近日，香港美国商会发布了《2026年商业情绪调查结果报告》（以下简称《报告》），这是反映在港美资企业营商信心的重要风向标。该报告基于2025年11月至2026年1月对450余家会员企业高层的问卷调查，超过四成受访企业全球年营收超10亿美元，具有较强代表性。下面我们对《报告》的核心内容进行深度解读，供大家参考。
一、核心调查数据概览
二、核心内容深度解读
（一）营商环境评价：信心显著回升
73%的企业对过去一年香港营商环境给予正面评价，这一比例较2025年调查的58%大幅提升15个百分点，创下近年新高。这一数据反映出在经历疫情后恢复期和地缘政治波动后，企业实际运营体验明显改善。值得注意的是，73%的受访企业营收录得增长或持平，说明营商环境的改善已转化为实际业绩支撑。
信心回升的驱动因素主要包括：香港社会恢复稳定、金融体系保持稳健、政府政策支持力度增强，以及内地与香港经济联系深化带来的市场机遇。特别是2025年香港GDP增长3.5%、外贸总额创新高等宏观数据，为微观企业信心提供了基本面支撑。
（二）总部经济地位：92%企业无意迁离
92%的跨国企业明确表示未来三年内无意将总部迁离香港，这一数据具有标志性意义。在近年部分西方舆论唱衰香港的背景下，企业用"脚投票"的实际选择，直接反驳了"香港失去吸引力"的论调。更关键的是，没有任何受访企业表明"有明确的撤出策略"，反映出企业并非被动留守，而是基于长期战略考量做出的主动选择。
总部经济稳固的原因在于香港的结构性优势：67%企业看重香港联通世界的枢纽地位，66%重视资本自由流动，58%认可税制优势，47%看重联通内地的门户作用。这些优势在短期内难以被其他城市替代，构成了香港作为国际商业中心的"护城河"。
（三）法治信心：94%创历史新高
94%的受访企业对香港法治表示有信心，较2025年的83%提升11个百分点，创下该调查历史最高水平。这一数据具有特殊意义，因为法治环境是国际企业投资决策的核心考量因素。值得注意的是，74%的企业明确表示公司运营未受《香港国安法》负面影响，且这一比例连续四年攀升，表明国家安全立法与正常商业活动之间并不矛盾，反而为长期投资提供了更稳定的法律框架。
法治信心提升的深层原因：一是香港普通法制度得以延续，司法独立性和终审权保持；二是法律体系的稳定性和可预测性增强，企业能够更清晰地进行长期规划；三是国安法实施后社会秩序恢复，减少了不确定性因素对商业的干扰。
（四）投资意愿与业务展望：谨慎乐观
53%的企业对2026年商业前景持乐观或非常乐观态度，较2025年的33%大幅提升20个百分点，显示短期信心明显改善。但需注意，仍有47%的企业持中性或悲观态度，反映出在地缘政治不确定性背景下，企业仍保持一定谨慎。
投资计划方面：57%的企业计划维持现有投资水平，33%计划扩大投资，合计90%的企业保持或增加投资，显示投资意愿总体稳健。但值得注意的是，扩大投资的比例（33%）相对温和，表明企业可能仍在观望外部环境变化。
（五）大湾区机遇：67%企业已布局
67%的会员企业已在大湾区开展业务，这一比例创历史新高，且较往年持续攀升。这一数据印证了香港作为"超级联系人"角色的强化——企业以香港为基地，通过大湾区进入内地市场。具体来看，企业在大湾区的业务主要集中在金融服务、科技创新、专业服务等领域，与香港的产业优势形成协同效应。
大湾区布局的战略意义：对美资企业而言，大湾区既是庞大的消费市场，也是供应链整合和创新的重要平台。香港的普通法制度、国际金融中心地位，与内地市场的规模优势相结合，为企业提供了独特的"双轨"发展机会。
（六）科技与创新：AI整合成共识
91%的企业认为人工智能整合对其运营至关重要，这一比例反映出数字化转型已成为企业共识。应用场景主要集中在数据分析、客户服务、供应链管理等以信息为核心的职能。值得注意的是，47%的企业对香港成为区域数据中心感到乐观，较2025年的28%显著提升，显示企业对香港数字基础设施和政策的认可度提升。
三、挑战与风险因素分析
尽管整体信心回升，但报告也揭示了企业面临的现实挑战：
（一）地缘政治仍是首要关切
59%的企业认为中美关系是主要营商挑战，虽然较2025年的70%有所回落，但仍居所有挑战之首。更值得关注的是，93%的企业指出良好的中美关系对其在港及内地经营"十分重要"，反映出企业高度依赖稳定的国际关系环境。值得注意的是，仅11%的企业认为2026年中美关系会恶化，较去年的67%大幅改善，显示企业对地缘政治紧张局势的担忧有所缓解。
（二）生活成本与人才问题
79%的企业认为生活成本是影响香港竞争力的因素，这一比例在所有负面因素中最高。香港的高房价、高租金等生活成本压力，可能影响企业吸引和留住国际人才的能力。此外，人才短缺、技能匹配度等问题也被部分企业提及。
（三）外部环境不确定性
82%的受访者表示贸易环境会影响未来业务计划，40%的企业已因此制定全新商业策略。这反映出在全球供应链重构、贸易政策变化的背景下，企业正在主动调整战略以应对不确定性。具体挑战包括贸易关税（30%）、合规成本（29%）等。
四、报告的政策启示与趋势判断
（一）对香港特区政府的意义
1. 巩固法治优势：94%的法治信心是香港最宝贵的无形资产，需持续维护司法独立、法律稳定性和透明度。
2. 降低营商成本：针对生活成本、人才引进等痛点，需通过住房政策、人才计划等措施提升竞争力。
3. 强化区域协同：大湾区67%的参与度表明区域一体化是重要机遇，需进一步打通制度壁垒，提升互联互通水平。
（二）对企业的战略启示
1. 长期布局香港：92%的企业无意迁离，说明香港的枢纽地位短期内难以替代，企业应基于长期视角制定投资策略。
2. 把握大湾区机遇：67%的参与率仍有提升空间，企业可更深度参与大湾区建设，利用"香港+内地"双轨优势。
3. 应对地缘政治风险：需建立更灵活的供应链和业务模式，降低单一市场依赖度。
（三）趋势判断
综合报告数据，可以得出以下趋势判断：
短期（2026年）：企业信心已触底回升，投资意愿保持稳健，但地缘政治不确定性仍是最大变量。若外部环境稳定，香港营商环境有望继续改善。
中期（3-5年）：香港作为国际金融中心和区域总部的地位依然稳固，但需应对新加坡等城市的竞争压力，以及数字化转型带来的产业变革。
长期：香港能否保持竞争力，关键在于能否在"一国两制"框架下，持续发挥联通内地与世界的独特优势，并在科技创新、绿色金融等新领域形成新的增长点。
五、报告的特殊意义与局限性
（一）特殊意义
1. 数据真实性：受访企业均为在港实际运营的美资企业，其反馈基于第一手经验，而非理论判断，数据更具参考价值。
2. 时间节点重要性：报告发布于2026年初，正值"十五五"规划开局之年，为评估香港在新时代发展定位提供了重要参考。
3. 国际风向标作用：香港美国商会的调查被视为国际商界评估香港商业环境的重要指标，其结论可能影响其他国际企业的投资决策。
（二）局限性
1. 样本代表性：虽然调查覆盖450余家企业，但仅占香港美国商会会员的一部分，且以美资企业为主，可能无法完全代表所有外资企业的观点。
2. 时间滞后性：调查于2025年11月至2026年1月进行，反映的是当时的企业情绪，而地缘政治、经济政策等外部环境可能快速变化。
3. 主观判断成分：商业情绪调查本质上是企业高管的"感知"，可能与实际经济数据存在一定偏差。
结论
香港美国商会的《报告》传递的核心信号是：在经历近年挑战后，在港美资企业对香港营商环境的信心正在显著回升，总部经济地位稳固，法治信心创历史新高。但企业也清醒认识到地缘政治、生活成本等挑战依然存在，投资决策保持谨慎乐观。
《报告》最重要的启示在于：香港的"一国两制"制度优势、法治环境、国际枢纽地位等核心竞争力依然得到国际企业认可，这些结构性优势是香港长期发展的根本保障。未来，香港需在保持制度优势的同时，积极应对数字化转型、区域竞争、人才引进等新挑战，才能在复杂多变的国际环境中持续巩固其国际商业中心地位。
