写在开头：
回顾 2025 年，并不是为了给行业打分，而是为了判断：哪些趋势已经被验证，哪些叙事正在失效。
过去一年里，创新仍在继续，但真正发生变化的是——执行、定价与政策开始前置，成为决定成败的第一变量。
从 JPM 2026 释放的关键信号，到 2025 年全年产业、交易与技术路径的分化，再到一系列具有代表性的政策与价格事件，行业正在从“看潜力”转向“看兑现”，从“讲故事”走向“比执行”。
这篇文章将沿着前瞻信号—年度趋势—政策与价格三条线索，对 2025 做一次结构化回顾，并据此勾勒 2026 的可能走向。
前瞻信号：JPM 2026 在说什么
年度趋势：2025 的分化与确认
政策与价格：当支付成为第一变量
