ESG 评价信息是投资者评估上市公司可持续表现的重要数据。作为 ESG 评价的一种创新探索，ESG 价值核算通过量化公司对环境和社会影响的货币价值，为公司 ESG 绩效结果提供直观的衡量方式。
1月28日，在第二届影响力投资国际论坛上，责扬天下与香港公司治理公会联合发布首份香港上市公司ESG价值核算报告（下简称“报告”），责扬天下创始人、首席专家做主题发言。
该报告首度用ESG价值核算方法对港股上市公司进行全面的核算，系统梳理了国内外在环境与社会影响方面的研究进展与实践经验，分析了2024 年度香港上市公司 ESG 价值表现，并探索了 ESG 价值核算在可持续投资与公司可持续信息披露等方面的应用前景。
ESG价值核算作为一种新的可持续评价方法，能够将企业的社会、环境影响进行货币化，从而更好与企业财务数据和估值模型结合，在影响力投资领域有着巨大的应用潜力。责扬天下已经连续三年支持中国上市公司协会发布《中国上市公司ESG价值核算报告》，并建立了A股和港股约7000家上市公司最近8年ESG价值核算数据库。
报告显示，近年来香港上市公司在ESG信息披露方面呈现“量质齐升”的良好态势。
报告发布率持续走高：自2018年以来，发布ESG报告的香港上市公司数量稳步增长，至2025年发布率已超过96%，几乎所有行业报告发布率均超90%，基础合规水平显著提升。
关键指标披露日益完善：环境与社会核心定量指标（如温室气体排放、废弃物数据、员工多元化、健康安全等）的披露率在过去数年均有显著增长，为量化核算奠定了基础。
数据质量显著改善：以二氧化碳排放数据为例，2024年获得高质量评级（A级和B级）的企业占比超过78%，较往年有质的飞跃，表明企业披露数据的准确性和可比性不断增强。
这些进步为开展科学、可靠的ESG价值核算提供了坚实的数据基础。
基于上述高质量的披露数据，报告对香港上市公司2024年度（部分数据跨期至2025年）的ESG价值进行了系统核算，结果呈现出积极的发展趋势。
1. 创造ESG正价值的企业不断增加
越来越多的香港上市公司开始创造正向的ESG净影响。
2024年度，近半数的样本公司实现了环境与社会维度的净价值为正，这一比例较前几年持续提升。
其中，银行、家用电器、医药生物等行业表现尤为突出，超半数公司实现了ESG价值的正向输出。
2. 环境绩效稳中有进，减排成效显现
排放强度稳步下降：单位营收的碳排放、废弃物排放强度等关键指标总体呈下降趋势，表明上市公司在经济增长的同时，环境效率持续改善。
重点行业成效显著：交通运输、石油石化等重点碳排放行业在碳强度控制方面取得进展；清洁能源行业的“替代减排价值”显著提升，能源结构转型步伐加快。
资源使用效率提升：纺织服饰、基础化工等重点用水行业的水资源消耗强度持续下降，节水控水活动效果明显。
3. 社会价值创造能力持续增强
社会净贡献提升：为社会创造正向净价值的公司数量和比例逐年增长，涉及员工发展、健康安全、纳税贡献、公益慈善等多个维度。
人力资本投入加大：企业在员工培训、健康安全等方面的投入持续增加，为员工创造的价值稳步提升。
特色议题管理改善：例如，游戏行业在未成年人保护与防沉迷方面的绩效在相关政策引导下呈现改善趋势。
4. ESG投资机遇日益凸显
报告创新性地提出了“ESG风险机遇价值”指标，用于衡量企业相对于行业平均水平的ESG表现。
结果显示，越来越多的公司表现出ESG机遇敞口，即在环境或社会议题上的表现优于行业基准，预示着潜在的财务机遇和竞争优势。例如，在计算机、医药生物、传媒等行业，部分议题的机遇显现企业数量增长迅速。
长远来看，ESG价值核算不仅为投资者提供了更具可比性和前瞻性的决策工具，更能帮助企业将ESG从“合规负担”转化为“价值引擎”，在战略规划、资源配置和风险管理中发挥实质作用。
而随着全球可持续信息披露标准的趋同和金融监管的深化，以货币化、定量化为核心的ESG价值核算，必将成为连接企业可持续发展与资本市场价值发现的关键桥梁。
出品｜责扬天下
来源：首份香港上市公司ESG价值核算报告
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