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2025年，中国创新药及供应链产业在经历理性沉淀后，进入价值回归与结构重塑的关键阶段。这一年，产业呈现出显著的“分化”特征，资本更倾向于选择具备核心技术、明确临床价值和全球化潜力的企业。政策导向也从早期的鼓励创新转向系统化、精准化的支持，构建起从前端研发到后端支付的全周期体系。企业之间的竞争进一步加剧，拥有硬核实力的公司不断脱颖而出，而缺乏差异化竞争力的则面临淘汰。动脉智库通过系统性复盘，梳理了政策、融资、BD交易等数据，分析了上百家企业的临床管线进展，并采访了多位行业专家。其核心目标是识别真正的价值，判断未来方向，推动产业向产品力、平台力和全球运营能力的新时代迈进。政策层面，2025年1至10月发布的全国及地方性政策超过300条，国家药监局发布近百项技术指导原则，标志着政策环境从“鼓励创新”向“如何创新”的转变，为具备源头创新能力的项目提供制度支持。资本方面，一级市场融资总量趋于审慎，但资金集中于B轮及以后的中后期项目，以及ADC、双抗、细胞基因治疗、AI制药等前沿领域。二级市场IPO企业需具备扎实的临床进展与商业化前景才能获得认可。中国创新药出海交易金额创历史新高，交易模式从单一产品授权扩展至平台技术授权和合资公司等深度合作形式。在管线竞争力方面，2025年是中国创新药临床与商业价值集中兑现的一年。国产ADC、双抗产品相继获批并展示出全球领先的临床数据；小分子药物在KRAS G12C等难成药靶点实现突破；细胞疗法和核酸药物等领域也取得重要进展。这些成就反映了中国企业从跟随创新到源头创新、从技术输入到体系化输出的能力跃迁。白皮书通过对产业热点、高价值领域和未来趋势的深入分析，旨在为行业提供清晰的路线图，助力中国生物医药产业由坚守科学、专注创新、具备全球视野的企业引领发展。
来源：动脉智库
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