行业报告 | 2025年9月《冷链产业月度分析报告》

由冷联达&亦莘咨询联合出品的《冷链产业月度分析报告（9月）》新鲜出炉，报告分析了国内宏观经济下冷链产业的发展趋势，也通过对上半年73家冷链物流行业上市企业营收分析，为行业升级提供参考，下面是报告原文：

2025年9月，全国工业生产者出厂价格同比降幅为-2.3%，显著收窄0.6个百分点，环比走势持平。这一数据表明国内工业生产领域正在经历积极修复，市场需求环境有所改善。分析认为，这与国内稳增长政策持续发力、全国统一大市场建设优化流通环境等因素密切相关。部分行业供需格局得到改善，企业面临的出厂价格压力有所缓解，这为后续工业经济的持续恢复与效益提升奠定了较好基础。

2025年9月，非制造业商务活动指数为50.0%，位于临界点，较上月微降0.3个百分点，业务总量总体稳定，主要原因是暑期效应消退，导致与居民出行消费紧密相关的餐饮、文化体育娱乐等行业活动热度下降。服务业指数为50.1%，仍保持在60%以上的高景气区间，对整体经济形成了支撑。建筑业指数小幅回升至49.3%，市场需求仍偏弱。非制造业业务活动预期指数为55.7%，处于较高区间，表明企业对后续市场发展保持乐观。

• 总量创新高但人均消费理性化：全国国内出游8.88亿人次，总花费8090.06亿元，同比增长分别为16.4%、15.4%。日均出游人次和消费额分别较2024年增长1.8%和1.0%，但人均消费额却低于2023年及2024年水平。消费市场呈现“量增价稳”的特点，消费结构正从物质型向性价比体验型转变。

• 小众目的地崛起与传统热点提质增效：从省份数据看，河南以8136.3万人次接待量居首，江苏以644.93亿元旅游收入领先。小众目的地如爆发式增长，如新疆阿勒泰地区文旅订单量增35%，内蒙古赤峰、云南保山等长线游目的地增幅超50%。景德镇因网红效应带动年轻游客占比达50%。传统旅游大市如北京、上海仍保持高游客接待量。

• 文旅成为经济高质量发展关键支点：消费结构升级推动“文旅+”融合业态发展，夜经济带动食、娱、购协同增长。京津冀联票、广清旅游合作等机制创新，加速资源共享。文旅有效牵引乡村振兴、交通物流、数字技术等关联产业发展，成为内需增长点。

• 9月进口额达2381.2亿美元，同比7.4%，环比8.5%，规模为近五年同期高位。增长主要得益于国内政策发力带动需求改善，以及为出口生产备货所需的原材料进口增加。具体看，机电产品和高新技术产品进口同比分别增长10.3%和14.2%，集成电路进口量价齐升，显示产业升级需求强劲；同时，大豆等农产品进口量也显著增加。但原油等部分大宗商品进口仍偏弱，反映国内基建投资需求有待进一步恢复。

9月出口额3285.7亿美元，同比8.3%，规模创年内新高。除去年同期基数较低和工作日增多等短期因素助推外，根本动力在于出口结构优化和市场多元化。机电产品和高新技术产品出口表现强劲，同比分别增长12.7%和11.9%。对东盟、欧盟出口分别增长15.6%和14.2%，对非洲出口激增56.4%，有效对冲了对美出口下降27.0%的负面影响，展现出外贸韧性。

2025年上半年冷链相关产业上市公司（部分）营收与净利同比变化整体占比情况

从营收与净利的单维度变化来看，2025年上半年冷链相关产业上市公司中，55.9%的企业实现营收同比增长，但仍有44.1%的企业面临营收同比减少的情况；而净利润端表现更为亮眼，72.1%的企业实现净利同比增长，仅27.9%的企业净利同比减少，这显示行业整体盈利改善的趋势更为突出，即便部分企业在营收增长上存在压力，利润端仍通过各类经营举措实现了修复。

近44.1%的企业实现“量利齐升”，受益于生鲜电商、预制菜崛起带动的冷链需求结构性爆发，同时头部企业全球化布局(如拓展东南亚市场)与智能设备提效实现技术降本；11.8%的企业“增收不增利”，源于产品结构中高毛利品类占比下降，叠加原材料、运输成本上涨挤压利润；27.9%的企业“营收承压但盈利维持”，与降本增效、聚焦低温奶、智能售货柜等高毛利赛道有关；16.2%的企业“量利双降”，主要受商超客流下滑、速冻食品同质化价格战及北美关税等外部冲击共同拖累。

2025年冷链产业上市公司业绩总结：新兴需求与产业升级成增长核心驱动力

环保政策与智能化需求驱动头部企业高增长，但传统领域需求疲软导致部分企业承压。

• 传统领域竞争与升级并存：制冷设备、仓储物流传统赛道因同质化、需求波动，部分企业营收承压，但技术优势或新兴应用企业实现突破（如：冰山冷热营收-2.5%、晶雪节能营收-12.8%，但海立股份净利增1093.1%、东杰智能营收+24.9%且净利+114.7%）

• 新兴场景仍是主要增长引擎：新能源配套冷链、智能仓储装备、跨境物流等新兴需求爆发，带动企业快速增长（如：英维克营收+50.3%、飞力达净利+762.6%、兰剑智能净利+162.8%）

• 产业升级夯实发展基础：智能化（数字供应链、智能分拣）、绿色化（低碳制冷剂、节能装备）等技术升级，支撑企业营收利润提升（如：三花智控营收+18.9%、巨化股份净利+185.6%、德马科技营收+12.4%且净利+52.6%）

头部效应与细分赛道机会凸显，跨境物流、一体化供应链拉动增长，但外贸波动、同质竞争令部分企业面临挑战

• 分化中寻机会：传统物流受外贸波动、同质化竞争影响，部分企业增长乏力，但跨境物流、细分供应链及园区稀缺资源驱动增长（如：建发股份营收-1.2%、韵达股份净利-33.1%，但飞力达净利+762.6%、汇嘉时代营收+2.3%且净利+43.3%）

• 新兴需求与服务升级拉动增长：跨境电商物流、一体化供应链服务等新兴需求，以及园区运营效率提升，成为业绩增长关键（如：东方嘉盛营收+35.2%、传化智联净利+210.6%、厦门象屿净利+51.5%）

• 数智化与资源整合强化竞争力：物流数智化改造（如智能仓储系统）、产业园区资源整合，助力企业突破发展瓶颈（如：今天国际净利+48.1%、中储股份净利+41.8%、浙江东日营收+6.2%且净利+23.0%）

公司简介：

• 捷曼公司成立于2009年，目前已经建立了集生产、营销、安装、售后为一体的全国性服务网络，目前行业领先的企业之一。连续多年荣获全国各行业协会、标准机构颁发的“全国工业门、物流设备知名品牌”“冷链设备十佳供应商”“三优”产品的诸多荣誉。

• 捷曼公司营销中心位于北京，为更好的服务客户先后在沈阳、天津、无锡、广州等地成立多家分公司及办事处。捷曼目前组建了2家工厂，分别位于天津与南通，同时正在盐

城筹建第三智能工厂。

• 捷曼一直努力为用户提供更加具备安全性、专属性、经济性的物流通行门及装卸货口设备产品。

主要产品：

工业门（分节提升门、卷帘门、快速卷帘门），装卸平台、冷库门、保温门等。并位商超、物流、冷链、食品加工、医药等行业客户项目量身定制。

公司简介：

万事达节能新材料（山东）有限公司聚焦装配式冷库围护系统，依托万事达建筑钢品自1978年以来形成的“设计—制造—安装—检测”一体化能力与四大制造基地，提供绿色、节能、安全的系统解决方案。

公司在夹芯保温板、聚氨酯冷库板、洁净板及门窗等领域具备行业领先产线与CNAS等权威资质支撑。

“万事达冷链”作为子品牌，携手巴斯夫推出丽彩晶®系列聚氨酯冷库板（及屋面/外墙保温板、冷库门，构建覆盖吊顶、墙面、地坪、外墙、屋面的装配式冷库围护整体方案。

公司简介：

• Swisslog（瑞仕格）是源自瑞士的全球物流自动化领军企业，总部位于瑞士布赫斯/阿劳，其历史可追溯至1900 年成立的Sprecher+SchuhAG公司，1994年正式更名并聚焦物流自动化领域，2014年加入KUKA集团，2019年后专注内部物流、生产物流及供应链领域。

• 作为全球顶尖物流自动化集成商，Swisslog以“数据与机器人驱动”为核心，构建全生命周期服务体系，拥有超30个全球运营地点、10大研发生产中心，员工超3000人，业务遍及26国，累计服 务超2500家企业，依托SynQ软件平台打造技术生态。

• 公司提供覆盖全物流链路的自动化解决方案，核心包括存储拣选、输送搬运、机器人智能拣选及软件数字化系统，聚焦食品饮料、零售电商、快消、医药等领域，为客户定制方案。全球客户有澳洲可口可乐、安得智联等，典型项目如费斯托亚太物流中心 、CoopFagHandel物流中心，均实现效率显著

提升。

公司简介：

• 丹佛斯（中国）投资有限公司是丹麦丹佛斯集团在华核心运营主体，依托集团1933年

创立的技术积淀，1994年以香港公司成立为起点进入中国市场，1995年在天津武清建立首个独资工厂，逐步将中国打造为“第二家乡市场”。

• 作为全球气候和能源领域科技创新领军者，丹佛斯全球销售网络覆盖100多个国家，拥有动力系统、气候方案、传动三大处于行业领先地位的事业部，助力客户提升能效、提高设备效率、降低排放、实现电气化以达成脱碳发展。在全球，丹佛斯有超41000名员工，在20多个国家共有100家工厂。

• 公司提供能源、工业、城乡建设等领域脱碳解决方案，核心涵盖暖通空调、绿色船舶、智慧水务、食品饮料等行业装备与系统，为聊城水务、中建三局等企业定制服务。海盐第二园区等标杆项目实现全绿电供应，每年减排40,000吨，助力中国“双碳”目标落地。