2026年1月29日，全球化工巨头陶氏同步抛出2025年全年财报与大规模重组计划，两份文件字字扎心，给本就寒意未消的涂料行业泼了一盆冷水。作为涂料上游聚氨酯、丙烯酸酯、特种树脂的核心供应商，陶氏的业绩崩盘与裁员动作，直接牵动着国内万千涂料企业的生死线，行业供应链震荡已箭在弦上。
财报数据堪称“断崖式暴跌”，创下近年最差业绩纪录，每一组数字都在诉说着巨头的困境。2025年，陶氏全年营业收入仅399.68亿美元，较2024年的429.64亿美元同比下滑6.97%，全业务板块集体沦陷，价格与销量双双承压。更令人震惊的是，公司归母净利润由盈转亏，净亏损高达26.23亿美元，而2024年同期仍盈利11.16亿美元，降幅超335%，亏损规模创下历史新高。
拆解财报细节，涂料建材行业最关注的核心板块表现同样惨淡。其中，工业中间体与基础设施板块——涵盖涂料核心原料聚氨酯、建筑化学品等——全年销售额111.63亿美元，同比下滑6%；经营性EBIT更是由盈转亏，从2024年的1.25亿美元暴跌至-5.61亿美元，核心原因直指聚氨酯与建筑化学品价格持续下跌、合资项目亏损扩大，这与国内涂料企业面临的原料价格波动困境形成强烈呼应。
第四季度的数据更是雪上加霜，成为全年业绩的“拖垮者”。该季度陶氏净销售额仅95亿美元，同比下滑9%、环比下滑5%，其中本地价格同比下跌8%，销量同比减少2%，双重压力下，第四季度净亏损直接达到15亿美元，相较于2024年同期的盈利状态，形成天壤之别。反映到每股收益上，2025年陶氏每股亏损2.15美元，彻底终结盈利态势，即便是扣除重大项目影响的经营性每股亏损，也达到0.34美元。
业绩崩塌之下，陶氏的“自救”动作堪称激进，却让下游涂料行业陷入焦虑。同日官宣的“转型增效”重组计划中，陶氏明确提出，拟在全球范围内裁员4500人，占其全球34600名员工总数的13%，这也是陶氏三年内第三次大规模裁员——2025年初已裁员1500人，2023年初裁员2000人，三年累计裁员超8000人。
此次裁员并非单纯的人力缩减，更直指涂料原料供应链。陶氏明确表示，裁员将搭配AI与自动化升级，目标在2026-2028年实现EBITDA提升至少20亿美元，其中三分之二来自效率提升。但这背后，是11-15亿美元的一次性成本，其中6-8亿美元用于员工遣散，5-7亿美元投入技术与流程优化，而这些成本短期内或将传导至原料价格，让本就承压的涂料企业雪上加霜。
对国内涂料建材行业而言，陶氏的动荡绝非“巨头自己的事”。作为国内建筑涂料、工业防护涂料企业的核心原料供应商，陶氏的裁员与装置优化，极有可能导致聚氨酯、丙烯酸酯等核心原料的交付周期延长，甚至出现阶段性供应紧张，进一步加剧涂料企业的原料采购压力。更值得关注的是，陶氏已在收缩欧洲能源密集型工厂，其中包含基础硅氧烷等涂料原料产能，这或将导致全球涂料原料供应格局重塑。
陶氏董事长兼CEO吉姆·菲特林坦言，此次重组是为了应对行业低迷与结构性挑战，通过流程简化与技术应用巩固全球领先地位。但对下游涂料企业而言，巨头的“自救”，或许意味着更长时间的阵痛。2025年国内涂料行业本就面临产能过剩、需求疲软的困境，陶氏的业绩暴跌与供应链调整，无疑是雪上加霜。
截至目前，陶氏尚未明确裁员与产能调整对具体原料产品线的影响，但业内普遍预判，2026年一季度涂料原料价格或出现阶段性波动。对于国内涂料企业而言，如何应对核心供应商的调整、优化原料采购布局，将成为2026年生存发展的关键课题。后续我们将持续跟踪陶氏重组进展，第一时间解读其对涂料供应链的具体影响。
