私募市场正步入新发展阶段——创新与效率并重 | 2025年度安永全球另类投资基金调查报告

曾几何时，绩效表现是私募行业尽职调查的核心，但2025年的市场已完成关键转向。数据显示，16%的机构投资者明确要求基金管理人在2025年实施技术/流程升级，这一比例较2024年的2%飙升8倍；另有20%的投资者将优化报告透明度列为核心诉求。

这意味着基金管理人的竞争维度已全面拓宽：不仅要展现精准的投资眼光，更需证明运营管理基础设施的成熟度。数字化转型、AI驱动的自动化、外包及离岸运营，正成为基金管理人满足透明度要求、支撑规模化发展的关键抓手。

私募行业不再是机构投资者的专属领地。2024年已有31%的基金管理人将私人财富客户列为首要战略重点，58%优先推动投资者群体多元化；到2025年，高净值/超高净值客户与常青基金结构已成为行业增长的核心引擎。

但零售业务的扩张并非坦途：服务需求升级与运营复杂性加剧，持续挤压着利润空间。值得注意的是，当前仅有12%的基金管理人布局大众零售市场（可投资资产低于25万美元的家庭），这既是尚未被挖掘的蓝海，也预示着未来行业的竞争焦点将向产品普惠化、服务定制化延伸。

成本管控已成为私募行业的“必修课”。2024年，76%的投资者要求降低管理费，59%要求削减业绩报酬；2025年，这一压力进一步转化为运营模式的结构性变革。35%的基金管理人面临一定减费压力，32%遭遇巨大减费压力，倒逼行业加速降本增效。

面对压力，基金管理人正通过多重路径破局：大型机构加大自研AI投入，小型机构采用现成AI工具，82%的机构将基金行政管理与会计职能外包，数字化和云平台成为提升效率的基础支撑。未来，能够以更低边际成本交付机构级服务的管理者，将在费用谈判中掌握更大主动权。

除了三大核心趋势，市场还暗藏两大机遇值得关注：区域格局上，北美和欧洲募资持续集聚，中东崛起为新兴资本来源地，亚太市场需差异化布局；产品创新方面，私募股权二级市场基金（44%机构计划增加配置）与常青基金结构快速兴起，为流动性管理提供新解决方案。

对于基金管理人，关键行动需聚焦四点：一是在合规约束下平衡产品创新与客户体验；二是聚焦零售渠道拓展、区域格局演变及产品创新三大增长方向；三是构建灵活运营模式，实现业务扩张与人力投入的非线性匹配；四是加速自动化、数字化和AI应用，稳固盈利水平。

对于机构投资者，也需主动调整策略：将运营现代化纳入尽职调查核心维度，优先与运营成熟的管理人合作；与管理人协同制定转型路线图，将费用压力转化为运营升级动力；动态监测区域资本流向，及时调整配置策略。

从AI模拟重构调研模式，到运营效率成为竞争核心，私募市场正步入“创新与效率并重”的新发展阶段。无论是主动求变的基金管理人，还是精准布局的机构投资者，唯有紧跟趋势、敏捷调整，才能在这场行业变革中实现可持续增长。你是否已准备好把握零售市场与AI赋能的双重机遇？