亚马逊2025年第四季度财报公布后,股价盘后暴跌11.26%,一天蒸发一万亿人民币
亚马逊2025年第四季度财报公布后，股价盘后暴跌11.26%，引发市场对AI投资回报的普遍担忧。本文将从财务数据、业务表现、资本开支等维度，全面解析亚马逊财报背后的AI投资隐忧。
2025年第四季度，亚马逊净销售额达2133.9亿美元，同比增长14%，整体营收表现符合市场预期。但EPS为1.95美元，略低于市场普遍预期的2.01美元，这一业绩缺口成为股价暴跌的直接导火索。
Q4 AWS营业利润124.7亿美元，同比增长17.3%，利润率从上年同期的36.9%降至35%。尽管营收仍保持两位数增长，但利润率下滑反映出AI基础设施投入对盈利的短期挤压效应。亚马逊预计2026年资本开支将达到2000亿美元，较2025年增长50%。其中大部分资金将用于AI芯片、数据中心和云计算基础设施建设，以支撑其AI战略扩张。2025年全年自由现金流从上年的382亿美元骤降至112亿美元，缩水幅度高达70.7%。现金流的大幅减少引发市场对亚马逊持续投入AI的资金可持续性的担忧。 从全球科技巨头的资本开支规划来看，亚马逊2026年2000亿美元的资本开支预算位居首位，较排名第二的谷歌高出200亿美元。这一数据反映出亚马逊在AI基础设施领域的激进投入策略，也凸显了其在AI竞赛中的紧迫感。
亚马逊财报公布后，股价盘后暴跌11.26%，创下2020年以来最大单日跌幅。市场担忧情绪主要集中在两个方面：一是AI投入的短期回报不确定性，二是持续大规模资本开支对公司财务健康的潜在影响。
部分投资者认为，AI投资的"烧钱大战"已进入新阶段，市场正在重新评估科技巨头AI战略的风险与回报。资金开始从高估值AI概念股转向低估值、现金流稳定的传统板块。亚马逊的财报表现折射出全球科技巨头在AI赛道上的激烈竞争与挑战。AI"烧钱大战"仍将持续，但市场已从早期的狂热转向理性评估。投资者将更加关注AI投入的实际产出和长期回报，而非单纯的技术布局。 
