诺华财报:2026 年迎“最强专利挑战”,CEO 称中国创新已比肩美国
- 专利悬崖：诺华 (Novartis) 预计 2026 年将面临公司历史上最大规模的专利到期压力，仿制药竞争预计将造成 40 亿美元 的营收缺口。
- 重磅药受挫：王牌心衰药物 Entresto （诺欣妥）第四季度销售额因仿制药侵蚀大幅骤降 45% ，仅为 12.5 亿美元。
- 新增长引擎：尽管核心药受阻，2025 年两款新药成功晋升“十亿美元分子”：血癌药 Scemblix 增长 85%，降脂药 Leqvio 增长 57%。
- 中国布局：CEO 万思瀚 (Vas Narasimhan) 表示，中国生物医药创新已可比肩美国，诺华将持续在华开展授权合作（License-in）。
尽管面临主力产品专利到期的重击，诺华依然在 2025 年交出了一份稳健的答卷。本周三，诺华发布的 2025 年财报显示，公司通过管线的高效迭代，正试图对冲即将来袭的仿制药浪潮。40亿美元的“阵痛”：Entresto 领衔专利流失随着仿制药在 2025 年年中开始陆续入场，诺华的三大支柱药物正在快速失血：- Entresto (心衰)：Q4 销售额下降 45%，主要受美国市场仿制药冲击。
- Promacta (血小板减少症)：Q4 销售额骤降 63%，仅剩 2.26 亿美元。
- Tasigna (血癌)：Q4 销售额下降 58%，为 1.79 亿美元。
首席执行官万思瀚在媒体沟通会上表示：“2026 年我们将跨越诺华历史上最大的专利到期关口，但公司管线的强度让我们有信心在挑战中继续保持增长。”增长双子星：Scemblix 与 Leqvio 异军突起在老药退场的同时，诺华的新锐品牌展现了强劲的补位能力。2025 全年，诺华总营收达到 545 亿美元 ，同比增长 8%。- Scemblix (费城染色体阳性慢性髓系白血病)：2025 全年销售额达 12.9 亿美元（+85%），并在近期获得了欧盟关于新诊断患者的适应症批准。
- Leqvio (降脂)：全年销售额达到 11.9 亿美元（+57%）。随着该药在中国进入医保目录，诺华预计其在 2026 年将迎来更大幅度的增长。
在最新的管线评估中，诺华削减了多项早期癌症研究，以集中资源支持核心项目。- 砍掉的项目：包括针对前列腺癌的放射性配体疗法 Ac-PSMA-R2 以及针对实体瘤的多个 I 期项目。
- 进度延迟：针对高脂蛋白(a)的重磅新药 Pelacarsen 的 III 期数据发布从上半年推迟至今年下半年。此外，罕见肾病药物 Zigakibart 的关键数据也延迟至 2027 年上半年发布，以获取更稳健的临床生物标志物数据。
CEO近期在达沃斯及 J.P. Morgan 医疗健康大会上多次强调中国市场的重要性。他认为中国 Biotech 的创新速度极快，诺华正积极利用其资本实力进行“补强型并购（Bolt-on deals）”。上个月，诺华刚斥资 5000 万美元首付款获得了一家中国公司中晟全肽的一款放射性配体疗法的授权。万思瀚甚至建议欧美监管机构参考中国在临床试验招募和监管流程现代化方面的经验。
