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本周国内油脂市场整体呈现“期强现弱、基差承压”的格局。在宏观情绪、资金博弈及海外政策预期的多重利好驱动下，豆油、棕榈油、菜油期货价格均强势上涨。然而现货市场受高库存与节后需求走弱影响，跟涨乏力，基差普遍走弱，市场成交以一口价为主，终端采购谨慎。
二、主要油脂品种分析
豆油：全国一级豆油均价环比上涨2.6%。期货价格受美国生柴政策预期、原油走强及资金推动大幅上涨，但现货因下游备货结束、需求清淡，基差持续承压。油厂开工率回升至57.8%，豆油产量39.9万吨，库存95万吨，同比仍偏高。
棕榈油：DCE主力合约收于9362元/吨，环比上涨4.67%。马棕产量季节性下降、印尼上调出口关税及原油上涨共同支撑盘面，但国内现货库存高达74万吨，基差走弱，市场呈现“期现背离”。
菜油：全国三级菜油均价环比上涨4.2%。中加贸易政策不确定性加剧供应偏紧预期，加之美国生柴政策利好，支撑价格上行。目前菜油库存不高，但澳大利亚菜籽开始压榨，边际供应压力有所缓解。
三、蛋白粕市场概况
本周蛋白粕市场整体偏强运行，但现货涨幅有限。豆粕、菜粕期货受外盘带动上涨，现货则因备货尾声、需求平淡而跟涨乏力。杂粕方面，棉粕持稳，葵花籽粕、棕榈粕价格窄幅震荡，受豆粕高价提振，替代需求有所增加。
四、主要蛋白粕品种分析
豆粕：沿海现货价格3070-3170元/吨，环比基本持平。期货受南美天气担忧及外盘上涨带动，但现货因大型饲料企业备货完成、采购积极性不高，基差持续走弱。油厂豆粕库存90万吨，同比下降仍偏高。
菜粕：全国均价环比上涨2.9%。澳大利亚菜籽开始压榨，供应边际改善，但库存偏低仍支撑价格。市场关注中加政策及后续到港节奏。
杂粕：棉粕价格持稳，新疆主流2420-2470元/吨；葵花籽粕港口价2250-2380元/吨，库存下降；棕榈粕1370-1510元/吨，受豆粕高价带动，替代需求增强。
五、进口供应与压榨情况
大豆：（钢联）本周油厂大豆压榨量210万吨，开工率57.83%。大豆库存658.99万吨，同比下降仍处高位。巴西大豆收割进度加快，后续到港压力渐显。
菜籽：进口菜籽压榨量暂未恢复，市场关注澳大利亚菜籽压榨进度及中加贸易政策动向。
棕榈油：买船持续，2-3月到港预计增加，节后库存压力仍存。
六、下游需求情况
油脂方面，春节备货基本结束，终端消费进入淡季，下游采购谨慎，多以刚需补库为主。蛋白粕方面，饲料企业物理库存小幅上升，但备货节奏放缓，远月基差成交活跃，显示市场对远期成本的关注。
七、后市展望
油脂市场短期仍受宏观政策预期支撑，但现货高库存与弱需求制约上涨空间，预计维持“期强现弱”格局。蛋白粕市场在南美供应压力与国内库存去化之间博弈，价格以震荡为主。建议密切关注美国生柴政策落地情况、南美天气与收割进度、国内库存变化及终端补库动态。
（注：以上分析基于公开数据，具体交易需结合实时风险管理和个人策略。）
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