债券市场日报
2026年02月04日
电话：010-66173331
一、资金面
周三（02月04日），央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，中国央行公开市场今日以固定利率、数量招标方式开展了750亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3775亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3025亿元。
今日银行间市场主要回购利率整体上行。隔夜加权平均利率收盘于1.3707%，上日的收盘价为1.4103%，下行3.96BP；14天收盘价为1.5825%，相比较昨天的收盘价格1.5228%，上行5.97BP。
今日上海银行间同业拆放利率(Shibor)整体上行。隔夜Shibor上行0.10BP，报1.3180%。7天期Shibor下行1.50BP，报1.4730%，1个月Shibor稳定至0.00BP，报1.5500%。
二、市场面
1. 利率债方面
国债5年期带动曲线对应期限下行2.47BP，至1.5768%；7年期带动曲线对应期限下行1.36BP，至1.6858%。
国开债曲线今天收益整体下行，3年期带动曲线对应期限下行1.04BP，至1.6931%；5年期带动曲线对期限下行0.75BP，至1.7928%；10年期带动曲线对应期限下行0.02BP，至1.9823%。
中债进出口金融债曲线整体下行，10年期带动曲线对应期限上行0.15BP，至2.0056%。
2. 信用债
中债中短期票据收益率曲线（AAA）1年期收益率上行1.37BP，至1.6880%，3年期收益率上行0.67BP，至1.8464%。
三、政策动向
1、强化农业防灾减灾体系建设。开展农业气候资源普查和区划，加强气象、水文、地质灾害监测预报预警，提高应对极端天气能力。推进大江大河控制性枢纽、堤防达标提标和蓄滞洪区建设，强化病险水库、大中型病险水闸除险加固，加强农田沟渠修复整治、中小河流和平原涝区治理，提升山洪沟风险管控与防洪治理能力，做好灾毁设施恢复重建。加强北方地区防洪排涝体系建设，适度提高工程建设标准。加强抗旱应急水源工程和农田排涝设施建设，健全救灾机具配置和应急调用机制。强化病虫害统防统治，推进重大动物疫病联防联控。推进农田防护林建设，加强森林草原防灭火工作。
2、经过长达数月的猜测，美国总统特朗普1月30日宣布，将任命前美联储理事凯文·沃什接替鲍威尔，出任新一任美联储主席。此项任命尚待参议院批准。这一备受关注的人事动向引发了贵金属市场的波动，美国股市也出现下跌。有外媒分析认为，在对特朗普干预美联储的担忧中，市场反应可以理解为对沃什能否维护美联储独立性以及其是否胜任该职务的初步信心投票。上周五提名消息公布后，美国金融市场出现波动。
3、美国主要股指均走低，其中纳斯达克综合指数跌幅达到0.9%。贵金属价格也大幅下跌，黄金价格下跌11%，白银价格下跌31%，两者均创下自1980年以来的最大单日跌幅。与此同时，美元汇率以及长期债券收益率均上涨，这是因为部分市场参与者认为沃什是一个“相对稳妥的选择”，这是基于他曾在美联储工作的经历，并且在通胀问题上立场坚定，即支持实施紧缩性货币政策。这一立场可能会使他更抗拒政府要求大幅降低利率的呼声，投资者预期通胀降低，直接推动了上周五美元走强，而贵金属价格则大幅下跌。“华尔街尚且无法确定凯文·沃什究竟是朋友还是敌人。
4、沃什在2006年至2011年期间担任美联储理事，曾因长期认为低利率和大规模债券购买会推高物价而被贴上在通胀问题上持有“鹰派”立场的标签。然而，近段时间他却公开支持降低借贷成本，与总统的立场趋于一致，这一转变与其长期以来的“鹰派”形象形成鲜明反差。此外，沃什认为美联储应该收缩资产负债表，一些投资者认为此举可以减轻降息的影响。沃什的任命在华尔街引发热议。
5、在货币政策方面几乎全程追随特朗普的步伐。”澳大利亚麦格理集团的策略师蒂埃里·维兹曼如是说，“这并不一定意味着沃什会很快促使美联储降息，但当时机成熟时，他或许会更迅速地向这一方向行动。”美国政界人士也纷纷开始就特朗普提名的美联储主席人选发表看法。参议院银行、住房和城市事务委员会参议员伊丽莎白·沃伦正在向沃什询问其对于特朗普政府对央行施压行动的看法。《华尔街日报》获得的一封发给沃什的信件显示，沃伦询问这位候选人是否支持司法部对美联储主席鲍威尔和美联储理事莉萨·库克的刑事调查。她在信中强调，这些调查正对美联储长期以来的独立性构成挑战，并指出下一任美联储主席必须坚定致力于在政策制定过程中排除政治干扰。
四、当日观点
农业农村现代化关系中国式现代化全局和成色。“十四五”时期，农业综合生产能力迈上新台阶，脱贫攻坚成果巩固拓展，农民生活水平显著提高，乡村全面振兴取得明显进展。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，要加快补上农业农村领域突出短板，加快建设农业强国。2026年是“十五五”开局之年，做好“三农”工作至关重要。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实四中全会部署，全面贯彻习近平总书记关于“三农”工作的重要论述和重要指示精神，坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，坚持和加强党对“三农”工作的全面领导，完整准确全面贯彻新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，坚持农业农村优先发展，坚持城乡融合发展，锚定农业农村现代化，以推进乡村全面振兴为总抓手，以学习运用“千万工程”经验为引领，以改革创新为根本动力，提高强农惠农富农政策效能，守牢国家粮食安全底线，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，提升乡村产业发展水平、乡村建设水平、乡村治理水平，努力把农业建成现代化大产业、使农村基本具备现代生活条件、让农民生活更加富裕美好，为推进中国式现代化提供基础支撑。稳定发展粮油生产。粮食产量稳定在1.4万亿斤左右。坚持产量产能、生产生态、增产增收一起抓，加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，促进良田良种良机良法集成增效，推进粮油作物大面积提单产。因地制宜优化农业生产结构和区域布局，推动粮食品种培优和品质提升，实施粮食流通提质增效项目，促进适销对路、优质优价。巩固提升大豆产能，做好产销衔接。拓展油菜、花生、油茶等生产空间，扩大油料多元化供给。推动棉花、糖料、天然橡胶等产业平稳发展。深入推进粮食节约和反食品浪费行动。促进“菜篮子”产业提质增效。坚持农林牧渔并举，推动构建多元化食物供给体系。强化生猪产能综合调控，巩固肉牛、奶牛产业纾困成果，促进供求平衡、健康发展。多措并举促进乳制品消费。支持发展青贮玉米、苜蓿等饲草料生产，促进草原畜牧业转型升级。支持设施农业更新改造，稳定发展蔬菜生产，推进深远海养殖和现代化远洋捕捞，积极发展森林食品和生物农业。严格落实食品安全责任制，强化多部门协同和全链条监管，严查严惩非法添加和农兽药残留超标等问题。加强耕地保护和质量提升。严守耕地红线，统筹农用地布局优化，严格耕地占补平衡管理，规范补充耕地质量验收，制定耕地保护专项规划。坚决打击各类破坏耕地违法行为，扎实推进农村乱占耕地建房整治工作，严防“大棚房”等问题反弹回潮。着眼保护耕作层和粮食生产能力，优化耕地调查规则，完善设施农用地管理制度，稳妥有序做好耕地“非粮化”整改和撂荒地复耕利用。分区分类高质量推进高标准农田建设，完善立项、建设、验收和管护机制，强化资金监管，加大土壤改良和地力提升力度。推进大中型灌区现代化建设与改造，强化高标准农田渠系与灌区骨干工程衔接。健全永久基本农田优进劣出管理机制。实施新一轮黑土地保护工程，扎实推进盐碱地综合利用和酸化耕地治理。在确保省域内耕地保护任务不降低前提下，稳妥有序退出河道湖区影响行洪安全等的不稳定耕地。
