凤爪和鸭掌。像卫龙、周黑鸭、洽洽、甘源都有供应商品，很多我尝过都感觉只是一般般。 山姆（背后是沃尔玛）和Costco作为全球的两大超市巨头，它们在对供应商及产品的要求上肯定苛刻些，而且愿意付费成为超市会员的顾客，通常也更会挑选商品些。两大会员超市对于各大品牌，更像块试金石。 真心希望每家零食公司，都是真正用心做好产品的金子。那我这样的贪吃虫就有口福了。
