Meesho选择烧钱换增长。
财报新鲜出炉
印度作为拥有十几亿人口的新兴电商蓝海，一直是跨境卖家布局海外的重要选择，而当地头部社交电商平台Meesho的最新动作，更是让这片市场的机遇变得愈发清晰。
近日，印度电商平台Meesho发布了2026财年第三季度财务业绩。数据显示，截至2025年12月31日，营收3517亿卢比，同比增长31%，但同期净亏损却扩大至491亿卢比，同比暴涨约13倍。
Meesho发布26财年Q3业绩 图源：entrackr
看似失衡的业绩数据，并非平台运营出现问题，而是Meesho在印度电商市场竞争加剧的背景下，主动做出的战略选择——牺牲短期利润，大幅增加用户获取和物流基建的投入，以此换取更大的市场份额和长期的增长空间。
作为印度领先的社交电商平台，Meesho自2015年成立以来，就凭借差异化的模式在当地站稳了脚跟。目前，其业务涵盖时尚、家居厨房用品、美容个人护理用品、电子配件和日用消费品等多个品类，是印度消费者尤其是下沉市场人群的重要购物选择。
Meesho主页 图源：Meesho
去年12月的成功上市，更是让Meesho的市场认可度再上一个台阶。
2025年12月，正式登陆孟买证券交易所和国家证券交易所，上市首日股价表现强劲，市值达到约90亿美元。据了解，Meesho的IPO发行规模为6.04亿美元，资本市场的热烈反应，获得了79.03倍的超额认购。
Meesho上市首日股价大涨 图源：marketwatch
而本次亏损扩大的和总要原因之一，就是物流成本高企。目前印度的物流基础设施仍在发展阶段，高退货率、消费者根深蒂固的货到付款消费习惯，再加上复杂的逆向物流流程，都让平台的运营成本居高不下。
再加上印度电商市场的增长重心又在下沉市场——有数据显示，到2030年小城镇地区消费将占据印度在线消费45%的份额，超过一半的在线购物者和四分之一的在线支出将来自农村地区，这也让物流网络的搭建变得更具挑战性。
但反过来看的话，一旦建成高效物流网络，Meesho就将拥有长期难以被超越的竞争壁垒。
亏损换增长
前几年开始，印度电商市场就开始进入快速增长阶段：ANAROCK报告曾指出，印度电商市场规模在2024年就达到1250亿美元，并预计2035年该市场规模将攀升至5500亿美元，期间年均复合增长率高达15%，增长速度相当惊人。
印度电商市场规模不断上涨 图源：business-standard
从市场本身的优势上来看，印度拥有较为年轻的人口结构，并且互联网普及率、电商渗透率也在持续提升。
在一系列利好共同作用下，短期平台盈利可能并不是最关键的，用户规模、市场份额的增长速度，以及未来的盈利潜力，才是核心考量因素。
也正因如此，即便Meesho的亏损在扩大，但其在印度电商市场的地位却是越来越稳固的。此前Redseer的数据显示，除开本地化服务，目前Meesho在印度电商市场的的出货量份额达到 29%-31%，成为印度最大的电商平台，尤其是在时尚、家居、儿童用品等低价高频类目里，始终保持领先。
在印度电商市场地位稳固 图源：indiadispatch
Meesho管理层也明确表示，短期仍将以增长为核心目标，并预计未来两个至三个季度盈利能力将逐步改善。
值得一提的是，Meesho平台上高性价比的无品牌或白牌商品需求旺盛，这恰好与中国供应链的优势高度重合，中国卖家的供应链实力能在这个平台上得到充分发挥。与此同时，印度Z世代的消费观念转变也带来了新机会，他们购买时虽然会精打细算，但只要验证了商品质量，也愿意为高端产品支付溢价。
这意味着中国卖家可以先通过高性价比产品在平台建立用户信任，再逐步拓展高端品类，实现市场的分层深耕。
总而言之，对于中国出海卖家而言，Meesho代表着一个值得关注的新兴渠道，但也需清醒认识到新兴市场存在的物流、监管等挑战。未来，在抢占市场红利的同时，构建差异化竞争优势和本地化运营能力才是长期制胜之道。
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