轻型巡飞弹药已经从“新概念装备”快速走向常规战术火力体系的核心组成部分。一方面，在俄乌冲突、中东局势以及局部高烈度冲突中，小型、便携、可滞空侦察并实施自杀式攻击的武器平台被大规模部署，显著改变前线侦察与打击模式；另一方面，各国陆军、海军陆战队及特种部队正在通过项目化采购，将轻型巡飞弹纳入班排级有机精确火力的标准配置。

从行业现状看，轻型巡飞弹药已经形成较为清晰的价值链与竞争格局：上游依托航电、制导与弹药工业体系，中游由少数具备无人机与导弹复合能力的企业主导产品研发和系统集成，下游则由陆军、海军陆战队、特种部队和准军事力量构成多层次需求。在应用层面，轻型巡飞弹以“单兵/小队有机精确打击”为核心角色，广泛参与前沿侦察、火力点压制、装甲伏击和城市巷战。纳卡战争及俄乌冲突的实践表明，这一武器类别对传统装甲和防空系统形成了显著战术压力，也倒逼各国加速部署反无人机与电子战防护体系。供给端则呈现“美以主导、多极跟进”的特征：美国和以色列在轻型巡飞弹谱系和实战经验上领先，欧洲、土耳其及中东厂商快速追赶。与此同时，系统单价、抗干扰能力和法规约束成为制约行业继续下沉到更大规模、更多国家和非国家行为体的重要变量。

资料来源：第三方资料、新闻报道、业内专家采访及QYResearch整理研究，2025年

资料来源：第三方资料、新闻报道、业内专家采访及QYResearch整理研究，2025年

根据QYResearch 的统计与测算，2024年，全球空中游荡弹药市场销售额达到了377.64百万美元，预计2031年将达到3,724.16百万美元，年复合增长率（CAGR）为31.1%（2025-2031）。

从产品类型看，固定翼长期占据主导、旋转翼成为高增长分支。报告指出，固定翼在2024年的收入占比约97.9%（369.79/377.64，单位：百万美元），至2031F预计回落至约93.4%（3,479.45/3,724.16），但仍为市场主体；旋转翼2024年占比约2.1%，至2031F抬升至约6.6%。对应增速上，2025–2031F固定翼收入CAGR≈30.1%，旋转翼CAGR≈55.5%。呈现“体量主导＋高增分支”的结构，一方面，俄罗斯阿拉布加在地化产线在2024年1–8月已实现年化约4,700–5,200架的节拍，并在2024年8月前完成6,000架的阶段目标，验证了固定翼平台的规模化与成本曲线优势；若零部件持续获得，至2025年9月仍可再供~4,700–5,400架。另一方面，战术级固定翼在欧美进入框架化长期采购：AeroVironment 与美陆军签署5年期9.9亿美元的 Switchblade 框架（2024-08），并在2025-01/02接连获得追加交付单，为未来数年的需求与交付节奏提供了“硬约束”。此外，固定翼的空射化能力正在定型，UVision 在2025年发布了 HERO-120 直升机空射的模块化挂架/最小集成方案，拓展了固定翼LM在“发现—决策—打击”链路中的投送方式。

按应用口径，报告显示陆军＋空军为主拉动、海军后发快增：2024年陆军、空军、海军收入分别约为241.38、79.35、56.91百万美元（对应份额约63.9%/21.0%/15.1%），到2031F分别增至1,408.06、2,018.29、297.81百万美元。

增速上，2024–2031F空军CAGR≈47.3%最高，陆军≈24.6%、海军≈10.9%。空军/纵深方向，CSIS 将 2024-09 之后的俄方空袭定性为“以Shahed为核心的新齐射战”，每周发射量从约200架跃升至2025-03的>1,000架级，并多次出现数百枚级的大波次，凸显远程、低成本“惩罚式”打击的战略价值。陆军/战术方向，Switchblade 的长期IDIQ与后续批量交付，表明“常备补给＋版本迭代”已制度化。海军/要道方向，USNI News与路透记录了红海/亚丁湾对一程式UAV的多次集中拦截（例如2024-03拦截15架UAV；2024-11/2025-01数次作战通报），印证海上护航、岸海联动与伴随防空的常态化。

一、供需格局：阶段性的“在地化红利”与长期的“预算地板”过去24个月，LM/OWA-UAV的战场使用从“偶发战术”转向“制度化战法”。俄方自2024年秋起显著提升Shahed/Geran投送强度，CSIS测算周投送规模逼近或超过1,000架，把低成本—高频次的“惩罚式压力”固化为新常态；同时，阿拉布加产线的节拍与提前达标，形成了以生产地为中心的供给重心。这意味着“产能—物流—替代零部件”成为未来2–3年的关键约束变量。

二、军种场景：陆军巩固、海军增速、空军重构

·陆军：便携/战术级LM（Switchblade/Warmate等）完成从“紧急采购”到“常备补给”的制度化迁移（美国陆军IDIQ为强锚），主战价值从“点杀工具”上升为“营—旅级可编量火力”。 

·海军：红海/亚丁湾经验把要道护航与岸海联动推向常态，伴随防空+低成本压制同步扩张。未来3–5年，直升机空射LM将成为海军与海警扩能的最快路径之一。

·空军：LM与巡航/弹道导弹的“混编齐射”与空射化将重构远程打击结构，使空军具备更灵活的成本—压力调制能力（先期“游荡”等待目标窗口，终末人操在环）。

三、价格—成本：双轨分化与学习率远程固定翼凭在地化产能与COTS器件替代，把单位制造成本压缩到低位，配合波次/夜战获得总体成本效能；而西方战术级在抗干扰、末制导与训练生态上形成溢价护城河。预计2025–2030年，“低端放量—高端提价”并存将成为主旋律：FPV/旋翼拉低均价，但空射化/高速化平台支撑高端价格带。

四、政策—合规：出口许可与“影子网络”双线挤压对涉伊/俄无人机网络的二级制裁趋严，涉及金融、航运与第三地贸易路径；同时，海上风险外溢（航运/保险）推进工具国/目的国对LM/反制装备的审批细化。对跨境项目而言，端到端KYC与可追溯成为交付门槛。

五、投资与产业策略建议

1.优先卡位“在地化+整包交付”：发射器/GCS/训保/MRO与弹体“成套化”，结合模块化挂架/空射等快速适配形态，缩短交付周期并提升议价权。

2.抗干扰与多源BOM：围绕导航抗欺骗、低截获数据链与备用导引，布局可替换料号与本地化二供，降低制裁与截流风险。

3.与C-UAS打包：在海上要道与高密度空域，建议将LM+反无人机（软硬杀伤）捆绑投标，契合“伴随防空+压制”的联合需求。

4.训练与数据闭环：通过作战数据沉淀与人—机协同训练，持续拉动ASP与复购，并反哺算法/制导升级。

5.预算对接与周期经营：紧贴框架合约/IDIQ与盟国2% GDP+的新常态预算，采用“小批量高频交付”提升现金流与产线柔性。

六、风险提示（优先级排序）

·合规与再出口（高）：二级制裁与清单更新可能导致库存冻结与付款链断裂；需预置第三方审计与用途限定条款。

·对抗升级（中高）：分层防空+EW使拦截率上升，需求侧将偏好“更贵但更抗打击”的版本，销量/毛利不确定性抬升。

·知识产权与同质化（中）：战场残骸与零件清单外流导致快速仿制与价格战，需通过传感/软件差异化与供应链封装缓释。

综上，LM正在从“单一弹药”转向“系统化能力”：在预算地板、在地化量产与跨域空射三股力量共振下，2026–2030年全球供需将维持高景气与强分化并存的态势。建议从产能组织、合规风控与数据闭环三端并进，抓住在地化成套交付与海上要道场景的结构性窗口。