今晚，最重要的一份财报！

今晚盘后的谷歌Q4财报，就是现在全球股市最重要的一份财报，没有之一。

一、

不仅仅是这家全球市值第二、利润第一的公司出成绩单，更是对整个美股科技板块AI交易逻辑的一次关键压力测试。

大资金迫切需要确认：数百亿美元的AI基建投入，是否真的转化为真金白银的收入增长了？

另外，谷歌的广告业务覆盖全球，是全球经济和消费支出的最敏感指标。

二、

必须盯着的 4 个关键点

A、谷歌云增速 —— AI成败的试金石

这是今晚最重要的数字。谷歌云是AI算力变现的最直接渠道。

如果增速超过36%，说明企业端正在疯狂为Gemini买单，AI变现逻辑成立，股价将大涨。

如果增速掉回30%以下，市场会立刻质疑：“你们投了那么多钱搞TPU和模型，客户在哪里？”

B、资本开支

市场目前的心理防线是2026年Capex会突破 1000亿美元。

如果CFO表示支出将“大幅增加”且没有给出明确的收入回报预期，这会被视为“烧钱无底洞”，引发抛售。

C、搜索广告

此前市场在担心 ChatGPT 和 Perplexity 会抢走谷歌的搜索流量。

如果电话会上，管理层说“AI搜索导致广告展示量下降”，那就是巨大的负面。

反之，如果证明AI提高了点击率，则是重大利好。


D、Gemini 3.0 与未来指引


市场在寻找关于 Gemini 3.0 模型全面部署的细节。任何关于新模型在安卓端落地、Agent商业化的具体时间表，都会成为推高股价的催化剂。


总结：


今晚别只看EPS有没有Beat。盯着“云增速”看AI逻辑是否兑现，盯着“Capex指引”看烧钱是否可控。 这才是大资金今晚博弈的核心。

谷歌的财务表现和资本开支计划，也将影响相关产业链公司的市场表现，特别是光通信等领域。

这是华尔街目前最拥挤的交易之一。机构持仓比例高达 60%-80%。

目前的筹码结构非常微妙：

左手是巴菲特： 代表着“这股票很便宜，跌不动”。

右手是阿克曼/对冲基金群： 代表着“涨太多了，随时准备止盈”。

这种“拥挤”的持仓结构意味着，今晚的波动会被放大。

如果财报Beat超预期，由于大家手里都有货，很多都是超长线，要想逼空上涨，必须依靠那些还没有进场的新资金。

从市值来看，谷歌距第一市值公司英伟达只有6%的差距，此消彼长之下，能否一举超越，今晚是关键的。

风险提示：个人观点，仅供参考，所提的股票仅是案例分析，不作为投资建议。