摘 要
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基金公司最新披露的 2025 年四季报显示，公募基金规模在 2025 年四季报末达到 37.49 万亿，较前一季度上升约 0.99 万亿，其中除混合型基金规模小幅下降外，其余基金类型规模均有所上涨。2025 年四季度非货基金规模为22.48 万亿，较前一季度上涨约6469.99 亿。
从基金公司非货规模来看，易方达基金规模最大，为16,600.64亿元，占全市场非货规模的 7.70%。其次是华夏基金（14,026.15 亿元）、广发基金（9,430.16亿元）。规模前 10名的公募基金非货规模占全市场约42.52%。从基金公司不同类型基金的规模来看，其中股票型基金规模前三的公司为华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金；混合型基金规模前三的公司为易方达基金、中欧基金和广发基金；债券型基金规模前三的公司为易方达基金、博时基金和广发基金。
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各类开放式基金业绩在 2025Q4 呈现震荡行情，商品型基金表现较优，其他类型基金收益均不理想。其中普通股票型基金、偏股混合型基金、指数型股票基金受益于A股市场震荡回调，整体表现不佳，季度回报平均值分别达到-1.98%、-1.61%及-1.08%；普通股票型基金和偏股混合型基金平均值均未跑赢指数基准。
Part 1
公募基金规模分析
从基金公司非货规模来看，易方达基金规模最大，为 16,600.64 亿元，占全市场非货规模的7.70%。其次是华夏基金（14,026.15 亿元）、广发基金（9,430.16 亿元）。规模前 10 名的公募基金非货规模占全市场约42.52%。
从基金公司非货规模的净增量来看，景顺长城基金规模增长最多，为466.33 亿元，其次为国泰基金，增长461.32 亿元，第三名为招商基金，增长 404.75 亿元。排在前 10 名的基金公司中，多数基金公司的规模增量主要源于存量基金规模增长，其中景顺长城基金的规模增长主要得益于债券型基金的规模增长。
从基金公司不同类型基金的规模来看，其中股票型基金规模前三的公司为华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金；混合型基金规模前三的公司为易方达基金、中欧基金和广发基金；债券型基金规模前三的公司为易方达基金、博时基金和广发基金。
Part 2
基金发行
公募基金 2025 年四季度新基金发行份额相比三季度有所下降，新发基金份额 2801 亿份，相比三季度的3333亿份减少了532 亿份。2025 年四季度公募基金整体份额相较三季度增加 8929 亿份，扣除四季度新发行基金份额 2801 亿份，四季度基金净申购份额达到 6128 亿份，存量基金的净申购对公募基金整体份额产生较大贡献。
从一级分类看，四季度新发基金数量最多的是股票型基金，季度发行基金数量 192 只，季度发行份额为812亿份。其次为债券型基金，季度发行基金数量 101 只，发行份额达到 1070 亿份。从二级分类看，四季度新发基金数量最多的是指数型股票基金，季度发行基金数量 183 只，季度发行份额为 741 亿份。其次为偏股混合型基金，季度发行基金数量 94 只，发行份额达到501 亿份。
Part 3
业绩表现
各类开放式基金业绩在 2025Q4 呈现震荡行情，商品型基金表现较优，其他类型基金收益均不理想。其中普通股票型基金、偏股混合型基金、指数型股票基金受益于 A 股市场震荡回调，整体表现不佳，季度回报平均值分别达到-1.98%、-1.61%及-1.08%；普通股票型基金和偏股混合型基金平均值均未跑赢指数基准。
2025Q4 规模在 1~50 亿元，表现最好的主动权益型基金中，前五只分别为长城久嘉创新成长混合、泰信发展主题混合、泰信现代服务业混合、前海开源沪港深乐享生活和中加优势企业混合，三季度净值分别上涨37.13%、 35.43%、34.19%、33.05%和 32.52%。
2025Q4 规模在 50 亿元以上，表现最好的主动权益型基金中，前五只分别为永赢高端装备智选混合发起、中航机遇领航混合发起、德邦鑫星价值灵活配置混合、永赢科技智选混合发起、华商优势行业混合，三季度净值分别上涨 56.42%、18.38%、14.92%、13.18%和 11.77%。
2025Q4 分类别债基（剔除定开及持有期产品）表现：短期纯债型基金前五只分别为: 平安 0-3 年期政策性金融债债券、汇安裕泰纯债债券、弘毅远方中短债、东兴兴财短债债券、中加裕盈纯债债券，本季度净值分别上涨 1.06%、1.03%、0.91%、0.89%、0.88%。其中杨严、张恒管理的平安 0-3 年期政策性金融债债券这只产品，在2025 年三季度的收益仍排名第一。
二级债基（剔除定开及持有期产品）前五只分别为: 民生加银增强收益债券 A、宝盈融源可转债债券 A、汇添富可转换债券 A、平安可转债 A、南方昌元可转债债券 A，本季度净值分别上涨3.98%、3.90%、3.66%、3.27%、 3.16%。
一级债基（剔除定开及持有期产品）前五只分别为: 民生加银鑫享债券 A、汇添富实业债债券 A、长城积极增利债券 A、万家可转债债券 A、光大保德信中高等级债券 A，本季度净值分别上涨4.46%、2.31%、1.98%、1.90%、1.69%。
指数型债券基金前五只分别为: 华安中债 1-5 年国开行债券 ETF 联接 A、海富通上证投资级可转债 ETF、博时可转债 ETF、汇安中债-广西信用债 A、海富通上证城投债 ETF，本季度净值分别上涨 1.50%、1.45%、1.21%、 1.03%、0.88%。
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