交出史上最强财报,全球氢能产业冰火之间,Bloom Energy稳坐铁王座

氢周关注

2月5日，Bloom Energy Corporation（纽约证券交易所代码：BE）公布了截至2025年12月31日的第四季度及全年财务业绩。受益于人工智能数据中心行业的显著增长及工商业板块需求的持续强劲，公司全年营收创下20.2亿美元的历史新高，同比增长37.3%；Q4 营收超预期约 18.7%。

在订单与指引方面，Bloom Energy投资者关系副总裁Michael Tierney表示，公司总在手订单约200亿美元，产品订单约60亿美元（同比+ 2.5倍），其中数据中心相关订单增长最快。2026 年营收指引31-33亿美元，核心驱动力来自AI数据中心SOFC需求爆发。

向上氢评：毫无疑问，受益于AI发展浪潮数据中心的电力几何式增长需求的带动，Bloom Energy已经是全球SOFC燃料电池企业或者是整个氢能行业最大的赢家了。在客户拓展方面，其在手订单已覆盖6家超大规模与新云厂商（同比+5家），去年同期仅有一家。

Bloom Energy 创始人直言，“AI 是电力行业的巨大顺风车，更是 Bloom 增长的核心催化剂。数据中心对可靠、现场电力的需求呈结构性增长，我们的 SOFC 系统完美适配 AI 高功率、高可靠、高效率要求。”

行业研究·政策

工业和信息化部部长李乐成2月3日主持召开党组会议。会议强调，要加强统筹谋划和前瞻布局。健全技术预见预测和调查机制，加强多元技术路线探索，根据技术成熟度和市场应用水平做好未来产业梯次布局。有序推进未来产业先导区建设，引导各地因地制宜、错位发展。

要加强未来产业科技供给。发挥新型举国体制优势，深入实施国家科技重大专项、国家重点研发计划，系统布局原创性、引领性技术攻关，推动6G、量子科技、生物制造、氢能、脑机接口、具身智能等领域攻关突破。开展制造业新技术新产品新场景大规模应用示范，以场景大规模开放应用加速前沿技术熟化。

向上氢评：在国家层面的政策导向来看氢能是必选项，但从行业层面来看，企业都还在等更具体的的破局支持举措，解决自身发展的困境、市场需求的不足。

1月30日，吉林省能源局官网发布关于公开征求《吉林省绿电直连项目开发建设实施方案（试行）》 意见的公告。征求意见稿指出：新增负荷项目可开展绿电直连，重点支持氢基绿能（绿氢、绿氢制绿氨、绿氢制绿色甲醇、绿氢制可持续航空燃料等）、钢铁冶金、算力（数据）中心、汽车制造等行业。新增负荷开展绿电直连项目的新能源上网电量占总可用发电量的比例上限，在2028年及以前投产项目不超过40%，2028年之后投产项目不超过20％。

2月4日，省委副书记、省长胡玉亭主持召开专题会议，研究2026年新能源开发及“绿氢＋”产业发展工作。会议锚定2026年全省新增1000万千瓦新能源装机规模目标，加快推动“绿氢+”重大项目落地，拓展“绿氢＋”多场景应用，围绕绿氢采暖、氢燃料汽车、绿氢电力调峰电站等场景，做强绿电、绿氢、绿色化工和装备制造全产业链，并强化规划执行的刚性约束，确保各项任务有效落实。

向上氢评：吉林省在绿氢相关产业上投入较大，自“氢动吉林”系列项目开始，对氢能产业的支持仍在“加码”，2025年，长春、松原、白城入选国家能源领域首批氢能区域试点，全省实施光电、制储氢等10个聚力攻坚专项，部署关键技术攻关项目459个。

2月2日，工业和信息化部、生态环境部、国家发展改革委、市场监管总局联合公布第三批工业产品碳足迹核算规则团体标准推荐清单，73项标准包括了《温室气体产品碳足迹量化方法与要求氢》（T/CPCIF 0466-2025）。这标志着中国氢能产业正式告别“灰氢、蓝氢、绿氢”的模糊标签时代，迈入以科学数据为依据的碳足迹量化新纪元。

向上氢评：氢气碳足迹核算的核心方法论源于国际通行的生命周期评价（LCA）体系，以ISO 14067标准为技术参考，中国在此基础上构建了本土化核算框架。此前，在12月30日，国家能源局正式批准发布行业标准《清洁低碳氢评价标准》（DL/T 3015-2025），构建了覆盖氢气全生命周期的碳足迹评价体系，将氢气划分为低碳氢、清洁氢与可再生氢三个等级。

近日，甘肃省发展和改革委员会 甘肃省工业和信息化厅 甘肃省能源局关于印发《甘肃省零碳园区建设方案》的通知。方案指出要大力发展绿色低碳新兴产业。推动风、光、储设备核心技术突破，提升新能源装备本地化生产率，打造“高比例绿电驱动”新能源装备产业链。

支持风光耦合制绿氢和氢储能产业链项目建设，推进“绿氢制储运加用”一体化发展，打造“风光氢醇氨”零碳产业链。引导算力工程与清洁能源布局协同发展，提升数据中心绿电供应比例，打造“算力+绿电”数字经济产业链。加快推动传统产业低碳转型。

加快工业生产过程以电代燃、以电代气、氢醇替代。加强绿氢、绿氨、绿醇和生物质能、固废衍生燃料等在锅炉、窑炉、回转炉、蒸汽炉等终端的多途径掺烧。鼓励通过“电极锅炉+熔盐/相变储热”“高温热泵+余热升质”等技术实施高耗煤蒸汽煤炭减量替代。

转型发展绿氢炼钢、绿电铝材等新型环保工业项目。新能源产业园区壮大“风光氢醇氨全产业链条”。支持有条件的园区提供充电、加氢、加燃料一站式服务，形成以电动汽车、氢燃料电池汽车和货车等为主体的园区零碳运输网络。

向上氢评：零碳园区建设氢氨醇是核心中枢，兼具绿电消纳、降碳、供能于一体。

行业研究·订单

2月6日，中煤平朔集团采煤沉陷区60万千瓦离网式可再生能源制氢一期项目（绿氢耦合煤化工部分）碱性电解槽成套设备及附属设施采购项目招标。本次招标包含12×1200Nm³/h碱性电解槽、3×4800Nm³/h气液分离系统、3×4800Nm³/h气体纯化系统（包括但不限于设备装填所需的脱氧剂和干燥剂）配套电气仪表及备品备件等。

向上氢评：煤化工绿氢替代，工业减碳的绝佳路径，也是绿氢消纳的核心场景。

2月7日，中国招标投标公共服务平台发布中能建松原氢能产业园（绿色氢氨醇一体化）二期项目可行性研究报告（余电上网版）与前期支持报告编制及审査招标公告。

二期项目选址位于吉林省松原市，规划建设总装机规模为 1600 MW，其中风电场装机 1480MW，光伏电站装机 120MW（144MWp），建设 3 座 220kV升压站、220kV 联络线、化工园区的降压站、80MW/80MWh 磷酸铁锂电化学储能、220kV 送出工程等。

项目计划 2026 年 4 月开工建设，2028 年投产。合成氨装置设计规模：2 套 22 万吨/年。电解制氢装置建设规模:制氢 126000Nm³/h,共 126 套 1000Nm³/h 碱液电解制氢装置。空分装置建设规模:制氮 1 套 42000Nm³/h。

根据 2026 年 1 月 15 日吉林省能源局发布的吉林省绿电直连项目开发建设实施方案(试行)（征求意见稿）的要求，进行项目可行性研究报告编制。

向上氢评：126套千方碱槽，规模超过一期。28年之前40%的绿电还能上网。

行业研究·新品

近日，协氢新能源官宣了新发布的全球首款氢能AI工业无人机的具体参数及售价，最新售价为16.8万元，并称H15可能是史上最具性价比的氢能AI无人机。

协氢AI氢能工业无人机H15采用原生氢能架构和碳纤维一体机身，150分钟超长续航，-40℃低温稳飞，激光雷达精准避障，4G/5G图传全域达，集平台操控、智能巡检、AI分析、智能光电、场景匹配、万物识别、万物分析、视觉导航于一体；5分钟换瓶，最大载重5公斤。

向上氢评：协氢已经在氢能无人机这个赛道一骑绝尘了，少数在氢燃料电池赛道发掘并开拓出新场景的企业之一。

行业研究·场景

1月30日，由荣程新能打造并运营的跨天津、河北、山西的省际氢能运输干线——津冀晋氢能运输廊道晋北线正式开通运行。新线路的开通，将进一步织密区域氢能运输网络，开启跨区域零碳物流新图景。

此次开通的线路往返总里程达1400公里，日运输规模可达1000吨，首批投入10辆氢能重卡，延续并优化了闭环运营逻辑，形成资源互补的高效运输体系：去程由天津港装载矿粉，经河北运至山西吕梁，保障当地钢铁产业原料稳定供应；返程则满载山西焦炭、煤炭，跨区域输送至天津荣程钢铁或天津港，实现两地资源的精准对接与双向流通。此路线在天津港煤码头、矿码头的支持下开通运行，为天津港移动源治理升级保驾护航。

向上氢评：津冀晋氢能运输廊道晋北线是荣程新能的第二条氢能运输线路，第一条“天津港-河北邯郸-山西长治”氢能运输廊道已实现稳定运营，入选燃料电池汽车示范典型案例，也是全球首次燃料电池汽车实车验证活动——“氢车万里行”重点示范线路。

近日，重庆首条国际绿色公海联运示范线路“重庆—钦州—洛杉矶”正式开行，标志着西部陆海新通道在构建跨境低碳物流体系上取得重要突破。该线路自重庆无水港出发，经广西钦州港中转，最终抵达美国洛杉矶长滩港。陆运段全程1150公里采用氢燃料电池重卡，载重49吨，续航超500公里，经4次加氢保障全程稳定运行，实现近零碳排放；海运段则由国内首制甲醇双燃料集装箱船“中远海运洋浦”轮承运，整体碳排放较传统路线降低30%以上。

2月2日，深能北方能源控股有限公司与鄂托克旗人民政府签署投资合作框架协议，双方将围绕风电制氢一体化等重点领域深化合作。鄂托克旗505MW风光制氢一体化合成绿氨项目（一期）于2025年10月成功入选国家能源领域首批氢能试点项目，计划2026年8月全面建成投产。

本次签约的二期项目拟规划建设风力发电项目及相关配套设施、电解水制氢站，并以绿氢为原料向下游延伸，投资建设合成绿氨、绿醇、可持续航空燃料（SAF）等应用项目。

向上氢评：基本所有已投产规模化制氢项目都已经启动二期了。深能这个项目于2023年6月开工建设，于2025年10月成功入选国家能源领域第一批氢能试点项目，由中国化学东华公司EPC总包，绿氨合成采用南京国昌工艺，电解槽采用派瑞、阳光、三一、中车等头部电解槽厂家，储氢罐供应商为荆门宏图。

近日，从中能建松原氢能产业园(绿色氢氨醇体化)项日传来捷报自2025年12月16日正式投产运行以来，项目绿氨产量累计突破10000吨。这里程碑式成果，标志着中国能建氢能产业成功跨越示范探索阶段，迈入规模化商业应用新纪元，为“十五五”开局之年我国绿色低碳产业高质量发展提供了可复制、可推广的实践范不。

向上氢评：中能建这个项目的顺利量产运行也说明绿氨的技术通路是没有问题的，比绿醇类项目要顺畅许多。

2月2日，嘉膜科技（厦门）有限公司生产车间内，伴随规律而低沉的机器运转声，一条宽约0.8米、厚度110微米的浅黄色薄膜正从设备中匀速延展而出，随即被精准收卷成筒。这是国内首条吉瓦级AEM制膜生产线，近期实现连续稳定规模化生产，年产能达6万平方米。

嘉膜科技董事长张秋根表示正在生产的这款110微米阴离子交换膜产品，是老客户订单。该客户此前已多次采购应用于200kW电解槽，经多轮严苛的测试验证，产品各项性能指标均符合要求。此次客户再次下单，计划将产品拓展应用于兆瓦级电解槽项目。

行业研究·全球

美国发动机巨头康明斯近日正式宣告公司已全面停止接收新的电解槽订单，其旗下专注零碳业务的Accelera部门因此背负高达4.58亿美元的减值与重组亏损。

康明斯在2025年全年财报中直言，去年下半年以来，全球电解槽市场及美国氢能行业整体急转直下，双重压力让公司的氢能新业务难以维系：一方面是终端客户需求持续低迷，订单量不及预期；另一方面是美国政府的氢能补贴政策飘忽不定，政策连续性的缺失严重削弱了行业投资信心，也让企业的业务规划失去支撑。

评估数据显示，康明斯电解槽业务的商誉已彻底归零，仅三季度就计提了2.1亿美元的非现金损失，同时伴随3000万美元的库存贬值。而市场的恶化进入四季度后，氢能需求进一步萎缩，康明斯最终决定退出新的电解槽销售业务，但仍将继续履行现有客户合同。

向上氢评：令人唏嘘，康明斯是较早布局电解槽业务的国际企业，不过也早有苗头，去年7月康明斯就退出了和中石化的合资公司，剥离了在中国的PEM电解槽业务。全球氢能市场在过去一年确实是比较艰难，美国在新能源政策上的不确定性也加剧了这个态势。

2月2日，在第三届樟宜航空峰会上，新加坡启动了该国首个自愿性SAF集中采购试点。新加坡民航局（CAAS）、国家可持续航空燃料公司（SAFCo）与谷歌、星展银行、新加坡航空等来自科技、金融与航空领域的多家企业共同签署了合作协议。该试点旨在通过SAFCo聚合企业需求，统一采购SAF及其对应的减排环境权益，以测试国家层面的商业、运营与核算流程。

此次企业自愿采购试点，被视为对后续强制性税款使用机制的一次重要“压力测试”和实操预演。根据规划，SAFCo将于今年10月1日前通过招标完成首批燃料采购，并且新加坡将于同一天起，对所有离境航班开始征收SAF税款。所筹资金将用于政府集中采购SAF，以推动实现全年离境航班使用1% SAF的年度目标。

向上氢评：新加坡和韩国是两个明确征收SAF税款的国家。

近期，明阳集团董事长张传卫、越南春桥集团（XCE 能源股份公司为其子公司）董事长苏勇、中国电建国际公司亚太区总经理周家义在明阳集团全球总部进行会晤，并达成战略合作共识，敲定中越跨境零碳能源合作重大布局。

三方依托跨境协同优势，计划投资打造总规模6GW的能源项目集群，涵盖海上风电、绿氢绿氨、零碳产业园区三大板块，树立中越绿色转型合作新标杆。项目基于明阳智能在广西的GW级风电项目成熟经验，选址越南优势海域开发海上风电，依托当地私营售电开放政策，创新采用“直供电”模式，并同步衔接新加坡“2GW绿电通道”，拓展能源合作维度。