景气度，是指宏观经济或某一行业的繁荣程度。一个行业的景气度高，意味着该行业的营收和利润增速快；反之则慢。
景气度指标，是指一系列能够高频更新、反映行业各环节经营情况的数据指标。
一、为什么要跟踪景气度指标
对驱动力的研究和对行业市场空间的测算，可以帮助我们把握行业长期的发展潜力；对产能周期和库存周期的剖析，可以帮助我们抓住行业的拐点，判断行业中期的供需格局。
但仅是这些还不够，对行业中长期发展的判断，都只是我们基于各种合理假设和历史经验推演的结果。
同时，也需要紧跟市场、动态追踪，不断验证我们的观点，看看我们的观点到底对不对。
而且这种观察是不能滞后的，所以景气度指标就出现了，它成为衡量宏观经济或行业的繁荣程度的重要工具。常见的反映宏观景气度的指标包括GDP增速、PMI（采购经理人指数）、工业增加值等。而针对行业层面的景气度指标有产销量、关键原材料价格、产成品价格、库存水平等，一些行业还有自己个性化的指标。
景气度指标需要满足两个条件：
一、能够反映行业的基本面，帮助我们判断业绩情况；
二、更新频次足够高，具备一定的前瞻性，能够帮助我们预判。
换句话说，我们要寻找的指标有两类——前瞻性指标和高频同步指标。前者能让我们感知可能的发展趋势，后者能让我们及时跟踪和验证。
一般来说，确认行业景气度的方法有两种：
一、根据产业链上下游情况把握行业的景气度。
二、通过本行业的关键指标把握行业的景气度。
二、纵向：通过产业链上下游把握景气度
从产业链上下游这个维度去找景气度指标，关键在于找到产业链中的核心驱动环节。我们可以根据这个环节的情况来推断上下游的情况。
如新能源汽车产业链，整个链条包括最上游的锂矿、中游的锂电和下游的新能源汽车。锂电又可以细分出来正极材料、负极材料、隔膜、电解液、动力电池制造等。在这个产业链中，新能源汽车这个环节起到了引领行业的作用，它是否景气，决定了中上游的需求情况。
要搞清楚产业链中的核心行业是什么，可以查看券商的行业研究报告，也可以网络查询。下图是常见产业链核心驱动环节和景气度指标：
三、横向：通过行业关键指标把握景气度
A股上市公司简单分成5个大类别，包括上游原材料、中游制造业、大消费、服务业以及TMT。
上游原材料：周期性比较强，更看重价格和库存。价格在很大程度上决定了行业的盈利水平，因为成本相对是比较稳定的；而库存水平则反映了供求状况和价格可能持续的时间。下图是上游原材料的关键景气度指标：
中游制造业：产销量是关键关注点。
中游制造业的产品价格波动不会太大，账期比较稳定。因此，知道产销量，上市公司的财务状况也基本是明牌了。下图是中游制造业比较相关的景气度指标：
大消费：分为必选消费和可选消费。
必选消费，主要看通胀，一般用CPI（居民消费价格指数）来衡量。可选消费，主要看房地产业的情况。下图是大消费的关键景气度指标：
服务业：特别是电力及公用事业、交通运输、金融等领域，其整体表现通常与整个宏观经济情况有关。下图是服务业的关键景气度指标：
新兴行业：对于TMT等新兴行业来说，判断其景气度更多是关注自身的产业周期。
四：案例--白酒行业的景气度指标
白酒行业最重要的是看核心大单品的批发价。比如散瓶飞天茅台的批发价（简称“批价”）。在茅台、五粮液和国窖1573所处的高端白酒赛道，更是如此。
批价作为景气度指标具备以下几个优势：
首先，数据可得性
其次，批价能够及时反映市场的供需情况，直接影响公司业绩。
数据来源：Wind、兴业证券、浦银国际
此外，价格也是品牌力最直接的体现。
同时，高端白酒（单价千元以上）的批价不仅反映自身的情况，还直接决定次高端白酒（单价300~800元）的天花板。
景气度可以是一篮子指标构成的体系。在白酒行业中，除了批价，经销商库存、经销商打款情况、开瓶率等，也都是值得关注的指标。
重点回顾：
1、景气度指标需要满足两个条件。一是能够反映行业的基本面，帮助我们判断业绩情况。二是更新频次要足够高，可以按月、周甚至日更新。
2、确认行业景气度的方法有两种。通过产业链上下游把握景气度；通过行业关键指标把握景气度：
3、上游主要看价格和库存；中游制造业主要看产销量；在大消费中，必选消费主要看通胀，可选消费主要看房地产业；电力及公用事业、交通运输、金融等服务业主要看宏观经济；而TMT等新兴行业主要看自身的产业周期。
