在2026年年初这个时间点，Valve新一代硬件相关话题再次被推向舆论中心。但这一次，引爆讨论的并不是Valve自己，而是来自AMD的一场例行财报电话会议。
图源：StockSavvyShay/Shay Boloor/AMD首席执行官苏姿丰博士
2月3日，在AMD 2025财年第四季度财报通话中，AMD首席执行官苏姿丰博士在谈及公司半定制SoC业务时，提到“Valve正按计划于今年年初开始交付搭载AMD处理器的Steam主机”，并补充称“我们仍在等待Valve公布其硬件的定价”。这段表态迅速被多家海外科技媒体引用，并被解读为“Steam Machine即将发售”的关键信号。
SoC，英文全称“System on a Chip”，即“系统级芯片”，也称“片上系统”，是将CPU、GPU、内存控制器及各类I/O功能高度集成在同一颗芯片中的设计方案，是游戏主机和掌机硬件体系的核心。
AMD的SoC业务主要以“半定制SoC(Semi-Custom SoC)”形式展开，即在其既有CPU与GPU架构基础上，根据微软、索尼、Valve等厂商的需求进行定制，用于Xbox、PlayStation、Steam Deck等设备，特点是合作周期长、出货稳定，是AMD在主机与定制硬件市场中的重要收入来源。
在2月3日举行的AMD 2025财年第四季度财报电话会议上，AMD首席执行官苏姿丰博士在谈及公司业务状况时，似乎证实了Valve的新款迷你PC将在未来几个月内发布，并暗示Steam Machine“进展顺利”，有望在今年年初开始发货。
此前，在同一次电话会议上，微软曾表示，得益于公司全新半定制SoC芯片，新款Xbox有望在2027年发布。至于Steam主机，根据去年底我们在Tom’s Hardware首次体验Steam主机时微软的发言，此前已有消息称该设备将于2026年第一季度发布。
2月5日，Valve在Steam硬件官方博客更新最新一期《Steam 硬件：上市时间及其他常见问题解答》，再次明确表示：虽然“今年上半年发布三款产品的目标没有改变”，但由于内存与存储芯片的行业性短缺，Steam Machine和Steam Frame的具体定价与发售日期仍未最终确定。
Valve官方2月5日表示：“我们于去年11月宣布要推出这些产品时，原计划到现在就能分享具体定价与发售日期。各位可能已经听说了全行业面临的内存和存储装置短缺的问题，而自那时起，这些问题便急剧恶化。由于这些关键部件的供应有限且价格不断上涨，我们必须重新审视这些产品（特别是Steam Machine和Steam Frame）的确切出货计划和定价。
我们在今年上半年发售所有三款产品的目标没有改变。但要在快速变化的形势下，给出我们有把握宣布的明确价格与发售日期，还有一些工作要做。 我们会尽可能在方案敲定后第一时间向您更新进展。”
图源：Steam/Steam Hardware
在AMD高管“提前发声”与Valve官方“主动降温”之间，信息出现了明显张力。那么，这究竟是一场被放大的媒体炒作，还是一次被误读的供应链信号？本文将从财报语境、合作模式、官方辟谣以及市场动机等多个维度，对这一事件进行系统梳理。
从财报电话会议看苏姿丰的原始表述语境
首先需要还原的是苏姿丰此次表态所处的具体场景。它并非发生在新品发布会、专访或硬件主题活动中，而是一场标准的上市公司财报电话会议。
从数据层面看，AMD这次财报整体表现强劲。第四季度营收102.7亿美元，高于市场预期的96.7亿美元；每股收益1.53美元，同样超出预期；数据中心业务收入达到53.8亿美元，毛利率57%。同时，公司给出了积极的一季度业绩指引，预计营收98亿美元。这是一场“全面超预期”的财报。
图源：App Economy Insights
在这种背景下，管理层的核心任务，是向投资者展示未来增长的确定性。因此，在同一场会议中，苏姿丰同时提到了两个关键合作方向：其一是采用AMD半定制SoC的微软下一代Xbox，目标发布时间为2027年；其二，便是Valve的Steam Machine项目。
图源：PressStartAustralia
从叙事结构上看，Steam Machine并非会议的主角，而是被放置在“半定制SoC业务版图”的案例列表之中。这类表述，更多是为了说明AMD在主机和定制芯片领域仍然拥有明确、连续的合作项目，而非向外界传递Valve产品的具体上市节奏。
也正因为如此，“按计划交付”、“今年年初”这类措辞，本身就带有明显的财报语境特征，强调的是项目状态的稳定性，而不是面向消费者的发售信息。
半定制SoC合作下，AMD究竟“知道”到哪一步
一个绕不开的问题是：作为芯片供应商，AMD CEO是否有能力判断Steam Machine是否真的“即将发货”？
从行业角度来看，答案是“部分成立，但存在明显边界”。在半定制SoC合作模式下，芯片设计冻结、流片、验证和初期量产，往往需要在产品发布前数月完成。如果某个项目在芯片层面出现重大延期，AMD高层几乎不可能毫不知情。
图源：Klobrille
因此，“项目是否按计划推进”、“SoC是否已经进入交付阶段”，AMD确实掌握一手信息。这也解释了为什么苏姿丰可以在财报中相对笃定地使用“进展顺利”这类表述。
但需要明确的是，整机产品是否能够上市，从来不是单一芯片厂商可以决定的。内存、存储、无线模块、主板良率、散热方案、整机成本控制，乃至最终定价策略，全部都超出了AMD的直接掌控范围。
换句话说，AMD能够确认的是“自己的部分没有掉链子”，但并不能代表Valve已经完成了整机商业化所需的所有准备。
Steam官方辟谣：Valve的“降温式回应”
真正值得关注的，是2月5日Valve发布的Steam硬件官方常见问题解答。这并非临时回应媒体，而是Steam硬件博客的一次正式更新，内容覆盖Steam Controller、Steam Machine和Steam Frame三款产品。
图源：Valve
在这篇公告中，Valve用相当直白的方式解释了为何迟迟未公布定价与发售日期。核心原因只有一个：全行业范围内的内存和存储装置短缺问题，而且情况“自去年11月以来急剧恶化”。
Valve明确表示，由于关键部件供应有限且价格不断上涨，公司不得不重新审视这些产品，尤其是Steam Machine和Steam Frame的出货计划与定价结构。在这种不稳定的形势下，Valve无法给出“有把握宣布的明确价格与发售日期”。
但与此同时，Valve也给出了一个清晰边界：今年上半年发售三款产品的目标没有改变。换言之，方向未变，但节奏和细节仍处于动态调整中。
这段官方说明，实际上对“AMD剧透说”形成了事实上的降温与校正。它并未否认项目推进，但明确否定了“已经敲定上市条件”的解读。
媒体为何容易“放大时间点”
值得注意的是，部分媒体在报道中，将“今年年初开始交付”直接等同为“即将上市”，甚至与此前流传的“2026年第一季度发布”时间窗口强行绑定。
但在硬件产业中，“开始交付”并不等于“零售上市”。它可能指向多个阶段：向OEM或系统集成商交付、向内部团队和开发者分发测试机，甚至只是启动小规模量产。
图源：Future
Valve过往硬件产品几乎都经历过较长的灰度期。从Steam Deck到Valve Index，“能买到”和“开始交付”之间，往往隔着复杂的节奏控制。这也是Valve在FAQ中反复强调“定价未定”的根本原因。
在这种情况下，财报电话会议中的一句背景性描述，被剪切、重组并放大为“发布日期确认”，本身就具备明显的媒体再加工痕迹。
资本市场叙事与商业动机的现实考量
从动机角度看，也不能忽视AMD自身的商业处境。尽管数据中心业务已经成长为年收入约200亿美元的引擎，但在主机SoC领域，AMD近期的表现并不算亮眼。财报中也提到，在“主机市场强劲增长的第七年”，SoC收入反而出现了两位数百分比下滑。
在这种背景下，强调未来仍有Xbox、Steam Machine等明确项目推进，对于稳定投资者信心无疑是加分项。这并不意味着信息失真，而是说明其表达天然带有资本市场叙事色彩。
因此，与其将苏姿丰的发言视为“提前官宣”，不如理解为一次面向投资者的业务信号释放。
写在最后
综合现有所有实证信息，可以得出一个相对清晰的判断：AMD CEO关于Steam Machine的表态，在芯片与项目层面具备一定可信度，但其信息边界被明显过度解读；而Valve在2月5日的官方公告，则为这一话题划出了更接近现实的范围。
Steam Machine确实在推进，但距离“价格与发售日期板上钉钉”，仍存在不小距离。对于玩家而言，真正值得参考的，依旧只有Valve自己的公开信息与实际出货节奏。
你认为Valve是在谨慎应对供应链风险，还是在刻意压低市场预期？如果Steam Machine真的在今年上半年登场，你最关心的会是价格、性能，还是SteamOS生态的成熟度？欢迎在评论区分享你的看法。
