美股进入财报周决战:敢不上桌?
（文末附套利节点）
美股进入财报周决战：敢不上桌？
本周财报季进入了影响巨大的一周，市场将迎来各个板块的业绩发布，涵盖大型科技股、半导体、医疗保健、能源、消费、房地产信托（REITs）和金融等广泛领域。大型科技股将成为关注的绝对焦点，亚马逊 (AMZN)、Alphabet (GOOG)、帕兰蒂尔 (PLTR)、AMD (AMD)、高通 (QCOM)、超微电脑 (SMCI)、飞塔 (FTNT)、思佳讯 (SWKS)、恩智浦 (NXPI)、Snap (SNAP)、Roblox (RBLX)、Take-Two Interactive (TTWO) 和 Strategy (MSTR) 都将发布财报，为 AI 支出、云需求、广告趋势和企业预算提供最新的洞察。医疗保健和生物技术方面的更新将来自辉瑞 (PFE)、艾伯维 (ABBV)、默克 (MRK)、百时美施贵宝 (BMY)、礼来 (LLY)、诺和诺德 (NVO)、安进 (AMGN)、葛兰素史克 (GSK)、百健 (BIIB) 和 Omega Healthcare Investors (OHI)，重点关注药物管线、定价和利润率趋势。消费和媒体类股包括华特迪士尼 (DIS)、PayPal (PYPL)、百事公司 (PEP)、Chipotle (CMG)、菲利普莫里斯国际 (PM)、Uber (UBER) 和 T-Mobile US (TMUS)，将提供有关非必需消费支出和定价能力的信号。能源和材料板块将由康菲石油 (COP)、Phillips 66 (PSX)、Enterprise Products Partners (EPD)、MPLX (MPLX)、森科能源 (SU)、巴里克黄金 (B)、ADM (ADM) 以及 Canopy Growth (CGC) 和 Aurora Cannabis (ACB) 代表。房地产和金融领域将在本周由西蒙地产 (SPG)、数字房地产信托 (DLR)、冠城国际 (CCI)、保德信金融 (PRU)、Rithm Capital (RITM) 和 Ares Capital (ARCC) 进行收尾。2月2日，星期一
迪士尼 (DIS)
迪士尼 (DIS) 将在周一盘前发布第一财季（FQ1）业绩，华尔街预期利润将同比下降约 10%。尽管近期盈利面临压力，但更广泛的投资叙事仍具建设性。除财报外，迪士尼继续扩大其全球足迹，推进其第七个主题公园度假区的计划，这也是其在中东的首个项目，位于阿布扎比的亚斯岛（Yas Island）。该项目于 2025 年 5 月宣布，强化了公司长期的乐园战略。在运营方面，尽管面临竞争阻力，迪士尼仍受益于主题公园的韧性表现；《阿凡达》和《疯狂动物城2》等特许经营权带来的稳固院线势头，由订阅用户增长和每用户平均收入（ARPU）扩大所驱动的直接面向消费者（DTC）基本面的改善。从长远来看，通过游戏和商业实现的变现机会增加了选择性。财报洞察：迪士尼已连续 8 个季度 EPS 超出预期，但在这些报告中有 50% 的营收未达预期。其他报告公司：帕兰蒂尔 (PLTR)、西蒙地产 (SPG)、恩智浦 (NXPI)、泰森食品 (TSN)、Two Harbors Investment (TWO)、泰瑞达 (TER)、Physicians Realty Trust (DOC) 等。2月3日，星期二
辉瑞 (PFE)
辉瑞 (PFE) 计划在周二盘前发布第四季度业绩，华尔街预测营收和利润均将同比下降。此次财报发布正值辉瑞持续进行投资组合重塑之际，包括其最近决定剥离其在 ViiV Healthcare 的股权，这是一家由葛兰素史克 (GSK) 控股的专注于艾滋病药物的企业。
尽管近期面临压力，市场上分析师的观点仍存在分歧。卖方分析师继续给予该股“买入”评级，而机构量化评级更为看涨，为“强力买入”。辉瑞在进入 2026 年时仍稳居“绿色区域”，反驳了散户对于 Xeljanz 和 Ibrance 等重磅药物在 2026-2028 年失去独占权的担忧。看涨理由基于辉瑞的肿瘤学和疫苗管线，以及潜在的同类最佳 GLP-1/胰淀素候选药物 (MET-097i / MET-233i)。估值也同样突出。辉瑞的远期非 GAAP 市盈率仅为约 8.5 倍，远低于艾伯维、默克和礼来等同行，同时提供超过 6% 的股息收益率。随着预计 2026 年将降息，支持者认为其风险回报比极具吸引力。但是另一方面，辉瑞的 2026 年指引暗示将继续同比下降，营收和 EPS 中值分别为 610 亿美元和 2.90 美元。高企的债务、暂停的回购、轻微的稀释以及战略转型带来的短期回报有限，这些都加重了看跌的理由。财报洞察：辉瑞已连续 8 个季度 EPS 超出预期，其中 6 次营收超出预期。其他报告公司： AMD (AMD)、PayPal (PYPL)、默克 (MRK)、Enterprise Products Partners (EPD)、百事公司 (PEP)、安进 (AMGN)、Lumen Technologies (LUMN)、思佳讯 (SWKS)、保德信金融 (PRU)、Enphase Energy (ENPH)、Chipotle (CMG)、Corteva (CTVA)、森科能源 (SU)、Digital Turbine (APPS)、fuboTV (FUBO)、ADM (ADM)、艾默生电气 (EMR)、MPLX LP (MPLX)、艺电 (EA)、马拉松原油 (MPC)、高乐氏 (CLX)、亿滋国际 (MDLZ)、Take-Two Interactive (TTWO)、伊利诺伊工具 (ITW) 等。2月4日，星期三
Alphabet (GOOG)
谷歌将在周三收盘后发布第四季度财报，分析师预计盈利同比增长约 23%，营收增长约 16%。该股在过去一年上涨了令人印象深刻的约 72%，使其在本财报季备受关注。华尔街仍坚定看涨，基于持续上涨的预期维持“强力买入”评级。在看涨方面集中在 Gemini AI 的采用加速以及谷歌云利润率的扩张。Alphabet 在超大规模云厂商中的相对优势正日益与其 Gemini 能力和云盈利能力的稳步提高挂钩。市场对其在 2025 年初增加资本部署（约 290 亿美元）以及谷歌云可能实现约 44% 增长的预期正在增强。看跌理由集中在估值和风险/回报上。谷歌股价在一年内几乎翻倍，似乎已充分定价。估值倍数处于数十年高位，企业价值倍数（EV/EBITDA）接近 26 倍，自由现金流收益率压缩至约 1.8%。技术动能减弱、内部人士抛售增加以及对 AI 采用放缓的敏感性增加了近期的谨慎情绪。财报洞察：谷歌已连续 8 个季度 EPS 超出预期，其中 7 次营收超出预期。其他报告公司：艾伯维 (ABBV)、高通 (QCOM)、Aurora Cannabis (ACB)、Uber (UBER)、Snap (SNAP)、Omega HealthCare Investors (OHI)、Ares Capital (ARCC)、Phillips 66 (PSX)、礼来 (LLY)、冠城国际 (CCI)、布鲁克菲尔德资产管理 (BAM)、T. Rowe Price (TROW)、诺和诺德 (NVO)、AFLAC (AFL)、大都会人寿 (MET)、百胜餐饮 (YUM)、Arm Holdings (ARM)、GE医疗 (GEHC) 等。2月5日，星期四
亚马逊 (AMZN)
电商和云巨头亚马逊 (AMZN) 计划于周四收盘后发布第四季度财报，随着电商业务的韧性和 AWS 的势头仍是焦点，华尔街预测营收增长约 12%，利润同比增长约 4%。在财报发布前，亚马逊再次登上 AI 头条。报道称，亚马逊正洽谈向 OpenAI 投资高达 500 亿美元，可能成为其本轮融资的最大出资方。据报道，由 CEO Andy Jassy 和 OpenAI CEO Sam Altman 牵头的这些讨论，紧随早些时候关于亚马逊、微软 (MSFT) 和英伟达 (NVDA) 正共同探索高达 600 亿美元投资的报道之后，突显了超大规模云厂商之间不断升级的 AI 军备竞赛。成本方面，亚马逊宣布计划裁减约 16,000 个企业职位，以此继续精简运营，标志着在多年的大规模扩张后重新回归纪律性。市场认为，尽管近期表现逊于标准普尔 500 指数，但亚马逊仍是“强力买入”，目标价 319.56 美元，拥有 32% 的上涨空间。云、AI 和柯伊伯 (Kuiper) 卫星项目使亚马逊能够利用大趋势，推动长期收入和利润率增长。来自 AI 和云投资的高资本密集度对自由现金流造成压力，但强劲的需求和客户合同支撑了近期的投资回报率 (ROI)。采用保守的 16.5 倍 EV/EBITDA 倍数，亚马逊仍提供具有吸引力的上涨空间，预计到 2026 年利润率和自由现金流将有所改善。财报洞察：亚马逊在过去 8 个季度中所有季度的 EPS 均超出预期，营收有 7 次超出预期。其他报告公司：百时美施贵宝 (BMY)、壳牌 (SHEL)、巴里克黄金 (B)、康菲石油 (COP)、Roblox (RBLX)、派乐腾 (PTON)、Illumina (ILMN)、SiriusXM (SIRI)、数字房地产信托 (DLR)、开利全球 (CARR)、康明斯 (CMI)、飞塔 (FTNT)、Ventas (VTR)、卡地纳健康 (CAH)、Atlassian (TEAM)、Affirm (AFRM)、信诺 (CI)、KKR (KKR)、BCE (BCE)、Bloom Energy (BE)、皮博迪能源 (BTU)、Strategy (MSTR)、Tapestry (TPR)、Reddit (RDDT) 等。谷歌：短期在338附近横盘。节点位置为：340.42 -330- 327.97。
苹果：区间横盘位置为258.54。上行看到261.85-265.72。下行看到255.7，251.4。
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