苹果、闪迪财报:iPhone 17销量强势增长、NAND市场经历结构性演变
一、苹果：大中华地区iPhone销售火热助推营收增长
核心业绩：公司营收1437.56亿美元（同比增长16%），净利润为421亿美元（同比增长15.9%）。
分业务看，iPhone作为公司支柱（占比59%），营收852.69亿美元（同比增长23%）。服务业务营收300亿美元大关（同比增长14%），毛利率76.5%。
分地区看，所有从区域都实现了增长。其中大中华区营收达255.26亿美元（同比增长38%），增速最快。
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二、闪迪：数据中心业务快速增长，NAND市场迎来结构性转变核心业绩：季度营收30.25亿美元（同比+61%），净利润8亿美元（同比+672%）。分业务看：- 数据中心营收 4.4 亿美元（同比+74%），AI 推理需求推动NAND含量激增，PCIe Gen 5 高性能 TLC 驱动器完成第二家超大规模企业认证，BiCS8 QLC 产品（代号 Stargate）正处于认证阶段，未来将贡献增量收入。
- 边缘计算营收16.78亿美元（同比+63%），PC、移动设备的 AI 升级和换机周期推高存储需求，供需缺口下公司优先满足关键客户核心需求。
- 消费类产品营收 9.07 亿美元（同比+61%），推出突破性产品 Sandisk Extreme Fit USB-C 闪存盘，扩大与 Crayola、FIFA 的联名合作，高端产品占比提升带动盈利能力改善。
业绩指引：预计下一季度营收44-48 亿美元（中值同比+171%）， 2026年将数据中心首次成为NAND最大市场。公司上调2026年数据中心市场EB级数据量增长率将达到60%以上（此前预计为40%）。行业前瞻：公司表示NAND市场正在经历由AI催化的结构性演变。数据中心数据的加速增长，Token数量的增加，使得存储成为推理的关键，NAND也成为AI基建的重要组件。这种结构性演变是可持续的，会降低NAND业务的周期性，创造更高的平均长期利润率和回报。1月29 日美股、黄金的盘中巨震由中东地缘紧张、沃什提名概率飙升（鹰派底色）、微软财报拖累软件股三大因素叠加触发，市场呈现“盘中深度调整+尾盘回升”。- 中东局势紧张：美军向中东增派军舰，伊朗宣布 2 月1日-2日在霍尔木兹海峡举行实弹演习（全球约30%海运原油经此通道），引发供应链扰动担忧。
- 沃什提名概率升至 90%：1月29日特朗普与沃什闭门会晤后，市场确认沃什“快速降息 + 激进缩表并行”的组合政策，鹰派底色（长期反对 QE、主张收缩央行资产负债表）显著改变流动性定价。
- 微软财报拖累引发软件股回调：微软收跌9.99%，拖累软件股与 NDX 盘中大跌超 2%，SAP跌超15%，ServiceNow跌10%，Snowflake跌超7%，salesforce跌超6%。
昨天美股、黄金盘中均大幅调整，NDX盘中一度跌超2%，黄金从高位5600美元一度调整至5100美元。最终NDX收跌0.53%，TTM市盈率为36.3倍，处于近五年80%的分位数水平。Mag10多数收跌，总市值、估值情况如下：1.特朗普提名凯文・沃什任美联储主席：沃什在2002-2006年担任小布什政府的白宫国家经济委员会执行秘书深度参与总统经济政策制定。2006-2011年期间担任美联储理事，2017年曾与鲍威尔一起被特朗普列为美联储主席候选人。沃什支持“快速降息 + 缩表并行”，批评美联储资产负债表规模过大。2.存储三巨头强化订单审查：美光、SK海力士和三星电子三大内存芯片制造商已加强对客户订单的审查，防止蓄意囤积库存。这三家公司要求客户披露最终客户和订单量，以确保需求真实可靠，并防止超额预订或过度囤货，以免进一步扰乱市场。
