亚马逊 2025财年Q4财报解读

亚马逊 2025财年Q4财报解读

2月5日盘后，亚马逊发布2025年第四季度财报。业绩符合预期，但是2026年的资本开支指引达到惊人的2000亿，这一点吓到了华尔街。因此，财报发布后，股价一度跌超12%。核心内容如下：

一、核心业绩数据
•  Q4 净销售额：2134亿美元，同比增长14%，高于预期的2113-2116亿美元区间。
•  Q4 营业利润：250亿美元；        Q4 净利润：212亿美元；
•  每股摊薄收益1.95美元，低于市场共识的$1.97。
•  25年全年净销售额：7169亿美元，同比增长 12%；
•  25年全年净利润：777亿美元；全年每股收益 7.17美元。
•  2025 财年经营现金流增长20% 至 1395亿美元（2026年CAPEX2000亿美元，超过了2025年的经营现金流）。
•  过去12个月自由现金流显著下降到112亿美元（主要因资本支出增加）。
•  Q4 AWS收入356亿美元，同比增速24%，运营利润125亿美元（利润率：35%）

二 业绩指引
•  2026 Q1预计净销售额 1735 – 1785亿美元，同比增长约 11%-15%
•  2026全年资本开支：预计资本支出约2000亿美元，去年1318亿美元，较去年大幅增长52%。

三、后续可观测跟踪要点
•  AWS 收入增速是否可以持续提升；
•  经营现金流增速和自由现金；
•  美国的消费和宏观经济。