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其实没有人知道市场应该花多少时间去反映公司的价值。有时很快，有时很慢。
价值低估的股票股价3-5年不涨确实很少见，尤其是一轮牛市后，但这也并不意味着价值低估的股票一定会涨。
还有一种可能叫价值陷阱，就是账面看起来有价值而实际上有很多水分在里面。这种不涨就容易理解。
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不赚钱的净资产有时候就是个累赘。比如在渺无人烟的地方建个酒店，花了一个亿，现在每年亏5
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计算价值只和未来总的现金流折现有关。其实净资产只是产生未来现金流的因素之一，所以我编了个“有效净资产”的名词。也就是说，不能产生现金流的净资产其实没有价值（有时还可能是负价值）。
编这个名词的目的就是不想让自己被“净资产”的表面数字所迷惑。“有效净资产”指的其实就是公司的真实盈利能力。
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市值低于现金的公司千万要小心，和投资别的公司一样小心就好！一眼看上去市值低于现金的公司确实经常是值得花时间去看的，但多数情况下这未必就是便宜货。
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除非是经历销售量的巨幅成长，否则一家好的企业定义上应该是指那些可以产生大量现金的公司。
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为什么有些企业喜欢负债？——负债的好处是可以发展快些。不负债的好处是可以活得长些。再说，一般来讲，银行都是要确认你不需要钱时才借钱给你的。
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我对大多数公司的担心是很多公司为了发展快些而去负债，结果某一天因为负债而陷入麻烦。
我一般喜欢那些追求好产品，不太提营业额目标的公司，比如苹果。
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一般负债多的公司我不买。
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不赚钱的生意多少营业额都是没用的。
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长期来讲，没有正的现金流的业务是不可能有利润的。没有利润的业务当然是不行的。
