在周五市场的全线跳水之后，监管部门也开始出来呵护市场信心，昨天收盘收，证监会也召开了相关座谈会，对未来五年资本市场的发展目标和战略任务做了定调，证监会主席吴清也在会上做了发言，对未来的工作重心给出了指导，主要包括下面几个方面。
首先，就是持续优化发行上市制度规则，更好适配新兴产业、未来产业发展和传统产业转型升级需求。这不仅让人想到已经推行的注册制，但这个东西是针对全市场各个交易所的，而且由于普遍性，搞得我们的A股三年时间就提高到了5000家，有点开闸的意思，但上市公司的参差不齐鱼龙混杂也让市场的吸引力陷入了谷底，尤其是在大股东违规卖出上的失责导致期间大量上市公司就是为了套现，一上市就是减持，最后市场流动性几近枯竭，也让我们看到了2023和2024年的融资暴雷，所以你可以而认为，创业板完全是失败的，于是才有了后续的IPO闸门收紧。站在这个基础上，后续必须要优化上市公司的水平，或者说即便是注册制，也会有一个粗略的门槛，比如什么公司可以上，什么公司不能上，或者是根据不同行业给出不同的IPO名额，比如新兴产业和新质生产力，就可以设定一个50%占比，其它板块根据不同景气度和需求进行在调解，但是毫无疑问，最关键的还是退市制度，必须要强化，不然一年就那十几二十家退市，等于是上市要钱的多，退钱的少，市场流动性早晚还是会被吃完。但不管怎么说，现在科技自强已经是重中之重，不光是资本市场，甚至是产业政策上，我们都在举全国之力推进科技创新，这也将是未来大国博弈的主战场。
其次，提升上市公司再融资效率，更好激活并购重组市场活力。这里主要就是提到了效率，也就是说，再融资是这次科技大潮的主动力，但是上面我们也提了，要优化IPO的结构，提升未来产业和新兴产业的效率，具体到落地就是要有针对性的考核，要有效益，必须是1加1大于2才行。老实说这个比较困难，因为科技产业这东西，看懂的人本来就少，合并后的效率就更没人看得懂了。所以还是做好第二步要简单些，也就是要激活并购重组的活力，但这些活力就注定了你不可能强调效率，两者就目前而言，操作起来可能是相悖的，具体就要看执行者怎么去把握这个尺度了。
第三，更大力度培育耐心资本和推动中长期资金入市，更好匹配产业发展的长周期需求。目前来看这条推进路线已经做得很好了，最具代表性的操作就是下调了保险公司持有权益市场的风险因子，相当于是在风控敞口上放开了。以前我们总喊着让险资入市，也知道他们都是长久期的资金，入市对资本市场和保险公司本身都是有利的，但就是因为风险不匹配，股市的暴涨暴跌，严重削弱了险资入市的意图。现在风险因子下调，以前你持有指数ETF和股票的风险是0.5%，现在是0.45%，别小看这10%的幅度，相对险资的几十万亿资金来说，可能带动的就是上万亿的可入市资金体量。对保险公司而言，也就有了长线资金入市的契机，至少站在以前的风险基准上，也可以拿出部分资金进入资本市场了。但是这只是针对存量政策，更多的是开放性的，比如市场真的走出长牛行情，能够稳健的贡献10%左右的收益，那不光是保险资金，还有养老资金、企业年金都会出来涌入这个市场，所以耐心资本和长期资本这事儿，任重而道远。
第四，完善上市公司分红回购和激励约束机制，督促上市公司进一步提升规范运作和信息披露水平。这里主要是针对分红和激励机制的公开和透明，也就是说，分红和股权激励都是够可以的，但是一些公司利用的规则的漏洞，进行了一些超越自身盈利和能力的分红和激励机制，最典型比如某上市公司，刚刚IPO募集了10亿，结果上市第一年，公司可能还没盈利呢，就分红了6亿，由于这时候股权相对集中，等于是把融资来的钱全都分给了大股东。还有的公司业绩一点起色没有，账上放了几十亿，但就是不去干主业，每年都想着分红，分红率能达到了100%以上，甚至百分之几百，不是说分红不好，但是这种突击分红和吃老本的操作，根本就是寅吃某粮，人家压根就不是干事儿来的，就是为了圈钱，对于这种操作监管必须要加强约束才行。还有一些股权激励的，虽说公司经营和决策是公司的，但是既然上了市，就变成了公众持股，也就是说，公司的权益持股股民也都是受益者，但是很多公司，拿着上司公司赚来的钱回购股份，都用来做了股权激励，这对股民来说都是不公平的，如果是员工持股，还算是利好，有利于提高员工积极性，但更更多的是激励给了管理层，这就比较扯淡了，这些人行权人一到就立马卖出，反倒成了看衰自己的操作。所以对公司回购和股权激励必须要加强监管，本身也是保护投资者权益的基本操作。
第五，加大对上市公司全球化发展的政策支持，助力培育世界一流企业。这其实就是我们制造业的困局，总是大而不强，这就造成明明我们有很多产品，输出到了全球各地，但就是没有定价权，更多外国人也都没办法识别，他们以为可以离开中国制造，但却不知道自己的身边已经全部都是中国制造了，所以必须要做强企业的品牌力和号召力，只有这样，这些人才能知道离开中国制造的代价，我们也才能任意的涨价，掌握主动权。还有一个，就是我们的决策层意图通过制造业输出这块来强化人民币的国际化地位，如果你连品牌和定价权都没有，那这条也是无法实现的。
总的来说，这次会议是强化了过去几年我们资本市场发展的方向和策略，还有一个就是新质生产力和科技创新，你可以认为放在大国博弈和人民币国际化的战略上，我们的科技自主是必然的方向，还有就是能够走出去，建立品牌和号召力的企业，也必定会是未来大力支持的企业，对于投资者来说，要有更深层次的思考才行。
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