存储巨头财报频超预期!存储行业高景气有望延续

在全球存储芯片涨价潮的助推下，海内外存储巨头近期密集披露财报，营收、利润均实现爆发式增长，业绩表现普遍远超市场预期，印证行业高景气度。

作者 | 于晓明执业证书编号：A0680622030012

隔夜美股存储巨头大涨，闪迪（SNDK）盘中大涨超22%。美光科技（MU）盘中涨超3%。

在全球存储芯片涨价潮的助推下，海内外存储巨头近期密集披露财报，营收、利润均实现爆发式增长，业绩表现普遍远超市场预期，印证行业高景气度。与此同时，机构普遍看好行业上行周期延续，AI需求与供需失衡成为核心驱动力，国产存储产业链迎来重要发展机遇。

存储巨头业绩集体爆发，股价与指引同步向好

闪迪率先交出亮眼成绩单。2026财年第二季度，公司营收达30.25亿美元，同比激增61%；净利润更是同比暴涨672%至8.03亿美元；经调整每股收益6.20美元，同比增幅达404%，三项核心指标均展现强劲增长动力。业绩指引同样乐观，闪迪预计2026财年第三财季营收将介于44亿至48亿美元之间，经调整每股收益区间为12至14美元，彰显对行业前景的信心。受此利好刺激，闪迪周四美股收涨2.21%，盘后股价进一步大涨超17%，市场情绪热烈。

韩国存储双雄的表现同样惊艳。三星电子2025年第四季度营收达93.84万亿韩元，同比增长约24%；营业利润飙升209%至20.07万亿韩元，两项数据均创下韩国企业单季最高纪录。三星明确表示，人工智能竞赛加剧芯片短缺并推高价格，是利润创纪录的核心原因，且“AI的繁荣将继续为2026年第一季度的市场带来有利条件”。另一巨头SK海力士同期业绩亦不俗，去年第四季度营业利润19.17万亿韩元，同比大增137.2%；销售额32.83万亿韩元，同比增长66.1%；营业利润率攀升至58%，刷新2018年第三季度以来的历史峰值。

存储设备制造商希捷科技也交出超预期答卷，不仅第二财季业绩亮眼，第三财季展望亦超出市场预期。公司管理层在电话会上透露，近线产能已全部售罄至2026年全年，甚至计划在未来几个月启动2027年上半年订单的承接工作，侧面反映出全球存储市场需求的火爆程度。

涨价超预期成常态，供需失衡驱动行业上行

本轮存储行业的高景气，核心源于供需两侧的结构性变化，且价格上涨幅度持续超出市场预期。据TrendForce集邦咨询数据，2025年9月以来，DRAM与NAND闪存现货价格累计上涨已超300%，该机构此前预测2026年第一季度NAND价格涨幅为33%至38%，但三星电子实际将NAND闪存供应价格上调超100%，大幅打破市场预期，凸显头部厂商在卖方市场的强势议价能力，以及行业供需失衡的严峻现状。

需求端，人工智能应用的爆发式增长成为核心推手。AI服务器对高性能存储芯片的需求量远超普通服务器，叠加“以存代算”技术趋势，HBM（高带宽内存）等高端存储产品战略价值凸显。同时，云服务巨头与企业纷纷加大AI算力投入，提前锁定产能，进一步加剧供需紧张，而英伟达Vera Rubin平台等技术进展，更持续推高市场对存储产品的需求预期。

供给端则呈现收缩态势，行业整体产能扩张受限。经历此前下行周期后，三星、SK海力士等头部厂商采取保守策略，通过主动控产稳定价格，并将产能向HBM等高附加值产品倾斜，导致通用型存储芯片供应锐减，形成“高端抢货、中低端紧缺”的格局。此外，技术迭代带来的成本上升与良率波动限制了产能扩张速度，叠加供应链库存处于低位，下游企业为规避缺货风险提前备货、预付锁货，进一步放大价格上涨压力。

存储芯片产业链如何分布？

存储芯片产业链是一个覆盖原材料供应、芯片设计制造以及应用市场等多个环节的复杂体系。产业链的上游由原材料及设备供应商组成，包括硅片、光刻胶、靶材、抛光材料、电子特种气体等半导体材料，以及光刻机、PVD、CVD、刻蚀设备、清洗设备、封测设备等关键半导体设备。

中游环节包括存储芯片的设计、制造和封装，这一环节技术壁垒较高，目前主要由韩国、日本、美国等国家的企业主导。中国的存储芯片企业，如长江存储、长鑫存储等，正在积极布局NAND和DRAM产业，并逐步完善产业链，尽管目前产品多处于投产初期，尚未实现规模量产。

下游应用市场广泛，涉及消费电子、信息通信、汽车电子、高新科技技术和物联网等多个领域，市场需求直接推动着存储芯片产业的发展。在中国，存储芯片产业链企业主要集中在广东、江苏、上海、北京、浙江等东部地区，以及湖北、安徽等中部地区，代表性企业包括兆易创新、紫光国微等。

政府政策对存储芯片产业的发展起到了重要的推动作用，提供资金支持、技术研发和市场监管等。同时，存储芯片产业也吸引了大量投资，众多创业公司和科技巨头的加入推动了产业链的完善和技术的创新。随着技术的不断进步和应用场景的拓展，预计存储芯片产业链将更加成熟，各环节之间的协同发展将更加紧密。

机构看涨全年景气，国产产业链机遇凸显

多家机构一致认为，存储行业高景气度有望贯穿2026年，部分赛道甚至将长期受益。爱建证券指出，行业景气度正由下游需求端向上游封测环节传导，迎来量价齐升行情；银河证券强调，头部厂商的定价策略印证供需失衡现状，涨价趋势具备持续性；陕西巨丰投资资讯高级投资顾问丁臻宇则预测，存储芯片涨价大概率贯穿2026年，2027年才逐步缓解。其中，HBM赛道受AI需求持续拉动，高景气度有望延续至2028年。

国产存储厂商在本轮行业周期中展现出较强竞争力，成为机构重点关注方向。中银证券建议关注三大细分领域：受益于周期价格波动的经销商及模组产品制造商、专注利基市场及配套芯片的IC设计公司、国产半导体存储器供应链。东方证券也表示，国内厂商在利基存储市场优势明显，叠加利基存储产能被主流存储挤压、紧缺状态持续，有望持续受益于价格上涨。

在AI需求持续放量、供需缺口难以快速填补的背景下，存储行业高景气周期有望延续，国产厂商凭借技术积累与产业链协同，正迎来加速替代与业绩释放的双重机遇。

存储行业公司一览：

1、澜起科技（688008.SH）

澜起科技主要经营模式为Fabless模式，在该模式下企业仅需专注于从事产业链中的集成电路设计和营销环节，其余委托代工完成；由公司取得测试芯片成品销售给客户。公司的主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口，津逮服务器CPU以及混合安全内存模组。公司发明的DDR4全缓冲“1+9”架构被采纳为国际标准。现已成为全球可提供从DDR2到DDR4内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的主要供应商之一，在内存接口芯片市场位列全球前二。

2、紫光国微（002049.SZ）

紫光国微公司专注于集成电路芯片设计开发业务，是领先的集成电路芯片产品和解决方案提供商，产品及应用遍及国内外，在智能安全芯片、高稳定存储器芯片、安全自主FPGA、功率半导体器件、超稳晶体频率器件等核心业务领域已形成领先的竞争态势和市场地位。公司深耕集成电路相关领域多年，凭借持续的技术积累、市场拓展和精心构筑的产品质量体系，智能芯片、特种行业集成电路、存储器芯片、FPGA以及晶体等核心业务已形成业内领先的竞争优势，产品及应用遍及国内外。

3、中微公司（688012.SH）

中微公司公司专注于集成电路、LED关键制造设备，核心产品包括：1)用于IC集成电路领域的等离子体刻蚀设备(CCP、ICP)、深硅刻蚀设备(TSV)；2)用于LED芯片领域的MOCVD设备。目前公司等离子体刻蚀设备已被广泛应用于国际一线客户从65纳米到14纳米、7纳米和5纳米的集成电路加工制造及先进封装。公司的MOCVD设备在行业领先客户的生产线上大规模投入量产，公司已成为世界排名前列、国内占主导地位的氮化镓基LED设备制造商。

4、603***

公司致力于各类存储器、控制器及周边产品的设计研发，已通过SGS ISO9001及ISO14001等管理体系的认证，在上海、合肥、中国香港设有全资子公司、在深圳设有分公司，在中国台湾地区设有办事处，并在韩国、美国、日本等地通过产品分销商为客户提供优质便捷的本地化服务。公司核心管理团队由来自世界各地的高级管理人员组成，每一位都曾在硅谷、韩国、台湾等各地著名IC企业工作多年，有着丰富的研发及管理经验。公司产品为NOR Flash、NAND Flash及MCU，广泛应用于手持移动终端、消费类电子产品、个人电脑及周边、网络、电信设备、医疗设备、办公设备、汽车电子及工业控制设备等各个领域。

5、600***

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