债券市场日报
2026年02月09日
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一、资金面
周一（02月09日），央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，中国央行公开市场今日开展1130亿元7天期逆回购操作，投标量1130亿元，中标量1130亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日有750亿元7天期逆回购到期，实现净投放380亿元。
今日银行间市场主要回购利率整体上行。隔夜加权平均利率收盘于1.3302%，上日的收盘价为1.3645%，下行3.43BP；14天收盘价为1.5454%，相比较昨天的收盘价格1.6067%，下行6.137BP。
今日上海银行间同业拆放利率(Shibor)整体上行。隔夜Shibor下行0.70BP，报1.2700%。7天期Shibor上行7.00BP，报1.5050%，1个月Shibor稳定至0.00BP，报1.5500%。
二、市场面
1. 利率债方面
国债5年期带动曲线对应期限下行2.47BP，至1.5768%；7年期带动曲线对应期限下行1.36BP，至1.6858%。
国开债曲线今天收益整体下行，3年期带动曲线对应期限下行1.04BP，至1.6931%；5年期带动曲线对期限下行0.75BP，至1.7928%；10年期带动曲线对应期限下行0.02BP，至1.9823%。
中债进出口金融债曲线整体下行，10年期带动曲线对应期限上行0.15BP，至2.0056%。
2. 信用债
中债中短期票据收益率曲线（AAA）1年期收益率上行1.37BP，至1.6880%，3年期收益率上行0.67BP，至1.8464%。
三、政策动向
1、金银期货价格近期波动剧烈，连带金银类股票也呈现出大起大落的走势。与普通股票相比，投资者在金银股上进行追涨杀跌操作，所面临的风险大幅增加。当金银股价格一路飙升时，部分投资者容易被短期的高额利润所诱惑，盲目跟风追涨，试图短期获得快速盈利。一旦市场风向转变，金银股价格急转直下，追涨的投资者往往来不及反应就被套牢其中，损失惨重。而在金银股价格下跌时，一些投资者又会被恐惧情绪所左右，匆忙杀跌。他们害怕股价会进一步走低，导致持仓大幅缩水，于是选择在低位抛售股票。
2、金银期货价格波动剧烈，金银股的走势也随之大起大落，投资者追涨杀跌此类股票的风险大幅高于普通股。对于这类很难预测短期准确走势的交易品种，投资者宜抓大放小，把握住长期大趋势波动方向，不要理会短期价格波动，以长期价值投资的心态去长期持股。
3、对于金银股此类难以精准预测短期走势的交易品种，投资者应采取抓大放小的策略，把握住长期大趋势的波动方向，过滤掉短期价格波动。金银作为具有特殊属性的资产，其长期走势往往受到宏观经济环境、全球政治局势、货币政策等重大因素影响。所以，投资者如果能够对金银价格的长期波动趋势做出理性判断，应该把握住长期趋势，而不去关心短期波动，这样就能在投资中占据主动地位。同时，投资者也要尽可能忽视短期价格波动。
4、长期持有的先决条件是投资者对于全球宏观经济、国际地缘政治以及金银价格长期走势能够做出自己的判断，然后才能通过长期持有来实现投资目标。如果投资者无法做出判断，就不要长期持有金银股。相比之下，很多消费类公司、高科技公司的长期业绩走势更加容易做出判断。然而，这种杀跌行为往往使他们错失了后续价格反弹的机会。金银市场受多种因素影响，短期价格波动频繁且难以准确预测，投资者追涨杀跌的操作，不仅会造成直接财产损失，还会严重影响投资心态，做出错误的投资决策。
5、短期价格的涨跌受到市场情绪、短期供需关系等多种临时性因素的干扰，具有很强的随机性和不确定性。如果投资者过于纠结短期的价格涨跌，不仅会耗费大量的时间和精力，还容易在频繁的交易中产生不必要的损失。相反，以长期价值投资的心态去长期持股，将能让投资者少犯很多交易上的错误。
四、当日观点
2026年以来，游戏板块初步延续了去年的走势。年初至今，A股网络游戏板块整体涨幅已接近10%。在政策端，游戏版号继续保持稳定发放，今年1月发放的版号数量达182个，维持在高位，而版号是保证未来市场供给的关键。对于2026年的游戏市场，浙商证券研报中提到，2026年游戏板块市场规模同比将继续上升，主要原因包括供给端的持续宽松，消费端“口红效应”长期存在，各大游戏公司仍处于产品周期高峰等。部分从业者接受采访时也表示，对今年的游戏市场持相对乐观态度。伽马数据分析师王旭此前向证券时报记者表示，根据当前游戏行业的发展态势和技术变革，游戏行业繁荣局面有望在未来1至2年内继续保持，但行业的增长模式和市场格局会进一步演化，增长动力和竞争焦点可能会转变。销售收入和用户规模，是衡量游戏产业景气度的两个重要指标。根据中国游戏产业研究专家委员会和伽马数据2025年底发布的《2025中国游戏产业报告》，2025年我国游戏市场实际销售收入达到3507.89亿元，同比增长7.68%，首次站上3500亿元台阶；游戏用户规模则同比增长1.35%至6.83亿，向着7亿大关迈进。收入和用户规模双双实现突破并不容易。进入移动互联网时代后，手游的爆发曾推动我国游戏产业快速发展。但近些年，我国游戏产业经历了一轮长达数年的震荡。但从二级市场表现来看，我国游戏行业回暖意味明显。数据显示，截至2026年2月5日，万得网络游戏指数自2025年初以来累计涨幅接近50%，在A股主要概念板块中排名居前。今年1月，该指数一度创下2017年7月以来新高。农业农村现代化关系中国式现代化全局和成色。“十四五”时期，农业综合生产能力迈上新台阶，脱贫攻坚成果巩固拓展，农民生活水平显著提高，乡村全面振兴取得明显进展。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，要加快补上农业农村领域突出短板，加快建设农业强国。2026年是“十五五”开局之年，做好“三农”工作至关重要。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实四中全会部署，全面贯彻习近平总书记关于“三农”工作的重要论述和重要指示精神，坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，坚持和加强党对“三农”工作的全面领导，完整准确全面贯彻新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，坚持农业农村优先发展，坚持城乡融合发展，锚定农业农村现代化，以推进乡村全面振兴为总抓手，以学习运用“千万工程”经验为引领，以改革创新为根本动力，提高强农惠农富农政策效能，守牢国家粮食安全底线，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，提升乡村产业发展水平、乡村建设水平、乡村治理水平，努力把农业建成现代化大产业、使农村基本具备现代生活条件、让农民生活更加富裕美好，为推进中国式现代化提供基础支撑。稳定发展粮油生产。粮食产量稳定在1.4万亿斤左右。坚持产量产能、生产生态、增产增收一起抓，加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，促进良田良种良机良法集成增效，推进粮油作物大面积提单产。因地制宜优化农业生产结构和区域布局，推动粮食品种培优和品质提升，实施粮食流通提质增效项目，促进适销对路、优质优价。巩固提升大豆产能，做好产销衔接。拓展油菜、花生、油茶等生产空间，扩大油料多元化供给。推动棉花、糖料、天然橡胶等产业平稳发展。深入推进粮食节约和反食品浪费行动。促进“菜篮子”产业提质增效。坚持农林牧渔并举，推动构建多元化食物供给体系。强化生猪产能综合调控，巩固肉牛、奶牛产业纾困成果，促进供求平衡、健康发展。
