2月5日，马士基集团（APMM）正式发布了2025年第四季度及全年财报，根据财报显示，马士基2025年全年收入达540亿美元，财务表现强劲。
2025年，马士基整体保持稳健运营态势，全年核心经营数据基本符合年初指引上限，但受行业大环境影响，同比呈现一定承压态势。
财报显示，马士基2025年全年收入达540亿美元，同比微降2.7%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）95亿美元，同比下降21%；息税前利润（EBIT）35亿美元，同比下降46%；净利润29亿美元，同比下降53%。尽管核心盈利指标同比下滑，但全年EBIT仍精准触及指引上限，体现出集团较强的经营管控能力。
马士基2025年向股东返还现金力度可观，全年累计返还20亿美元，其中通过股票回购返还6.2亿美元；股东总回报率达35%，拟在年度股东大会上提议2025年每股股息480丹麦克朗，派息率维持40%。
2025年，马士基旗下海运、物流与服务、码头三大核心业务板块呈现分化发展态势，各有亮点与挑战，其中码头业务表现尤为突出，成为集团盈利的重要支撑。
（一）海运业务：
作为马士基核心业务，海运板块2025年整体呈现“运量增长、盈利下滑”的格局。全年运量同比增长4.9%，其中第四季度运量表现更为强劲，同比增长8.0%，环比基本持平，主要受亚洲出口驱动，东西方贸易集群运量增长11%。
但受行业运价持续走低影响，海运业务盈利大幅承压。2025年第四季度，海运板块收入83.16亿美元，同比下降16%，环比下降9.4%；息税前利润亏损1.53亿美元，息税前利润率为-1.8%，同比、环比均出现大幅下滑。截至2026年1月29日，德路里世界集装箱指数显示，每个40英尺集装箱的运价已降至2107美元，持续处于低位。
（二）物流与服务：
物流与服务板块中，马士基全年息税前利润率提升至4.8%，较2024年的3.6%有明显改善；第四季度表现更为亮眼，息税前利润率达4.9%，同比提升0.8个百分点，实现连续第七个季度同比改善，主要得益于仓储业务的稳健增长及成本控制举措的落地。
（三）码头业务：
码头业务全年财务表现创历史新高，受双子星计划、定价策略及关键基础设施持续投资推动，收入和息税前利润分别同比增长20%和31%。
息税前利润为3.21亿美元，受一次性项目的影响，较上一季度的 5.71 亿美元有所下降。2024年第四季度为3.38 亿美元。
第四季度，码头板块延续稳健态势，收入13.53亿美元，同比增长13%；运量同比增长8.4%，主要受欧洲、北美及拉丁美洲市场驱动，且得益于双子星计划带来的吞吐量提升。利用率提升4.4个百分点至88%，投资回报率（过去12个月）升至16.1%，远超中期战略设定的“超过9%”的目标，成为集团盈利的核心支撑之一。
2026年财务指引：
面对2026年全球航运业的复杂环境，马士基发布了较为谨慎的财务指引，指引显示，2026年全球集装箱运输需求增长2-4%，2026年集团息税前利润（EBIT）预计为-15亿至10亿美元，自由现金流不低于-30亿美元；2026-2027年资本支出预计为100-110亿美元，全球集装箱运量增速预计为2%-4%。
