【开题报告】MPAcc优秀论文:企业财务风险分析及控制研究——以Y医疗器械为例

摘要：医疗器械是国家重大产业政策鼓励和支持发展的高新技术产业，医疗器械行业多学科交叉、资金密集、知识密集、高壁垒、高集中的特征，使得医疗器械企业的财务风险问题更为复杂。以 Y 医疗器械企业的财务风险分析为切入口，列举医疗器械企业存在的普遍问题，在此基础上提出财务风险的控制措施。

关键词：财务风险；医疗器械；风险分析；风险控制

广义的财务风险更广、更切合企业实际，包含筹资风险、投资风险、营运风险及收益分配风险，故本文以广义的财务风险为研究对象。筹资风险是企业在筹资过程中由于使用筹资工具而引起的债务风险和股权风险^[3]，研究者用流动比率、速动比率、现金比率、利息保障倍数、资产负债率等指标来衡量企业的偿债能力，反映企业的筹资风险。

投资风险是企业所投资的项目发生经济损失引起企业价值流失的可能性^[4]，营业毛利率、营业净利率、总资产净利率是衡量企业投资风险的主要指标。营运风险是企业生产销售环节不确定影响因素造成的企业资金异常^[5]，用存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、总资产周转率等指标来衡量企业营运风险。收益分配风险是收益分配方式对企业资本价值产生的影响，主要有股息收益率、再投资率等衡量指标。

（一）Y医疗器械企业情况简介

Y医疗器械企业（以下简称Y企业）是一家以提供家用医疗器械、医用临床产品以及与之相关的医疗服务为主要业务的公司，建立了一个全面覆盖医疗器械领域的专业服务平台，打造了由家庭医疗、临床医疗、互联网医疗组成的大健康生态圈，在我国医疗器械行业具有代表性。

（二）Y医疗器械企业财务风险分析

结合Y医疗器械企业实际财务情况，从2019至2023年的筹资风险、投资风险、营运风险三个方面对Y企业财务风险进行分析。

1. 筹资风险分析

如图1所示， 2020至2022年，增幅达116.64%。取得借款收到的现金量自2020年以后呈现下降趋势，偿还债务支付、偿还利息支付的现金呈上升趋势。Y企业筹资量减少的同时，筹资活动产生的现金支出量并没有减少，存在现金性筹资风险。如表2所示，Y 企业以2021年为分界线，2019—2021年流动比例逐年上升，2021年后流动比率呈下降趋势，说明企业短期偿债能力降低，对企业经营发展不利。

2. 投资风险分析

如表3所示，2019至2022年，Y企业投资活动产生现金流量净额一直为负数，过度投资会加大企业的财务风险。如图2所示，Y企业近五年营业净利率由2019年的16.43%增长至 2023 年的29.81%，盈利水平整体上升，上升幅度超30%。五年来Y企业资产的盈利能力也在稳步提高，总资产净利率增长比较曲折，但整体向好，竞争优势仍需强化。

3. 营运风险分析

如表4所示，2021至2023年Y企业销售商品、提供劳务收到的现金呈现快速增长趋势，相对应的购买商品、接受劳动服务支付的现金流出也逐年增长，后者增速低于前者增速。根据Y企业2019至2023年的利润表、资产负债表，梳理出图3。2019至2023年Y企业的存货周转率逐年下降，表明企业的库存商品出现滞销，企业资金周转可能出现困难。2020年以后，Y企业的总资产周转率逐年降低，说明企业的销售能力有待加强，固定资产投入比重过大。

目前，医疗器械行业处于黄金发展时期，Y企业必须采取强有力的措施以防范控制风险、抢占发展先机，因此从筹资、投资、营运、成长四个角度提出企业财务风险的防范及控制措施。

（一）加快拓宽融资渠道，优化资本结构管理

近年来，国家层面强调金融工具的创新，积极鼓励企业采用股权融资、资产证券化融资等多元化筹资方式，帮助企业降低筹资成本。为改善债务筹资带来的财务风险，Y医疗器械企业应按照公司发展规划，科学预计资金需要量，根据资金需要量、用途、时间紧迫程度等因素做好筹资渠道的安排和筹资方式的选择，调整其单一的筹资方式，积极探索股权融资、资产证券化融资、政策性融资工具、PPP模式融资等融资方式^[6]。

在合理预计资金需要量的基础上，还要调整资金分配、优化资本结构管理、降低筹资成本和筹资风险。Y企业要结合医疗器械生产周期，以及实际借款数量和成本，合理规划长、短期债务的配比，使获取收益时间与偿还债务时间契合，选择风险系数最低的筹资方式和工具，防范现金流中断风险 。为加强偿债能力，企业还要注重资产质量的提高，提高资产变现能力，以加强对债务偿还的保障。

（二）强化投资决策管理，规范成本资金监控

企业要重视对投资项目的可行性分析，这也是投资管理的重要组成部分。要对投资项目的环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性进行科学的论证，全面了解投资对象和资本市场的动态信息，预计市场利率的波动和变化趋势，动态估算投资价值。还要对项目实施后未来的运行和发展前景进行预测，通过定性和定量分析比较项目的优劣，为投资决策提供参考。

项目资金的投入并不意味着投资管理的结束，对投资项目的实施也要进行必要的动态监控。特别是对于医疗器械企业来说，产品市场的开拓、新技术的研发、生产基地的建立和生产线的引进等都需要一个具体而漫长的投资过程，需要搭建投资项目风险管理平台，配置相应的岗位和人员，对各个投资项目实施有效的动态、实时检测，及时地处理资金困难或经营危机等突发状况。同时，企业内部还要建立健全内部控制体系，形成内部各职能、各岗位的相互制约、相互平衡。

（三）整合优势产品资源，提高品牌营销能力

面对总资产周转率下降和流动比率低等不利因素，企业应加快优势产品和资源的整合，注重资金运营风险的控制，不断提高盈利能力。在高质量发展阶段，企业要转变粗放式发展方式，改变现有管理模式，重点优化业务决策，加快产业业务板块的整合，明确战略定位。要持续加强品牌建设和品牌营销，塑造企业品牌核心，强化企业核心竞争力。

探索构建以ERP为核心的生产、销售等多环节集成系统，提升库存产品的管理效率，减少对流动资金的占用。加强与供应商的战略合作与交流，扩大终端范围，积极探索电子商务等线上销售渠道，组建完善的市场营销团队，提高企业整体营运能力，增加企业营运资金。此外，Y 企业还要稳定减少固定资产投资，探索轻资产模式，用最少的资金（或者最轻的资产）去撬动最大的资源，以获取更强的盈利能力、更快的扩张速度与更持续的增长力。

（四）加大成长风险控制，凝聚未来发展潜力

要持续加大对研发的投入，不断健全研发体系和研发团队建设，加强研发创新和新品导入，打造新业务新产品的开发研究与人才培养基地，为公司长期稳定发展提供持续动力，以此使资金利用程度最大化。

首先，要切实转变企业战略，加大对科技创新及研发的战略部署和资金支持。对于医疗器械企业来说，产品的研发是企业持续发展的动力源泉，只有依靠技术创新，才能进一步优化产品性能，满足市场需求，打开未来发展空间。

其次，人才是研发的主体，要围绕企业业务打造高素质、专业化人才队伍，通过强大的专业研发团队，研发专利技术，创造高端前沿的医疗器械，以此占领市场高地，降低发展风险，取得超额收益。最后，要实时关注国家相关政策和行业产业环境的变化，积极主动地参与国家重大科研项目，争取获得政策支持和财政补贴，有效缓解企业资金压力，助力企业成长。

近年来，全球医疗器械市场规模持续增长，随着人口老龄化的加剧和人类对医疗需求的不断提升，医疗器械行业迎来更大发展机遇。我国医疗器械企业要注意企业财务风险的防范，不断加强投资决策管理，拓宽融资渠道，优化资本结构管理，规范成本和资金的监控，并要加大成长风险控制，加快产业业务板块的整合，明确战略定位，以凝聚企业未来发展潜力，抓住医疗器械行业的黄金发展机遇。

[1] 孙晓妍，姚俊 . 医疗器械行业运行发展现状及应对策略的研究 [J]. 质 量 与 市 场，2022（2）：172-174.

[2]程彦伟 .HSH 公司财务风险控制研究[D]. 贵阳：贵州大学，2021.

[3] 宋俣佳 .H 医药企业财务风险评价及管控策略研究 [D]. 石家庄：河北地质大学，2021.

[4] 蒋珂 .A 公司财务风险评价与控制研究 [D]. 桂林：桂林理工大学，2021.

[5] 孙博立 .“两票制”背景下医药流通企业财务风险评价研究 [D]. 烟台：山东工商学院，2020.

[6] 叶建华，林禹 . 基于 Z 模型的医药制造业上市公司财务风险实证分析 [J]. 宁夏大学学报（人文社会科学版），2017（4）：123-126.

作者简介：梁丽娟，女，汉族，1990 年 6 月生，江苏连云港人，硕士研究生，镇江市财会干部学校教师，中级会计师，研究方向：财务会计、金融、企业管理研究。