定期报告:春季行情期间业绩对行业表现的影响(附下载)

复盘历史，绩优行业超额收益与春季行情节奏相关性较强，主线行业调整时绩优行业可能短暂占优。

（1）绩优行业的超额收益与春季行情的节奏相关性较强。一是绩优行业的超额收益与 A 股走势密切相关：首先，市场上行期间绩优行业相对沪深300 多有超额收益；其次，市场震荡或下跌期间绩优行业多跑输沪深 300。二是春季行情的节奏主要受政策和外部事件、流动性等因素影响：首先，积极的政策和外部事件可能导致 A 股震荡上行，反之则可能导致 A 股出现调整；其次，流动性也是影响春季行情节奏的重要因素。

（2）春季行情中主线行业出现调整时，绩优行业短期可能相对占优。一是春季行情中主线行业短期出现调整主要受估值或情绪偏高驱动，且后续可能重新占优。二是主线行业出现调整时，绩优行业可能相对占优。