1. “十四五”总体形势回顾
站在“十五五”的起点2026年初，回顾建筑业近几年发展的总体形势，我们关注以下四个方面：
>> 第一，建筑业支柱地位稳固但增速下行
2024年建筑业增加值占国内生产总值比重为6.67%，近十年占比始终保持在6.60%以上，支柱产业地位稳固。2025年上半年，全国建筑业企业完成建筑业总产值13万6745.42亿元，同比降低1.13%，比全国固定资产投资（不含农户）增幅低1.67个百分点，建筑业总产值首次出现下滑。2025年上半年，全国建筑业企业新签合同额13万9481.68亿元，同比增长6.47%，在连续两年下滑后有所回升，但总体下行压力较大。2025年上半年，八大建筑央企上半年新签合同额总计约7.87万亿元，占建筑业总新签合同额的比例从2020年35.4%提升至2025年上半年57%，行业集中度进一步提升。
>> 第二，建筑业利润持续下行且进入微利时代
2024年，全国建筑业企业实现利润7513亿元，比上年下降9.8%，产值利润率为2.30%，比上年降低了0.43个百分点，连续三年低于3%，进入微利时代。建筑企业跨界发展、混业经营、全产业链竞争、同质化竞争愈发激烈，央企加密经营网络下沉市县级抢项目，同时加强央地合作挤压民企市场，各细分行业均是红海，央企间竞争越来越激烈，民营生存空间堪忧，成本竞争力显得尤为重要。在内卷竞争的背景下，建筑企业破产、重整、整合将成为常态，2024年全国超过2400家建筑企业宣告破产重整。
>> 第三，建筑业农民工总量降、老龄化且工资高
《2024年农民工监测调查报告》显示，2024年全国农民工总量29973万人，同比增长0.7%，从2015年2亿7747万人提升至2024年2亿9973万人；农民工平均年龄43.2岁，比上年提高0.1岁，农民工平均年龄从2015年38.6岁增长至2024年43.2岁，50岁以上农民工从2015年17.9%增长至2024年31.6%；大专及以上占比从2015年8.3%提升至2024年16.0%。从事建筑业农民工人数占14.3%，比上年降低1.1%，占比从2015年21.1%下滑至2024年14.3%。建筑业农民工月均收入5743元、同比增长4.6%，为各行业最高。
>> 第四，建筑业向高质量、智能化、绿色化转型
人工智能、机器人、大数据、云计算、区块链、量子芯片、BIM等一系列新兴技术的发展与应用，新型数字基础设施与工程行业项目的加速融合与创新，催生智能建筑、智能交通、智慧城市、智慧水利等新兴业态和项目机会，推动工程建设向智能化、精准化和低碳化的方向发展，也催生新的工程项目管理和执行模式。2025年全国住房城乡建设工作会议，明确推动产业转型升级，大力发展智能建造、绿色建造，培育现代化建筑产业链，加快新型建材研发应用，加快培育绿色建筑新增长点。在“双碳”政策推动下，中央和地方出台一系列绿色低碳建筑、零碳园区、绿色基础设施、绿色建造等支持政策，通过财政补贴、税收优惠等方式，鼓励企业加大对绿色低碳技术的研发和应用投入，推动建筑企业绿色低碳转型；深化产业工人队伍建设，引导农民工向产业工人转型，推进智能化装备应用，全面提升产业工人工效。
2. “十五五”总体形势研判
我们预计：“十五五”时期，建筑业市场规模将由高体量缓慢下滑。理由有三条：
>> 一是存量竞争时代，企业分化明显，内卷加剧成为建筑业发展新常态。
中建、中铁、铁建、交建、中冶、电建、能建等七大建筑央企新签合同额在建筑业企业总体中的占比持续增长，2024年达到47.6%，行业集中度持续提升。业务布局上，建筑企业跨界发展、混业经营、全产业链竞争、同质化竞争愈发激烈，同时专精特新企业数量与质量明显不足；区域布局上，建筑企业全国拓展，加密市场经营网络，下沉市县级市场拼抢项目，央地合作不断深化。“十五五”时期，建筑业强者恒强的马太效应将愈加凸显，平衡好做大做强与专精特新成为建筑企业面临的重大课题。
>> 二是政府债务风险加剧，建筑企业投资、带资、垫资施工，工程款收回难成业内常态。
房地产市场持续低迷，地方政府依托土地财政大兴土木成为历史，纷纷通过举债扩大基建投资，债务规模持续上升。截至2025年9月末，全国地方政府债务余额536995亿元（不包含隐性债务），新债务发行多用于“以新换旧”，新项目投资能力下降。大型建筑企业积极通过投资获取工程项目，企业重度金融化，高负债高杠杆增大现金流压力。政府方或投资方停工、延期支付、拖欠工程款，承包方、分包方收款困难，行业企业带息负债规模增大，资金链断裂风险加剧。《民营经济促进法》着力解决民营企业账款支付问题，进一步加剧央国企资金压力。
>> 三是投资结构转变，新热点不断涌现，企业求新求变转型发展需求迫切。
房地产投资持续下行，交通、市政基础设施投资增长乏力，建筑业告别高增长时代，面临产能过剩难题，但仍存在结构性市场机会。水利、环境、新能源投资逆势增长，“两重”“两新”、城市更新、新型城镇化、绿色低碳、低空经济、未来空间等市场热点不断涌现，国家“十五五”规划建议提出“适度超前建设新型基础设施，推进传统基础设施更新和数智化改造”，新产业、新业态、新商业模式在国家政策推动下加快发展。传统建筑企业亟需快速响应市场变化、抢抓市场新机遇。
