线控底盘领军者伯特利凭车端技术壁垒跨界人形机器人，短期靠智能电控业务放量，中长期海外产能+机器人第二曲线打开增长空间，维持“推荐”评级。
作为制动系统龙头，公司已形成“制动+转向+悬架+轻量化”四大业务布局，客户从奇瑞、吉利等自主，拓展至蔚小理、北美通用、沃尔沃等新势力及海外头部车企。墨西哥、摩洛哥基地落地，全球化产能释放支撑增长，短期EPB、线控制动等智能电控业务渗透率提升带动业绩，2024-2027年营收、净利CAGR均超25%。
车端技术可直接迁移至人形机器人领域，公司具备精密制造、机电一体化、车规级品控等降维优势，已设立丝杠、电机子公司，组建产业基金切入核心零部件，未来有望延伸至关节模组、控制模组，打开万亿赛道增长空间。
[?]主题：2026伯特利深度报告：线控底盘领军者，人形机器人未来的中坚力量
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[?]聚焦：线控底盘龙头伯特利以车端技术为基石跨界人形机器人，短期受益智能电控放量，中长期海外产能与机器人业务双线发力，2027年归母净利预计达23.14亿元，维持“推荐”评级
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