2026年1月，联合国经济和社会事务部（UN DESA）发布了《2026年世界经济形势与展望报告》，报告剖析了全球经济的复杂现状与未来挑战。
本文将为你拆解报告的核心发现、增长前景、通胀困境、全球贸易动态、投资趋势以及关键的宏观政策挑战。
全球增长：
韧性犹存，但复苏步伐缓慢且不均
尽管全球经济展现出韧性，但增长持续低迷，远低于疫情前水平，且各地区复苏步伐严重不均。
图：全球及主要地区经济增长预测（2024-2027年）
全球增长前景：稳中趋缓
2025年全球经济增长预计为2.8%，2026年将略微下降至2.7%，2027年小幅回升至2.9%。 这一增速远低于2010-2019年疫情前的3.2% 平均水平。报告指出，全球经济可能将进入一个比疫情前持续更慢的增长路径。
1. 主要发达经济体：增长温和
美国：增长从2024年的2.8% 放缓至2025年估计的1.9%，随后两年预计小幅回升。
欧盟：2026年和2027年增长预计分别为1.3% 和1.6%。
日本：2026年增长预计仅为0.9%。
2. 主要发展中经济体：表现分化
中国：预计2026年增长4.6%，2027年为4.5%。
印度：预计2026年增长6.6%，2027年为6.7%。
非洲：增长预计将从2025年的3.9% 温和上升至2026年的4.0%。
3. 最脆弱经济体：距SDG目标甚远
最不发达国家（LDCs） 的增长预计将从2025年的3.9% 升至2026年的4.6%，但仍远低于可持续发展目标（SDG）所要求的 至少7% 的年增长率。
通胀压力：
虽有缓解，但阴影持续笼罩
全球通胀已从峰值回落，但价格水平依然高企，持续侵蚀家庭购买力，并加剧不平等。
图：全球及区域通货膨胀率（2024-2026年估计与预测）
全球通胀趋势：放缓但不均衡
2025年全球总体通胀率估计已降至3.4%，预计2026年将进一步放缓至3.1%。 然而，这一水平仍高于疫情前（2010-2019年）2.8% 的平均值。超过三分之一实行通胀目标制的经济体的通胀率仍高于目标。
1. 通胀的分布不均与结构性影响
对贫困家庭冲击更大：低收入家庭将收入的更大比例用于食品和能源等必需品，而这些商品的价格在通胀期间往往上涨更快。
加剧粮食不安全：食品通胀尤其具有破坏性，可能导致家庭减少饮食数量和质量，增加儿童营养不良的风险。
深化性别不平等：女性往往面临工资调整更慢、家庭内部资源分配不均等问题，使其在通胀中更为脆弱。
图：不同国家分组食品价格指数变化（2019-2025年）
2. 未来通胀的驱动因素
报告警告，地缘政治碎片化、气候变化带来的供应链中断、人口老龄化导致的劳动力短缺等因素，可能使通胀在未来更易波动且难以控制。
全球贸易与投资：
在摩擦中调整，增长动能减弱
全球贸易在2025年表现出韧性，但受关税和不确定性影响，增长势头预计将放缓。全球投资则持续疲软。
图：世界商品贸易量指数（2019-2025年）
1.贸易增长：短期韧性vs长期压力
2025年全球贸易量估计增长3.8%，部分原因是美国提高关税前的“提前出货”效应。然而，2026年全球贸易增长预计将显著放缓至2.2%。 美国的关税措施正在重塑全球价值链和贸易伙伴关系。
2.投资趋势：整体疲软，AI相关领域成亮点
全球投资增长仍然乏力，受到经济不确定性和地缘政治紧张局势的抑制。人工智能（AI）相关的资本支出成为少数亮点，特别是在美国和部分欧洲地区，但对数据中心电力需求的激增也带来了新的成本压力。
图：全球企业人工智能投资分布（按经济体）
关键政策挑战：
在多重约束下寻求平衡
各国政策制定者面临艰难权衡：既要抑制通胀、稳定经济，又要应对债务高企、财政空间有限的现实。
1.货币政策：在不确定中谨慎宽松
随着通胀缓和，许多央行在2025年转向宽松周期。截至2025年11月，在113家央行中，有75家处于宽松周期。 然而，反复出现的供给侧冲击使得央行在锚定通胀预期和支撑增长之间面临复杂平衡。
2. 财政政策：需求增长但空间有限
许多国家面临日益增长的支出需求（如工业政策、国防、老龄化等），但高企的公共债务限制了财政空间。2025年，全球一般政府债务总额与GDP之比估计为95.7%，远高于2010-2019年79.4% 的平均水平。
图：政府利息支出占财政收入的比例（按区域和国家组别）
3. 加强国际合作至关重要
报告强调，面对地缘政治紧张、保护主义抬头和官方发展援助（ODA）下降的碎片化全球格局，重振国际合作对于应对气候变化、债务危机和技术治理等共同挑战至关重要。2025年通过的《塞维利亚承诺》和《贝伦一揽子计划》等国际倡议被视为积极进展。
总结
报告描绘了一幅增长缓慢、通胀顽固、不确定性高企的全球经济图景。尽管显示出了韧性，但复苏进程脆弱且不均衡，最贫穷的国家被远远抛在后面。高物价持续侵蚀生活水平，加剧不平等，而地缘政治和气候相关风险则为前景蒙上阴影。在此背景下，协调一致的国家政策和强有力的国际合作，对于引导全球经济走向包容、可持续和有韧性的增长道路变得前所未有的重要。
报告节选
三个皮匠报告AI译版
